Zakaj si špekulanti DeFi izposojajo Ethereum kot združitvene statve

Z Ethereumom združi dogodek le nekaj dni stran se celotna industrija pripravlja na najbolj težko pričakovano nadgradnjo omrežja.

Lovci na glave so na pazi za morebitne napake v kodi; blockchain podjetje ConsenSys je začetek tako imenovani »trajnostni« NFT-ji za praznovanje te priložnosti; in kripto borze so ustvarjanje prostora za drugo potencialno razcepitev verige blokov Ethereum.

Degens DeFi prav tako pozorno spremlja morebitno razcepitev. Če bi se to zgodilo, bi to pomenilo, da bi vsakdo, ki ima ETH v času forka, prav tako zaslužil še en airdropped žeton za novo verigo.

Tisti, ki so leta 2017 trgovali s kriptovalutami, se spomnite, da so imetniki bitcoinov zaslužili brezplačne Bitcoin Cash (BCH), Bitcoin Gold (BTG) in celo nekaj, kar se imenuje Bitcoin Diamond (BCD), zahvaljujoč različnim forkom izvirne kriptovalute.

Trenutno je znani kitajski kripto rudar Chandler Guo vodenje naboja za Ethereum proof-of-work fork. To je zato, ker po združitvi Ethereum ne bo več potreboval rudarskih strojev za vzdrževanje, zaradi česar bo veliko rudarskih operacij ostalo na hladnem.

Tukaj je kar nekaj na kocki.

In medtem ko Guo poskuša zbrati rudarske čete, da bi izvršili njihov fork, si degensi izposojajo na tone ETH v upanju, da bodo prav tako uživali v nepričakovanem dobičku od razcepljenega kovanca (ki bo očitno imel oznako ETHPoW).

Izposojanje je bilo tako pretirano, da nekateri protokoli poskušajo omejiti, koliko je mogoče razdeliti. Aave, priljubljeni protokol posojanja in izposojanja, je pravzaprav pravkar zaustavljeno izposojo ETH zaradi tega velikega povpraševanja.

In v kolikor je donos, ki ga zaslužite s posojanjem na Aave, funkcija povpraševanja, so tudi obrestne mere za polog Ethereuma dosegle dvomestno območje. Trenutno lahko na svojem ETH zaslužite 10.54 %.

Namesto da bi začasno ustavil izposojo, konkurenčni protokol Compound postavlja omejitev 100,000 ETH na količino, ki si jo lahko uporabniki izposodijo. The trenutni predlog prav tako določa, da če stopnja izkoriščenosti platforme doseže 100 % (kar nekaj pričakovati zgodi), potem bi lahko stroški izposoje narasli na 1,000 %.

Stopnja izkoriščenosti je metrika, ki Defi protokola, kot sta Aave in Compound, odražata, kolikšen delež sredstva v danem bazenu je posojen. Visoka stopnja izkoriščenosti pomeni, da je povpraševanje po izposoji sredstva blizu celotnemu znesku razpoložljivega sredstva.

Ciaran McVeigh iz 0xA Technologies stavi torej: "Če imam bazen s 100 $ Dai in je bilo 80 $ teh Daijev izposojenih, to predstavlja stopnjo izkoriščenosti 80 %."

Kaj je tako hudo? Na prostem trgu kripto bodo veliko povpraševanje enako zadovoljili s privlačnimi tečaji na strani ponudbe, kajne?

Čeprav je to vsekakor res, lahko visoke stopnje izkoriščenosti še vedno predstavljajo dve ključni težavi.

Najprej in najpomembneje, takoj ko je v uporabi 100 % vseh sredstev v skladu, vlagatelji ne bodo mogli dvigniti svojega denarja iz sistema. Drugič, visoka stopnja izkoriščenosti lahko povzroči težave pri likvidaciji teh platform. Ko v sistemu ni nobenega zavarovanja, ker se vse izposoja, likvidacijski upravitelji ne bodo mogli zapreti določenih pozicij, zaradi česar bi lahko protokol ostal premalo zavarovan (kar je samo modni način za insolventnost). In to bi bilo res, zelo slabo.

Nazadnje, nekaj, na kar bi morali spomniti posojilojemalce Ethereuma, je, da vas nobena od teh platform ne bo poklicala in vam povedala, da so stroški izposoje pravkar skokovito narasli na 1,000 %. Samo zgodilo se bo.

In če si izposojate posebej zato, da špekulirate o morebitnem airdropu v primeru razcepa omrežja, potem tudi stavite, da bo ta novi žeton prav tako skokovito narasel. Če ne, vas čaka svet bolečine.

Srečno tam zunaj.

Dešifriranje DeFi je naše glasilo DeFi, ki ga vodi ta esej. Naročniki na naša e-poštna sporočila lahko preberejo esej, preden se objavi na spletnem mestu. Naročite se tukaj.