10 idej za delnice z najuspešnejšega zaslona leta 2022: vodilni na rastočem trgu O'Shaughnessy

V tem članku boste našli strategijo, ki jo je uporabil James O'Shaughnessy, vplivni vlagatelj in predsednik investicijsko svetovalnega podjetja O'Shaughnessy Asset Management. Preberite o tem, kako identificiramo delnice s ključnimi značilnostmi, ki jih O'Shaughnessy uporablja za to strategijo, in o desetih trenutnih zamislih o delnicah z zaslona AAII O'Shaughnessy Growth Market Leaders.

Model Growth Market Leaders Screening je bil eden najuspešnejših zaslonov v letu 2022, saj se je leta 11.6 povečal za 2022 % v primerjavi z izgubo cene S&P 500 za 19.4 % v istem obdobju. Do konca novembra 2022 je imelo 12 od 60 presejalnih strategij AAII pozitivne donose, 42 presejalnih strategij AAII pa je preseglo izgubo cene S&P 500 za 18.9 % od leta do danes. (Opomba: izguba cene za indeks se uporablja namesto celotnega donosa, saj vpliv dividend ni vključen v uspešnost presejalnih pristopov AAII.) Glej pregled Delovni zasloni AAII leta 2022 januarja 2023 AAII časopis Za več podrobnosti.

O'Shaughnessyjeva filozofija

Čeprav mnogi vlagatelji verjamejo, da se bo trg dolgoročno vrnil približno 10 % na leto, O'Shaughnessy navaja nekaj razlogov, zakaj je številka lahko zavajajoča. Ta številka ne upošteva inflacije, ki lahko zmanjša donose, in mnogi vlagatelji tega ne upoštevajo pri izračunu uspešnosti portfelja.

O'Shaughnessy je izračunal, da je dolgoročni povprečni donos, prilagojen na inflacijo, približno 7 % na leto in verjame, da se bo trg vedno vrnil k temu povprečju. Če se je trg več let vračal za več kot 7 % na leto, bo naslednja leta nazadoval nazaj proti povprečju, pri čemer bo pogosto presegel to mejo in padel pod njo.

Nazadnje O'Shaughnessy tudi trdi, da je povprečno obdobje imetja vlagatelja 20 let, saj večina ljudi nima sredstev za varčevanje za upokojitev do svojih uspešnih srednjih let – približno 20 let pred upokojitvijo. 10-odstotni dolgoročni povprečni donos, ki ni prilagojen inflaciji, je bil običajno izračunan za 78-letno obdobje. Ker večina vlagateljev ne vlaga 78 let, so dovzetni za kratkoročne vzpone in padce trga, ki so v 15- do 20-letnih obdobjih veliko bolj nestanovitni.

Zaslon vodilnih na trgu rasti

O'Shaughnessy išče uspešne naložbe s kombinacijo omejitev rasti in vrednosti. Zaslon Growth Market Leaders je podoben obema temeljna vrednost in Rast zaslone, predstavljene v njegovi knjigi Kaj deluje na Wall Streetu.

Velikost podjetja

O'Shaughnessy začne z vesoljem vodilnih na trgu, skupino delnic, ki jih je prvič predstavil v "Kaj deluje na Wall Streetu." Te delnice ne vključujejo tujih delnic, delnic komunalnih podjetij in delnic v prosti prodaji (OTC).

Naslednje merilo je velikost sredstev, ki je odločilna značilnost teh zaslonov. O'Shaughnessy delnice z veliko kapitalizacijo kategorizira kot tiste s tržno kapitalizacijo, ki je višja od povprečne delnice. Išče tudi tiste, katerih povprečno število uveljavljajočih se delnic presega povprečno delnico.

Denarni tok na delnico

O'Shaughnessyjevi vodilni na trgu imajo tudi višji denarni tok na delnico kot povprečna delnica. To razmerje se izračuna tako, da se dohodku pred izrednimi postavkami prišteje amortizacija in se nato deli s popolnoma razredčenim povprečnim številom navadnih delnic. Denarni tok meri dejanske prilive in odlive denarja z odvzemom nedenarnih postavk, ki lahko povečajo čisti dohodek (število, ki se nato uporabi pri izračunu dobička na delnico). S to številko je težje manipulirati in je lahko bolj resnično merilo finančne moči.

Prodaja

Zadnji glavni kriterij so zaloge, katerih skupna prodaja je 1.5-krat večja od povprečne zaloge. O'Shaughnessy daje poudarek na močni prodaji in nizkem razmerju med ceno in prodajo (P/S) – trenutna cena delnice, deljena s prodajo na delnico v zadnjih štirih proračunskih četrtletjih (v zadnjih 12 mesecih). Za razliko od dobička je prodaja manj podvržena predpostavkam vodstva, zato jo je težje manipulirati in je pogosto manj volatilna.

Prvi dodatni kriterij je razmerje med ceno in prodajo nižje od povprečja vodilnih na trgu. To število lahko količinsko opredelimo tako, da zaženemo zaslon za vodilne delnice na trgu, poiščemo povprečno razmerje med ceno in prodajo za to skupino in vnesemo vrednost na zaslon Vodilnih na trgu rasti. Vsa podjetja, ki so uspešna, imajo prodajo, zato bo imela večina podjetij smiselno razmerje med ceno in prodajo. Nizko razmerje med ceno in prodajo je način za prepoznavanje »poceni« zalog. V delu »Kaj deluje na Wall Streetu« je O'Shaughnessy ugotovil, da je razmerje med ceno in prodajo zelo učinkovito merilo za delnice vseh velikosti tržne kapitalizacije in da nizka razmerja vedno ustvarjajo višje donose.

Plače

Rast dobička na delnico (prihodki minus stroški prodaje, operativni stroški in davki v določenem časovnem obdobju) je priljubljen način za merjenje potenciala rasti podjetja. Dobiček na delnico igra ključno vlogo pri ceni delnice predvsem zaradi tržnih pričakovanj. Nizki ali negativni zaslužki so pogosto znaki mladih podjetij; vendar pa ta zagonska podjetja poskušajo hitro povečati dobiček in so lahko donosne naložbe. Zaslon Growth Market Leaders najde delnice z rastjo dobička na delnico v zadnjih 12 mesecih, ki je večja od nič.

Relativna moč

Relativna moč ima tudi veliko vlogo pri zagonu cene delnice. Relativna moč meri, kako uspešna je bila delnica v primerjavi z referenčno vrednostjo v določenem časovnem okviru. Negativna številka kaže na slabšo uspešnost, medtem ko pozitivna številka pomeni, da je bila delnica uspešnejša. O'Shaughnessy za svoj končni portfelj izbere 10 najboljših delnic z največjo rastjo vrednosti v 12 mesecih. Ugotovil je, da delnice z najvišjimi spremembami cen v preteklem letu običajno ustvarijo največje donose naslednje leto. Čeprav je to lahko zelo učinkovit filter, opozarja, da je zelo spremenljiv pristop. Delnice z visoko apreciacijo cen so lahko na svojih vrhovih ali blizu njih, kar pomeni, da imajo lahko manjši potencial rasti in večji potencial padca. Za to merilo se prilagodi 52-tedenska relativna moč, dokler ne preide samo deset delnic.

Kriteriji za vodilne na rastočih trgih

Če povzamem presejalna merila za O'Shaughnessy Rastoči trg Leaders spodaj je opis desetih filtrov, uporabljenih v AAII Stock Investitor Pro baze podatkov, ki se uporabljajo pri sestavljanju seznama prehodnih podjetij. Naš model O'Shaughnessy Growthness Growth Market Leaders je pokazal impresivno dolgoročno uspešnost s povprečno letno rastjo od leta 1998 v višini 8.2 % v primerjavi s 5.4 % za indeks S&P 500 v istem obdobju.

Začnite z vesoljem vodilnih na trgu z uporabo naslednjih petih filtrov:

• Podjetja, ki nimajo sedeža v ZDA, so izključena
• Podjetja v komunalnem sektorju so izključena
• Izključena so podjetja, ki trgujejo na OTC trgu
• Tržna kapitalizacija za zadnje fiskalno četrtletje je večja od povprečja baze podatkov za isto obdobje
• Povprečno število delnic v zadnjem poslovnem četrtletju je večje od povprečja baze podatkov za isto obdobje

Nadaljujte z dodajanjem naslednjih petih filtrov:

• Denarni tok na delnico za zadnjih 12 mesecev je večji od povprečja baze podatkov za isto obdobje
• Prodaja zadnjih 12 mesecev je 1.5-krat večja od povprečja baze podatkov za isto obdobje
• Razmerje med ceno in prodajo je nižje od povprečja za vodilne na trgu [Ta vrednost je kvantificirana s pregledom za vodilne na trgu (glejte zgoraj) in izračunom povprečnega razmerja med ceno in prodajo za to skupino]
• Rast dobička na delnico v zadnjih 12 mesecih je pozitivna
• Končni rezultati so 10 podjetij z najvišjo relativno cenovno močjo v zadnjih 52 tednih

10 delnic, ki so prešle zaslon vodilnih na trgu rasti O'Shaughnessy (razvrščeno po 52-tedenski relativni moči)

___

Zaloge, ki ustrezajo merilom pristopa, ne predstavljajo priporočenega ali kupljenega seznama. Pomembno je, da opravite skrbnost.

Če želite prednost na celotni nestanovitnosti trga, postati član AAII.