Coinbase, vodilna borza kriptovalut, je izdala novo poročilo, ki se poglobi v trende ponovnega vlaganja v Ethereum. Poročilo, ki sta ga napisala analitika David Han in David Duong, raziskuje, kako bi lahko ponovna vloga preoblikovala spodbude validatorjev, kar bi lahko odklenilo nove priložnosti in uvedlo kompleksna tveganja.
Analitiki Coinbase pojasnjujejo, zakaj se je ponovna zaloga pojavila kot glavna tema v kripto industriji. Prehod Ethereuma na proof-of-stake (PoS) je ustvaril ogromen nabor vstavljenega ETH, ki daleč presega zahteve za varnost omrežja.
Vendar pa uvedba ponovnega vlaganja, zlasti prek žetonov za ponovno vstavljanje likvidnosti (LRT), postavlja v ospredje tako priložnosti kot tveganja za validatorje in širši ekosistem decentraliziranih financ (DeFi).
Restakingova rast in vzpon LRT-jev
Ponovna zaloga omogoča, da validatorji Ethereum zaslužijo dodatne nagrade z zagotavljanjem dodatnih storitev na vrhu osnovnega sloja omrežja. Ta koncept se je uveljavil z vzponom EigenLayerja, protokola za ponovne vložke, ki je postal druga največja platforma Ethereum DeFi z 12.4 milijarde USD skupne zaklenjene vrednosti (TVL).
Preberite več: Kaj je EigenLayer?
EigenLayer je doživel eksplozivno rast kljub pomanjkanju aktivno potrjenih storitev v živo (AVS) – dodatni validatorji protokolov, ki jih lahko zagotovijo za povečanje nagrad. To nakazuje, da bi lahko kratkoročne kmetijske priložnosti spodbudile nekaj zanimanja. Analitiki Coinbase napovedujejo kratkoročni padec EigenLayerjevega TVL, ko se kmetovanje konča ali če začetni donosi AVS razočarajo.
Restaking je spodbudil vzporedni pojav LRT-jev. Ti žetoni predstavljajo terjatve na ponovno vloženi ETH in imetnikom ponujajo prilagodljivost in možnost za nadaljnje dobičke DeFi. Zdaj tekmuje več protokolov LRT, kar odraža trend v sektorju likvidnih vložkov.
Zapletenosti in negotove nagrade
Čeprav je potencial ponovne zaloge jasen, Coinbaseova analiza poudarja finančna in varnostna tveganja. Vpletenost v različne AVS lahko zaplete razumevanje finančnih in varnostnih posledic, s čimer se vložki povečajo bolj kot prej.
Zaskrbljenost Coinbase je ponovila tisto, kar je maja 2023 izjavil Vitalik Buterin, soustanovitelj Ethereuma.
»V nekaterih primerih, če se ne obnašajo v skladu s pravili drugega protokola, se njihov depozit prav tako zniža. V drugih primerih ni spodbud v protokolu in se vložek preprosto uporabi za glasovanje,« je zapisal Buterin.
Poleg tega je treba še videti, kako donosni bodo prvotno razpoložljivi AVS. Nekatere platforme LRT bi se lahko soočile z nevzdržnimi strukturami pristojbin, če donosi od AVS ne zadoščajo za kritje stroškov.
Poleg tega odločanje, katere AVS podpreti, predstavlja še eno stopnjo zapletenosti za tiste, ki se ukvarjajo s ponovnim vlaganjem. Ta proces odločanja ustvarja nejasno okolje, kjer natančna ocena tveganj postane izziv.
Ponudniki LRT so morda v skušnjavi, da bi lovili najvišje možne donose, s čimer bi lahko svoje uporabnike izpostavili višjim stopnjam tveganja brez celovitega razumevanja posledic.
Preberite več: Ethereum Restaking: Kaj je to in kako deluje?
Kljub tem pomislekom ponovno vlaganje utira pot inovativnim protokolom DeFi in lahko pomembno vpliva na ekonomski model Ethereuma. Glede na to, da se TVL sektorja DeFi v LRT približuje 8.5 milijarde dolarjev in platforme, kot je CoinGecko, ki žetone za ponovne zaloge kategorizirajo kot pomembno področje rasti, je pot ponovnih zalog v ekosistemu Ethereum nastavljena na znaten razvoj.
Zavrnitev odgovornosti
V skladu s smernicami Trust Project se BeInCrypto zavzema za nepristransko in pregledno poročanje. Namen tega članka je zagotoviti točne in pravočasne informacije. Vendar pa bralcem svetujemo, da neodvisno preverijo dejstva in se posvetujejo s strokovnjakom, preden sprejmejo kakršne koli odločitve na podlagi te vsebine. Upoštevajte, da so bili naši pogoji in določila, pravilnik o zasebnosti in zavrnitve odgovornosti posodobljeni.
Vir: https://beincrypto.com/coinbase-research-ethereum-restaking/