Ethereum želi postati kripto internet z 'The Merge'

Poigravanje z Ethereumom ni nepomembna stvar. Vendar pa se razvijalci omrežja ne nameravajo samo poigravati – so na vrhuncu prenove osnovne napeljave in mehanike Ethereuma v nadgradnji, ki jo navdušenci imenujejo The Merge.

Sprememba, ki naj bi se zgodila okoli 15. septembra, je veliko tehnološko tveganje in bi lahko pomenila preoblikovalni trenutek za kripto. Podjetja kot

Coinbase Global

(ticker: COIN) bodo občutili vpliv skoraj takoj. Verjetno bodo učinki valovanja v celotni panogi, ki se bodo dotaknili vseh, od kripto rudarjev do izdelovalcev čipov, kot je

Nvidia

(NVDA) in vlagatelji z nekaj etra v svojih portfeljih.

"Združitev je najpomembnejša nadgradnja v kripto zgodovini," pravi Sami Kassab, analitik podjetja za kripto raziskave Messari. »Podobno je menjavi motorjev na letalu med letom. Ena napaka v kodi bi lahko povzročila kaos v kripto ekosistemu.«

The Merge, ki je nastajal leta, je morda odgovor kriptovalute na kritike, ki pravijo, da je industrija ogromna izguba energije. Ethereum s tržno vrednostjo skoraj 200 milijard dolarjev zdaj uporablja enako metodo potrjevanja transakcij kot Bitcoin.

V tem procesu, znanem kot dokaz o delu, računalniki tekmujejo pri reševanju kriptografskih ugank. Omrežje doseže soglasje o zmagovalcu, kar dokazuje, da je blok transakcij veljaven in ga je treba dodati v verigo. Zmagovalec nato prejme nekaj bitcoinov, prakso, znano kot rudarjenje.

Je zelo energetsko intenziven, zahteva ogromno računalniškega dela in električne energije. Ethereum je bil zgrajen na istem sistemu in je tudi energetski prašič, saj porabi približno enako količino električne energije na leto kot države, kot je Nizozemska.

Zdaj razvijalci opuščajo ta model in se selijo na veliko bolj okolju prijazen sistem za obdelavo transakcij, imenovan dokaz o deležu. Namesto rudarjenja lastniki etra uporabljajo svoje žetone kot zavarovanje za potrjevanje transakcij in jih »vložijo« v omrežje v zameno za donos, plačan v žetonu eter. Za sodelovanje mora staker položiti 32 žetonov Ether v vrednosti približno 50,000 $ in zagnati nekaj programske opreme. Sistem naključno izbere validatorje, kot na loteriji. Kripto borze in druga podjetja vodijo sklade vložkov, kar vsakomur omogoča sodelovanje z manjšimi količinami etra.

Premik bi moral odpraviti rudarjenje etra. S tem bo zmanjšal porabo energije Ethereuma za več kot 99 %, glede na Ethereum Foundation, kar močno zmanjša ogljični odtis omrežja.

To je šele začetek večje preobrazbe. Združitev bi morala tudi zmanjšati na novo skovan eter, ki se proizvede vsako leto. In razvijalci načrtujejo več nadgradenj v naslednjih nekaj letih, katerih cilj je povečati prepustnost Ethereuma in znižati stroške uporabe. V idealnem primeru želijo Ethereum spremeniti v kripto internet – osnovno plast za aplikacije, finančne storitve in mnoga druga digitalna sredstva, kot so NFT.

»Danes govorimo o decentraliziranih financah. Če bomo čez 10 let uspešni, bodo ljudje temu rekli samo finance, pika,« pravi Justin Drake, raziskovalec fundacije Ethereum, ki pomaga pri projektu. "Za skoraj vse finančne transakcije bodo uporabili Ethereum."

Vendar ima The Merge lahko tudi žrtve. Lahko povzroči napake, izpade ali izgube žetonov, ko se trenutna veriga blokov Ethereum združi z novo, imenovano Beacon. "Seznam elementov bo moral delovati nemoteno po združitvi, da preprečimo izkoriščanja in likvidacije," pravi Sean Farrell, vodja digitalnih sredstev pri Fundstrat Global Advisors.

Vložki so visoki, ker ima velik del kripto industrije delež v njeni uspešnosti – od borz, kot je Coinbase, do operacij rudarjenja, platform NFT in izdajateljev stabilnih kovancev. »Običajno, ko izrinete spremembo spletnega mesta in se pokvari – oh, ni konec sveta. V tem primeru lahko izgubite veliko denarja,« pravi Katie Talati, direktorica raziskav pri Arca, upravljavcu kripto sredstev.

Najbolj takojšen učinek bi lahko bil na ceno Etherja. Od sredine junija je žeton zvišali več kot 50 %, medtem ko je Bitcoin ostal nespremenjen. Oba žetona sta letos padla za približno 60 % pod pritiskom naraščajočih obrestnih mer in šibkejšega povpraševanja po zelo špekulativni tehnologiji.

Nekateri analitiki pravijo, da bi uspešna združitev lahko naredila Ether zrel za nov poskus. To je delno zato, ker bi moral prehod na dokazilo o deležu zmanjšati izdajo žetonov na približno 0.5 % na leto, kar je manj od trenutnih 4.5 %. Zmanjšanje izdaje bi lahko dvignilo ceno. »Na trenutnem trgu sta ponudba in povpraševanje razmeroma v ravnovesju,« pravi Steve Goulden, višji analitik za Cumberland, kripto podružnico trgovskega podjetja DRW Holdings. "Po združitvi bo prišlo do primanjkljaja dobave materiala."

Povpraševanje bi se medtem lahko povečalo, saj lastniki zastavijo svoje žetone v zameno za donos. Vlagatelji lahko z vlaganjem zaslužijo od 4 % do 8 %, odvisno od tega, koliko prihodkov ustvari omrežje, in drugih dejavnikov, pravi Talati. Institucionalni skladi s pooblastilom za vlaganje v okolju prijazna sredstva bi lahko kupili tudi eter, saj bodo emisije ogljika v verigi blokov manjše.

Nadgradnja bi lahko bila korist za podjetja, kot je Coinbase. Borza razvija storitev, ki vlagateljem olajša vlaganje njihovega etra, pri čemer Coinbase vzame 25-odstotno znižanje vseh ustvarjenih prihodkov. Staking posel je že "prerasel v odličen vir prihodkov od naročnin in storitev in lepo raste," je povedal izvršni direktor Brian Armstrong na avgustovskem razpisu o zaslužku.

Kot v vsakem ciklu tehnološke nadgradnje pa bo prisotna dediščina zastarelosti. Nekateri največji poraženci v tem ciklu bi lahko bila rudarska podjetja, ki so porabila na stotine milijonov dolarjev za strojno opremo, ki bi lahko postala ničvredna. Vodje podjetja Hut 8 Mining (HUT), ki rudari tako bitcoine kot eter, so avgusta povedali, da preučujejo, kako svoje stroje za rudarjenje etra prilagoditi drugim žetonom ali projektom.

Tehnologije Hive Blockchain

(HIVE), še en rudar, je dejal, da bo prehod na dokazilo o deležu "lahko naš rudarski posel naredil manj konkurenčen."

Proizvajalec čipov Nvidia je videti kot drug nezgoda. Industrija je sprejela grafične čipe in kartice podjetja za rudarjenje etra. Toda zdaj se zdi, da povpraševanje izhlapeva. Nvidia, katere delnice že trpijo zaradi upočasnitve igranja iger in drugih ključnih področij, je na nedavnem razpisu zaslužka dejala, da ne more predvideti, kako bi lahko zmanjšano kripto rudarjenje vplivalo na povpraševanje. Analitiki investicijske banke Baird pravijo, da bo The Merge verjetno "ustvaril val rudarskih GPE [grafičnih procesnih enot] na trgu rabljenih izdelkov, kar bo še povečalo težave z zalogami."

Dolgoročno lahko Ethereum predstavlja večjo grožnjo konkurenčnim omrežjem blockchain. Blockchains in žetoni, kot so Solana, Avalanche in Tezos, so bili lansirani z obljubo, da bodo hitrejši in učinkovitejši od Ethereuma. Vsi delujejo na podlagi dokazila o vložku in so vzpostavili različne uporabe, a če bo Ethereum izvedel svoje nadgradnje, jim bo morda zmanjkalo časa, da bi dokazali svojo pomembnost. "Zdaj, ko je Ethereum dohitel dokazilo o deležu, je manj argumentov za številne druge verige blokov," pravi Kassab.

Nekatera kripto podjetja The Merge ne jemljejo na miru. Zaradi grožnje je nekaj rudarjev začelo konkurenčno verigo blokov Ethereum, imenovano fork, z uporabo metode dokaza o delu. Ideja je ustvariti spinoff Ether in vzporedno vesolje pametnih pogodb, NFT-jev in aplikacij za decentralizirano financiranje ali DeFi.

Možnost dvoboja z verigami blokov Ether sili podjetja, da izberejo stran ali razglasijo nevtralnost. Borze, kot so Coinbase, Binance in FTX, pravijo, da bodo uporabile svoje običajne standarde kotacije za razcepljene žetone in jim lahko dovolile trgovanje. Ustvarjalci kripto aplikacij, kot so Uniswap, Compound in stablecoin USDC, so se zavezali, da bodo priznavali samo novo verigo blokov Ethereum.

Zaradi delitve Ethereuma so nekateri voditelji kriptovalut zaskrbljeni, da bi lahko prevaranti našli nove načine za ohranjanje kraje in goljufij. »Nekdo bo porabil 80 pravih etrov za lažno Bored Ape,« pravi Robert Leshner, ustanovitelj in izvršni direktor Compound Labs, podjetja DeFi. "Prišlo bo do najrazličnejših katastrof," pravi in ​​vlagateljem svetuje, naj počakajo, da se zapleti odpravijo, in "ne storijo ničesar".

Druga neznanka je, kako bo Washington reagirajo. Uradniki Komisije za vrednostne papirje in borzo so navedli, da bi bilo treba bitcoin in eter obravnavati kot blago – s čimer bi te žetone morda odstranili iz nadzora SEC. Toda ker bo veliko vlagateljev kupilo eter s pričakovanjem donosa, nekateri odvetniki menijo, da bi lahko zaradi tega žeton izgledal bolj kot vrednostni papir. Če se SEC strinja, bi lahko bile kripto borze, kot je Coinbase, ranljive za tožbe ali izvršilne ukrepe, če jim vseeno dovolijo trgovanje na svojih platformah.

Spremembe te velikosti so "priložnost za razlikovanje predhodne analize od trenutne analize," pravi Teresa Goody Guillén, partnerica pri BakerHostetlerju in nekdanja odvetnica SEC, ki meni, da eter še vedno ne bi veljal za vrednostni papir. SEC ni želel komentirati.

Kot pri vseh stvareh v kriptovalutah, hype okoli The Merge že presega resničnost. Zagovorniki pravijo, da bi to lahko bil začetek renesanse uporabnih aplikacij in storitev – s čimer bi končno utišali kritike, zmedene nad industrijo z več milijardami dolarjev, ki razen špekulacij še ni našla razloga za obstoj. Nasprotno, če bi spodletelo, bi to pomenilo še eno oviro za tehnologijo, ki je dolgo zapletena in premalo uporabna v resničnem svetu.

"Najpomembnejši del The Merge je pripoved," pravi Kassab. "To je nekaj, o čemer vsi govorijo, kar bi lahko pripeljalo ljudi nazaj v Web3 in kripto, ob predpostavki, da bo uspešno."

Kripto trg zdaj trpi zaradi krize zaupanja, saj je v zadnjem letu izgubil 2 bilijona dolarjev vrednosti in si nakopal jezo vlad po vsem svetu. Uspešna združitev morda ne bo oživila trga ali njegovega ugleda. Lahko pa bi kriptovalute naredile vsaj nekoliko bolj zelene na svoji poti naprej.

pišite na Joe Light pri [e-pošta zaščitena]