2 Preudarni špekulant z majhnimi in srednjimi kupčijami

Zgodovina trga, ki sega v leto 1927, po podatkih profesorjev Eugena F. Fame in Kennetha R. Frencha, kaže, da so delnice malih podjetij uživale izjemne dolgoročne donose v višini 11.8 % na leto. Še bolje, profesorji kažejo, da so delnice z nizkimi cenami (tj. vrednost) uživale 13.1-odstotni letni donos v istem časovnem obdobju. In številke kažejo, da so delnice, ki izplačujejo dividende, prehitele tiste, ki ne izplačujejo dividend, za 1.7 % na leto.

Za stranke z upravljanimi računi izvajam strategijo majhne in srednje vrednosti dividend, pri čemer uporabljam isto filozofijo nakupovanja in potrpežljivega držanja delnic, za katere menim, da so podcenjene zaradi njihovega dolgoročnega potenciala povečanja vrednosti. Glede na recesijo delniških trgov v letu 2022 ni presenetljivo, da menim, da je pravi čas, da razmislimo o delnicah, kot sta ti dve zlomljeni imeni, ki ju predstavljam ta teden.

OSVETLITEV POTI

Acuity blagovne znamkeMESEC
(AYI) je vodilni proizvajalec luči, ki oblikuje, proizvaja in distribuira celotno paleto notranjih in zunanjih sistemov za razsvetljavo in nadzor za komercialne, industrijske, infrastrukturne in stanovanjske aplikacije.

Zaostanek podjetja, zlasti pri upravljavcih komercialnih, izobraževalnih in industrijskih objektov, se je v zadnjih četrtletjih zaradi izzivov, povezanih z dobavo, povečal. Acuity se je prav tako lotil tega, kar je podjetje označilo za svoj program »Product Vitality«, katerega cilj je dodajanje novih izdelkov in izboljšanje obstoječih z naložbami, medtem ko so zvišanja cen v preteklem letu ob tekočem nihanju stroškov zaščitila bruto marže.

Uprava se je zadnja leta ukvarjala tudi z odkupom delnic, zato je dividenda zelo skromna. Zaradi tega prizadevanja se je število delnic zmanjšalo za približno 20 % od maja 2020, čeprav bo ta tempo v novem proračunskem letu verjetno zaostal za poslovnimi naložbami.

Acuity je od leta 2005 vsako leto ustvaril dvomestno donosnost lastniškega kapitala, kljub temu, da je uporabil zelo malo dolga. Z delnicami se trguje za manj kot 13-kratnik zaslužka od 13.00 do 14.00 USD na delnico, ki ga finančna direktorica Karen Holcom pričakuje naslednje leto, čeprav naj bi višji stroški zalog vplivali na marže v prvi polovici leta.

Nič več igranja

Preteklo leto je bilo viharno za koncern proizvajalcev igrač in zabave HasbroHAS
(IMA). Smrt nekdanjega izvršnega direktorja Briana Goldnerja je povzročila pritisk aktivističnih vlagateljev, naj prerazporedijo poslovanje, kar je povzročilo upokojitev dveh članov uprave. Kot del dnevnega reda aktivistov je vodstvo nedavno razmišljalo o prodaji ali prestrukturiranju svojega razvedrilnega podjetja eOne, ki ga je kupilo tik pred pandemijo. Podjetje je že prodalo glasbeno podjetje eOne.

Takšne poteze so v drugačni smeri od Hasbrove prejšnje strategije uporabe zabavne platforme za promocijo svojih licenc za igrače, vendar bi lahko potencialno sprostile vrednost za delničarje in ponudile nov začetek, kar bi mu omogočilo, da se osredotoči na svoje prednosti pri izdelavi igrač in igranju iger.

Nadalje je sedanji izvršni direktor Christian Cocks predstavil nove prednostne naloge za podjetje – nagnjenje k največjim igralniškim blagovnim znamkam za ustvarjanje dodatnega prihodka, vlaganje v izgradnjo platforme vpogledov v blagovno znamko za sprejemanje odločitev na podlagi podatkov in pomlajevanje neposrednega do potrošnika in digitalnega prizadevanje – doseči seznam finančnih ciljev do leta 2027.

Imenuje se program varčevanja stroškov Načrt 2.0 Pripravljen je bil tudi, ki vključuje novo odkrito strogost pri odobravanju razvoja elementov za izločanje neučinkovitih izdelkov, ki ne izpolnjujejo določene ovire ROI. Načrt cilja na srednjo enomestno sestavljeno letno rast prihodkov do leta 2027, rast dobička iz poslovanja za 50 % v naslednjih treh letih (z 20-odstotno maržo do leta 2027) in denarni tok iz poslovanja, ki presega 1 milijardo USD letno, s pospeševanjem v obdobje.

Kot pravi pregovor, bo dokaz v pudingu, vendar so delnice videti poceni, saj so letos padle za več kot tretjino, trgujejo za manj kot 14-kratnik ocen NTM EPS in imajo močan dividendni donos 4.1 %.