Obrestne mere se bodo ob vztrajni inflaciji še povečale, trg dela pa ostaja premočan za svoje dobro. Tako pravi Charles Lieberman, nekdanji glavni ekonomist ene večjih newyorških bank, ki jo je na koncu pogoltnila JPMorgan Chase. Za večino še toliko bolj zanimiva Barronove bralci so naložbene igre, ki jih Lieberman daje prednost v svoji sedanji vlogi direktorja za naložbe Advisors Capital Management.
Referenčni donos 10-letnih zakladnih zapisov v višini 3.45 % je preprosto nevzdržno nizek, saj je Federal Reserve na poti, da dvigne svojo ciljno obrestno mero za zvezne sklade na okoli 4 %–4.50 %, je prejšnji teden po telefonu menil Lieberman. Nadaljnji dvig donosnosti obveznic bi pomenil padec njihovih cen, kar bi poslabšalo negativne donose, ki so jih letos utrpeli vlagatelji s fiksnim donosom.
Ena od rešitev je, da se držite kratkoročnih instrumentov denarnega trga, kot so zakladne menice, as piše naš kolega Andrew Bary in kot je dejal nekdanji kralj obveznic Bill Gross pred nekaj meseci. V četrtek se je z enoletnimi menicami trgovalo po več kot 4-odstotni obrestni meri, ki ustreza obveznicam, kar jih je postavilo na vrh krivulje donosnosti državne blagajne in nad donosnostjo zelo opazovanega dvoletnega zapisa.
Višji predvideni donosi obveznic pomenijo, da so vrednotenja delnic draga, nadaljuje Lieberman. Čeprav veliko imen – če sploh imajo zaslužek – še vedno zahteva raztegnjene večkratnike med ceno in zaslužkom, vidi veliko poceni delnic. Ti vključujejo delnice kakovostnih podjetij, ki trgujejo z manj kot 10-kratnimi dobički, in alternative obveznicam z višjimi donosi in mero zaščite pred inflacijo.
To seveda vodi do energetskega sektorja, zlasti do številnih glavnih komanditnih družb. Tukaj izbere MPLX (oznaka: MPLX), srednjo igro in
Sunoco
(SUN), distributer motornih goriv, oba športna dividendna donosa nad 8 %. Še ena najljubša:
Partnerji Crossamerica
(CAPL), manjši trgovec z motornimi gorivi z več kot 10-odstotnim donosom.
Lieberman imenuje tudi nekaj nepremičninskih investicijskih skladov, za katere meni, da so sorazmerno manj občutljivi na višje obrestne mere kot večina drugih.
ReIT-ovi za domove za ostarele so bili med pandemijo prizadeti, zdaj pa bi morali uživati hrbet, ko se zasedenost povečuje, trdi. Imena, ki jih navaja, vključujejo
Investitorji Omega Healthcare
(OHI),
Sabra Health Care REIT
(SBRA) in
Lastnosti LTC
(LTC).
Prav tako daje prednost komercialnim hipotekarnim REIT-om, vključno z
Starwood Property Trust
(STWD) in
Hipotekarni sklad Blackstone
(BXMT), z donosi v razponu 8%. To je manj od dvomestnih donosov, ki jih najdemo pri bolj znanih stanovanjskih hipotekarnih skladih REIT, vendar imajo komercialne hipoteke znatno manjše tveganje zaradi naraščajočih obrestnih mer, pojasnjuje Lieberman.
Manj tvegane za oboževalce mREIT so prednostne delnice teh subjektov, zlasti tiste s trenutno fiksnimi dividendami, ki se v prihodnosti pretvorijo v drseča izplačila z velikim razmikom nad kratkoročnimi obrestnimi merami. Njegovi izbranci so AGNC Naložba, serija E (AGNCO) in Annaly Capital Management, serija I (NLY Pfd I). Njihovi trenutni donosi so v razponu 7%, kar je precej pod tistim, kar ponujajo njihove bolj tvegane navadne delnice.
Ti prednostni deleži se lahko leta 2024 pretvorijo v spremenljivo dividendno stopnjo z razmikom skoraj 5 % nad kratkoročno referenčno obrestno mero. To je, razen če so izklicani po nominalni vrednosti 25 $. Vlagatelji bi torej morali videti bodisi povečanje donosnosti do 8-odstotnega razpona (na podlagi pričakovanih prihodnjih donosov, cenjenih v terminskih pogodbah v evrodolarjih) ali, če je papir odpoklican, kapitalski dobiček.
Nazadnje, Lieberman ima rad podjetja za razvoj podjetij ali BDC, ki jih imenuje banke brez depozitov. Ti posojajo na splošno manjšim podjetjem, običajno po visokih obrestnih merah.
Ključno je dati dobra posojila, ki se dejansko vrnejo, zaradi česar je upravljanje BDC ključno merilo. Njegov izbor: vodilni v industriji
Kapital Ares
(ARCC) in
Herkulova prestolnica
(HTGC), skupaj z
Posebno posojanje na Šesti ulici
(TSLX), ki ga vsi športi prinašajo v območju 9 %.
Tako delniški kot obvezniški trgi se soočajo z možnostjo, da bo Fed do začetka prihodnjega leta podvojil svoj trenutni ciljni razpon Fed skladov, ki je 2.25%–2.50%. CME-jevo spletno mesto FedWatch. Iskanje visokih donosov brez prevzemanja prevelikih tveganj je zastrašujoča naloga, s katero se zdaj soočajo vlagatelji.
pišite na Randall W. Forsyth pri [e-pošta zaščitena]
13 Naložbene poteze za izčrpavanje dohodka, ko obrestne mere rastejo
Velikost besedila
Vir: https://www.barrons.com/articles/13-moves-to-pump-out-income-51663336216?siteid=yhoof2&yptr=yahoo