Sprememba ponudbe ETH po združitvi in ​​ali bo kdaj prišlo do deflacije

Združitev Ethereuma je veliko naredila za premik dinamike izdajanja ETH in izpolnila večino tega, kar so pred prehodom ocenili analitiki in Ethereum Foundation.

Vendar pa še vedno obstajajo nekatere nianse, ki jih je treba pojasniti, ali in kdaj lahko ETH postane deflacijski in se njegova ponudba preneha širiti.

Potopimo se noter.

Ethereum: Ni ravno deflacijski

Glede na ultrazvok.don, se je količina ETH v obtoku od takrat povečala za več kot 5,990 ETH združitev 15. septembra, v času pisanja (24. septembra). Po trenutnih cenah je to približno 8 milijonov dolarjev vreden ETH, ki je prišel v obtok.

Vendar to ne pomeni, da Merge ni naredil razlike. Izdaja je še vedno precej nižja, kot bi pričakovali v skladu z modelom neprekinjenega dokazovanja dela: več kot 112 več ETH do 24. septembra. 

Prav tako je veliko nižja od trenutne stopnje izdaje Bitcoina, ki znaša 6.25 BTC vsakih 10 minut.

Kako deluje izdaja ETH

Navsezadnje se izdaja ETH zmanjša na dve spremenljivki: subvencijo za blok in stopnjo izgorevanja. 

Subvencija za blok predstavlja ves na novo ustvarjen ETH z vsakim blokom, ki se od združitve ustvari približno enkrat vsakih 12 sekund. Velikost subvencije je odvisna od količine ETH, ki se vloži v omrežje. Pri trenutni stopnji vložkov – približno 14 milijonov ETH – je vsak dan vložnikom nagrajenih približno 1700 ETH.

Stopnja izgorevanja se nanaša na količino ETH, ki se porabi s pristojbinami za plin. Seveda se stopnja izgorevanja poveča skupaj s provizijami, ki se povečajo, ko Ethereum doživlja velik obseg transakcij.

Mehanizem gorenja je bil predstavljen med Londonska trda vilica lani in pripeljal do nekaterih neto-deflacijski obdobja za Ethereum že. Medtem, združitev tega meseca zmanjša Dnevna izdaja ETH s 14,600 ETH na samo 1600 ETH – skoraj 90-odstotno zmanjšanje. 

Da bi bil ETH deflacijski, mora biti število žetonov, ustvarjenih s subvencioniranjem blokov, manjše od števila, ki ga porabi omrežje. Z drugimi besedami, ETH postane bolj deflacijski, čim manj ljudi stavi in ​​več ljudi opravi transakcije. Pri trenutnih ravneh vložkov mora biti osnovna transakcijska provizija vsaj 15 Gwei (0.000000015 ETH), da je ETH deflacijski.

Od 20. septembra temu ni več tako. Povprečne transakcijske provizije. Povprečne transakcijske provizije znašajo le 11 Gwei, kar je znesek, ki bi povzročil porabo 412,000 ETH na leto. Medtem bi trenutne ravni vložkov povzročile ustvarjanje 603,000 ETH na leto. To je neto letna inflacija 191,000 ETH – ali 0.16 % – vsako leto.

Bo ETH kdaj deflacijski?

Kako se bo ta številka sčasoma spreminjala, bomo še videli. 

Po eni strani bi lahko pričakovali, da se bo inflacija povečala, ko bo več ljudi vstopilo v prizorišče vložkov. Omrežje Ethereum trenutno zagotavlja približno 4.5 % APR za stakerje, denominirane v ETH. Medtem storitve za vstavljanje, kot je Binance.US, trenutno ponujajo do 6 % nagrad za vlaganje. 

Glede na relativni profil tveganja in donosa stakinga v primerjavi z drugimi oblikami donosa (npr. posojanje), bi se to lahko izkazalo za zelo privlačno za prihodnje bike ETH.

Zdi se tudi, da je staking razmeroma neizkoriščen trg na Ethereumu. Druga vrhunska kripto omrežja imajo približno 50% njihove ponudbe žetonov v primerjavi s 14 % Ethereuma.

Po drugi strani pa lahko tisti, ki pričakujejo, da se bo Ethereum razvil v omrežje velikega obsega za decentralizirano trgovino, pričakujejo, da se bodo transakcijske provizije zvišale, kar bo povečalo stopnjo izgorevanja in potisnilo izdajo ETH v območje deflacije. Arthur Hayes – nekdanji izvršni direktor BitMEX – je teorijo da bi to lahko ustvarilo bikovsko povratno zanko za sredstvo, ki bi refleksno spodbudilo nakup, uporabo in deflacijo ETH. 

Vendar, kot je opozoril Hayes med intervju ta mesec lahko obstajajo omejitve glede tega, kako visoke se lahko transakcijske provizije dvignejo, preden se uporabniki naveličajo. 

»Recimo, da deflacija postane tako huda, da postane tako drago, da ga nihče ne uporablja … no, uganite, kaj se bo zgodilo? Spremenili bodo stopnjo inflacije,« je dejal. 

Zaradi tega Hayes ne verjame, da lahko Ethereum tekmuje z Bitcoinom kot denarnim omrežjem. Po njegovem mnenju dodatna vloga ETH kot plina moti njegovo sposobnost, da je denar, medtem ko vrednosti Bitcoina "ni mogoče pomešati z dejansko uporabnostjo drugih stvari."

Paulo Arduino iz Bitfinexa je ponudil a podoben argument ki vodi do združitve. Trdil je, da se pripoved o Ethereumu »še naprej spreminja« in ima preveč drugih prednostnih nalog, da bi lahko konkurirala Bitcoinu kot denarju. 

Ethereumova pripoved o »ultrazvočnem denarju« je spinoff Bitcoinovega mema o »zvočnem denarju« zaradi njegove absolutno fiksne ponudbe in odpornosti na denarno razvrednotenje.