Prevlada Ethereuma po združitvi upada

V začetku septembra se je prevlada Ethereuma ponovno povečala na več odstotkov 19, glede na podatke CoinGecko. 

Podatki so bili enaki kot pred enim letom, vendar precej nad tistimi iz sredine junija, ko je padla na 16 %. 

Zlasti se je domnevalo, da je bil dvig s 16% na 19% v juliju in avgustu posledica pričakovanja združitve, in verjetno je bilo tako. 

Mnogi pa so bili prepričani, da se bo ta rast lahko nadaljevala tudi po združitvi, medtem ko je že 13. septembra, dva dni pred združitvijo, dejansko začela padati. 

Zdaj je spet celo pod 17 %, kar ni bilo od konca julija. 

Vendar je treba v zvezi s tem podati ustrezno pojasnilo. 

Prevlada kripto trga, tekma med Bitcoinom in Ethereumom

Kratkoročna nihanja prevlade nimajo velike vrednosti, saj nanje močno vplivajo predvsem špekulacije na finančnih trgih. 

Kot se pogosto zgodi, so špekulacije obstajale že pred združitvijo z cena ETH dvignila s 1,400 $ konec avgusta na skoraj 1,800 $ 11. septembra. 

Ravno 11. septembra, torej štiri dni pred združitvijo, se je zgodil tudi mesečni vrhunec prevlade, vendar je bila ta nekajtedenska rast verjetno le špekulativna, povezana s prihajajočo združitvijo. 

Že 13. septembra je cena padla nazaj pod 1,600 USD, medtem ko je 15., na dan združitve, prav tako padel pod 1,500 $. V naslednjih dneh je padel tudi pod 1,300 $.

Z drugimi besedami, od 28. avgusta do 11. septembra je zabeležil spodbudnih +26%, od 11. septembra do danes pa -27%. Težava je v tem, ker je bil prejšnji dvig posledica špekulacij pred združitvijo, ko je prišlo do združitve, se je izkazalo, da je bil porast nebistven. 

Dejstvo je, da je dvig prevlade s 16 % na 19 % v času pred združitvijo prepričal mnoge, da bo Ethereum imel priložnost dohiteti Bitcoin, po združitvi, zaradi povečane konkurenčnosti. Vrnitev prevlade pod 17 % v zelo nekaj dneh nakazuje, da so bila ta pričakovanja precenjena, čeprav na dolgi rok taka dinamika ni prizadeta zaradi kratkoročnih špekulativnih nihanj. 

To pomeni, da čeprav je po združitvi prišlo do znatnega zmanjšanja prevlade Ethereuma, medtem ko so mnogi po drugi strani pričakovali, da se bo spet povečala, dolgoročno se potencial za to ni dotaknil. 

Vendar pa verjetno obstaja nesporazum v razmišljanju tistih, ki primerjajo tržno kapitalizacijo Ethereuma s tržno kapitalizacijo Bitcoina. 

Razlike med analizo Bitcoina in Ethereuma

Na enak način, kot omrežje Ethereum ni in se ne bi smelo obravnavati kot neposredna konkurenca omrežju Bitcoin, ETH ni in se ne bi smelo obravnavati kot neposredna konkurenca BTC. 

BTC je zdaj finančno sredstvo, ki se na trgih uporablja kot izhod za agresivno denarno politiko centralnih bank, medtem ko je ETH vse bolj podoben obveznici. 

Pravzaprav lahko z uvedbo Proof-of-Stake tisti, ki vlagajo ETH, prejmejo drug ETH kot nagrado z letnim donosom v ETH, ki je lahko v skladu z donosom nekaterih obveznic. Seveda se dejanska vrednost ETH na trgu ves čas spreminja, zato se tudi dejanski donosi vložkov v ETH ves čas spreminjajo, vendar na splošno gledano vlaganje v ETH spominja na naložbo v obveznice. 

Zato BTC in ETH nista neposredna tekmeca, ki se borita za prevlado na kripto trgih, temveč sta različni sredstvi, ki nista v neposredni konkurenci drug drugemu in ponujata inovativne alternative vlagateljem in špekulantom. 

To dokazuje dejstvo, da ko tržna vrednost enega praviloma pade, tudi drugega in obratno. Če bi bili konkurenti, bi namesto tega obstajalo pričakovanje, da bi lahko kakršen koli padec enega prispeval k porastu drugega. 

V teh dneh po združitvi je tudi BTC padel, čeprav manj kot ETH. Od 11. septembra je BTC izgubil 14 %. medtem ko je ETH izgubil 27 %. 

Dejstvo, da strm padec vrednosti ETH od 9. septembra nekako vpliva ne le na kripto trg kot celoto, ampak posebej tudi na BTC, nakazuje, da se dve glavni kripto sredstvi na trgih gibljeta na komplementarne načine in ne v tekmovanju med seboj. 

Kljub temu je bila največja prevlada, ki jo je kadarkoli dosegel Ethereum, junija 30 več kot 2017 %, vendar je bila to anomalija. To je bil tudi čas, ko se je najbolj približal Bitcoinu, saj je prevlada BTC padla na 38 %. Vendar je treba spomniti, da so v teh podatkih, ki jih je izračunal CoinGecko, na žalost upoštevane tudi tržne kapitalizacije stabilnih kovancev, ki so bile leta 2017 bistveno nižje kot danes. 

Razmerje med tržno kapitalizacijo BTC in ETH

Bolje bi bilo uporabiti kot merilo za analizo razmerje med tržno kapitalizacijo BTC in ETH, ki se je v zadnjih dneh povzpel nad 2.2. 

Najnižja vrednost leta 2022 je bila dosežena 8. septembra, ko je to razmerje padlo na nekaj več kot 1.8. Junija, med zlomom kripto trgov, se je nasprotno povzpel precej nad 3.1. 

Junija 2017, ko se je ETH približal BTC bolj kot kdaj koli prej, je padel celo na 1.2, kar je najnižja raven doslej, ki je potem nikoli več ni dosegel. Najvišja doslej zabeležena raven od takrat presega 10 točk in je bila zabeležena septembra 2019. 

V luči tega nekateri domnevajo, da se je po združitvi morda sprožil srednjeročni pojav, ki bi lahko tržno kapitalizacijo BTC-ja dvignil več kot dvakrat več kot ETH in morda celo več kot trikrat višje. 

Bistvo je, da zdaj, ko je prišlo do združitve, srednjeročno morda ne bo razloga, da bi cena ETH skokovito zrasla. Če je tako, bi lahko BTC v prihodnjih mesecih prevladoval na kripto trgih in odvzel prevlado vsem. 

Omeniti velja, da so nihanja cen Bitcoina veliko bolj odvisna od makro dogodkov kot pri drugih kriptovalutah, čeprav so ti posledično odvisni od sprememb cen Bitcoina. 

denarna politika ZDA

To bi lahko bil ključen teden na makro ravni, saj bo Fed moral objaviti, kakšno odločitev je sprejel glede zvišanja obrestnih mer. Ta odločitev je že imela vpliv na finančne trge, preden je bila sploh objavljena, saj ob manjšem padcu inflacije od pričakovanj trgi tudi tokrat stavijo na strmo rast. 

Čeprav se zdi zelo malo verjetno, da bi se Fed odločil za zmerno povišanje, ni vnaprej izključeno, da bi povišanje lahko seglo do 100 bazični točki, namesto zdaj klasičnih 75, kot je veljalo prejšnji mesec.

Da so razmere na trgih ostale kritične, je vsem očitno, ni pa še jasno, ali se lahko še poslabšajo ali ne. 

Scenarij negotovosti se po objavi podatkov morda sploh ne bo razblinil in dokler bo negotovost še naprej vladala, verjetno ne bo sprožila odboja navzgor. 

V takem okolju se cena ETH trenutno težko premika sama, tako da bo po padcu po združitvi morda spet sledila Bitcoinu. Je pa to stanje, ki verjetno ne bo trajalo prav dolgo, zato bi se moralo na srednji ali dolgi rok prej ali slej kaj spremeniti.