Trgovci zavzamejo nevtralen položaj, potem ko terminske pogodbe Ethereum opazijo množične likvidacije

Eter (ETH) cena je padla za približno 33 % med 7. in 9. novembrom, potem ko je bilo sklenjenih dolgih prihodnjih pogodb v vrednosti impresivnih 260 milijonov dolarjev (kupcev). likvidiran. Trgovci, ki uporabljajo finančni vzvod, so bili presenečeni, saj je nihanje cen povzročilo največji vpliv od 18. avgusta na borzah izvedenih finančnih instrumentov.

Raven cene 1,070 $, s katero se je trgovalo 9. novembra, je bila najnižja od 14. julija, kar pomeni 44-odstotno korekcijo v treh mesecih. To neugodno gibanje cen je bilo pripisano plačilna nesposobnost borze FTX 8. novembra, potem ko so bili dvigi strank ustavljeni.

Treba je poudariti, da se je 10.3-odstotni dvig v 1 uri zgodil 8. novembra, neposredno pred ostrim popravkom. Cenovna akcija je posnemala Bitcoin (BTC) gibanja, saj se je vodilna kriptovaluta soočila s hitrim skokom na 20,700 $, vendar je kasneje padla proti 17,000 $ v 3-urnem oknu.

Prej podvodni vodja odprtih terminskih obresti je delil prikrito in strupeno razmerje z Alameda Research, hedge skladom in trgovskim podjetjem, ki ga prav tako nadzoruje Sam Bankman-Fried.

Zaradi plačilne nesposobnosti FTX in Alameda Research se poraja več vprašanj, usmerjenih v regulacijo in okužbo. Na primer, komisarka ameriške komisije za trgovanje s terminskimi pogodbami na blago (CFTC) Kristin Johnson je 9. novembra dejala, da je nedavni primer dokazuje, da sektor potrebuje več nadzora. Še več, Paolo Ardoino, glavni tehnološki direktor podjetja Tether (USDT) stablecoin, je poskušal pogasiti govorice o izpostavljenosti FTX in Alameda Research z posting na Twitterju.

Oglejmo si podatke o kripto izvedenih finančnih instrumentih, da bomo razumeli, ali vlagatelji še vedno niso naklonjeni tveganju do etra.

Terminski trgi so vstopili v nazadovanje

Trgovci na drobno se običajno izogibajo četrtletnim terminskim pogodbam zaradi razlike v ceni od promptnih trgov. Kljub temu so to najprimernejši instrumenti profesionalnih trgovcev, ker preprečujejo nihanje stopenj financiranja kar se pogosto zgodi pri trajni terminski pogodbi.

Kazalnik bi moral trgovati s 4- do 8-odstotno letno premijo na zdravih trgih za kritje stroškov in s tem povezanih tveganj. Glede na zgornje podatke postane očitno, da so bili trgovci z izvedenimi finančnimi instrumenti v preteklem mesecu medvedji, saj je premija terminskih pogodb za eter ves čas ostala pod 0.5 %.

Še pomembneje je, da je premija terminskih pogodb za eter prešla nazaj, kar pomeni, da je povpraševanje po kratkih stavah – medvedje stave – izjemno veliko. Prodajalci plačujejo 4 % letno, da ohranijo svoje pozicije odprte. Ti podatki odražajo nepripravljenost profesionalnih trgovcev, da bi kljub skromnim stroškom dodali dolge (bikovske) pozicije s finančnim vzvodom.

Opcijski trgi so bili do 8. novembra nevtralni

Kljub temu je treba analizirati tudi eter trge opcij, da bi izključili specifične zunanje učinke na terminski instrument. Na primer, 25-odstotno odstopanje delta je zgovoren znak, ko vzdrževalci trga in arbitražne mize zaračunavajo preveč za zaščito navzgor ali navzdol.

Na medvedjih trgih vlagatelji v opcije dajejo višje kvote za padec cen, zaradi česar se kazalnik poševnosti dvigne nad 10 %. Po drugi strani pa vzvišeni trgi običajno znižajo kazalnik poševnosti pod negativnih 10 %, kar pomeni, da so medvedje prodajne opcije znižane.

60-dnevni delta skew je bil od 26. oktobra blizu ničle, kar je nakazovalo, da so trgovci z opcijami cenili podobno tveganje, ki ponuja zaščito pred negativnimi učinki. Vendar je metrika 8. novembra hitro skočila nad prag pozitivnih deset, ko je vlagatelje začela panika. Trenutna stopnja 24 je izjemno visoka in kaže, kako neprijetno je profesionalnim trgovcem ponuditi zaščito pred negativnimi učinki.

Ti dve meritvi izvedenih finančnih instrumentov kažeta, da je bil padec cene etra 8. novembra precej nepričakovan, zaradi česar so kiti in vzdrževalci trga hitro spremenili svoje stališče po izgubi podpore v višini 1,400 $.

Morda bo trajalo nekaj časa, da vlagatelji prebavijo morebitna regulativna tveganja in tveganja okužbe, ki jih povzroča propad FTX in Alameda Research. Posledično se ostro in hitro okrevanje etra zdi oddaljeno in kratkoročno malo verjetno.