Zakaj je kripto trg septembra poskrbel za še eno neumnost

• Obseg na večjih borzah, kot sta Binance in OKX, je bil še naprej bled.
• Nakazana volatilnost se je zmanjšala, trg izvedenih finančnih instrumentov pa prav tako ni imel veliko razlogov za slavje.

Kriptotrg je septembra še naprej slabo deloval, pri čemer so ključni kazalniki, kot so količine, nestanovitnost in odprte obresti (OI), ves mesec ostali umirjeni.

Skupna tržna kapitalizacija kriptovalut se je v preteklem mesecu zmanjšala za 1.8 %, so pokazali podatki CoinMarketCap, saj so vodilna podjetja, kot sta Bitcoin [BTC] in Ethereum [ETH], prečkala ozke trgovalne razpone.

Vir: CoinMarketCap

Dejansko je kraljevi kovanec večinoma nihal med 25,900 in 27,200 $, medtem ko je ETH obtičal v območju 1,600 $. Utišana cenovna akcija je trgovce odvrnila od platform za kripto trgovanje.

Zatišje na promptnih trgih, trgi izvedenih finančnih instrumentov

Po podatkih raziskovalnega podjetja za digitalna sredstva Reflexivity Research so količine na večjih borzah, kot sta Binance [BNB] in OKX, še naprej skromne. To je bilo v močnem nasprotju s prejšnjimi leti, ko so trgovci pogosto obračali svoje deleže za hitre dobičke.

Vir: Reflexivity Research

Zlasti tekoča ponudba bitcoinov in ethereuma se je septembra dodatno zmanjšala, kot kažejo podatki Glassnode. Vse manjša vera v stabilnost borz, skupaj z donosnejšimi primeri uporabe, kot sta staking in dolgoročni HODLing, je trgovce pripeljala do samostojnega skrbništva.

Vir: Glassnode

Poleg tega je kripto trg, ki je bil nekoč razvpit zaradi neukročenih nihanj cen, presenetljivo zašel v obdobje mirovanja. 1-mesečna realizirana volatilnost bitcoina se je septembra znižala, kar je sovpadalo s padcem vrednosti sredstva.

Medtem ko se je zgodovinska nestanovitnost zmanjšala, je implicitna ali v prihodnost usmerjena nestanovitnost odražala tudi splošno mračnost na trgu. Deribitov indeks implicitne volatilnosti se je septembra znižal, kar nakazuje, da bo trg v bližnji prihodnosti še naprej manj aktiven.

Posledično so padla pričakovanja o občutnejši podražitvi.

Trgi izvedenih finančnih instrumentov imajo velik pomen za digitalna sredstva. To je zato, ker so kriptovalute že po naravi špekulativne in izkušeni trgovci iščejo dobiček iz potencialnih dvigov in padcev vrednosti.

Odprti interes (OI), ki meri količino denarja, vloženega v izvedene finančne instrumente v danem trenutku, je uporabna metrika za analizo tega trga. OI spremlja število aktivnih pozicij na trgu, naj gre za dolge ali kratke pozicije.

Glede na raziskavo Reflexivity Research je vrednost dolarja, zaklenjena v Bitcoinovih neporavnanih pogodbah na terminskih borzah, septembra nadaljevala z zdrsom.

Predvsem si terminski trg še ni opomogel od pretresov v zadnjem mesecu, ko so bile milijarde dolarjev v OI izbrisane v največjem zlomu kripto trga leta 2023.

Vir: Reflexivity Research

ZDA ne povečujejo več vrednosti Bitcoina

Druga fascinantna ugotovitev, ki je prišla na dan, je bila slaba uspešnost ameriškega trga. Analiza je pokazala, da je v poznem drugem četrtletju in na začetku tretjega četrtletja kumulativni donos Bitcoina v urah trgovanja v ZDA presegel tisti v Evropi in Aziji in Pacifiku (APAC).

Vir: Reflexivity Research

Vendar pa so z napredovanjem tretjega četrtletja ameriške ponudbe za Bitcoin zlasti in kriptovalute na splošno drastično padle. Pravzaprav so kumulativni donosi svetovnega gospodarskega velikana padli pod tiste v regiji APAC.

Stanje Grayscale Bitcoin Trust

Medtem je velikan kripto naložb Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) v preteklem mesecu opazil skokovit porast popusta na svoja osnovna imetja bitcoinov. V času pisanja je bil popust 20.74 % glede na YCharts.

Vendar pa so bile od začetka leta do danes vidne znatne izboljšave. Spomnimo se, da se je diskont čiste vrednosti NAV proti koncu lanskega leta povečal na približno 50 % in večino leta 2023 porabil v razponu okoli 40 %.

Vir: Reflexivity Research

Običajno, ko se popust zmanjša, to pomeni, da vlagatelji postajajo bolj prepričani v zaupanje.

Grayscale je poskušal pretvoriti svoje zaupanje v promptni Bitcoin ETF, vendar ga je ameriška Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) zavrnila. Vendar pa je nedavna sodna razsodba SEC naročila, naj pregleda svojo odločitev, kar je spodbudilo upanje na odobritev v bližnji prihodnosti.

SEC ima čas do 13. oktobra, da se pritoži na odločitev v primeru Grayscale.

Svetleče lise

Čeprav vodilna kripto sredstva niso vzbujala veliko optimizma, je bilo nekaj oaz rasti. Nadomestni kovanci, kot sta MakerDAO [MKR] in Chainlink [POVEZAVA], sta bili dve najuspešnejši kriptovaluti v zadnjih mesecih z impresivnimi dobički v višini 36 % oziroma 35 %.

Medtem ko je MKR izkoristil pripoved o sredstvih iz resničnega sveta (RWA), je Chainlinkova razširitev protokola za medverižno interoperabilnost (CCIP) zagotovila spodbudo izvornemu žetonu.