Za odpravo strahu pred medvedjim trgom delnic bo potrebno več kot petkov velik skok, saj negotovost glede sposobnosti ameriške centralne banke, da obvlada inflacijo, ne da bi potonila gospodarstvo, vzbuja strah pred stagflacijo – škodljivo kombinacijo počasne gospodarske rasti in vztrajna inflacija.
Stagflacija je "grozno okolje" za vlagatelje, kar običajno povzroči, da delnice in obveznice hkrati izgubijo vrednost in uničijo tradicionalni portfelji, ki so 60 % razdeljeni na delnice in 40 % na obveznice, je dejala Nancy Davis, ustanoviteljica Quadratic Capital Management.
Tako je bilo že leta 2022. Trgi obveznic so izgubili tla, saj so se donosi zakladnic, ki se gibljejo v nasprotju s cenami, dvignili kot odziv na inflacijo, ki je dosegla najvišjo vrednost v več kot štiridesetih letih, skupaj s pričakovanji o agresivnem denarnem zaostrovanju s strani Fed. Odkar je indeks S&P 500 dosegel rekord 3. januarja letos, so delnice drsele, kar je zapustilo merilo velike kapitalizacije na robu formalnega vstopa na ozemlje medvedjega trga.
IShares Core US Aggregate Bond ETF
AGG,
se je do petka zmanjšala za več kot 10 % na leto. Sledi Bloombergovemu agregatnemu indeksu obveznic ZDA, ki vključuje zakladnice, podjetniške obveznice, munis, hipotekarne vrednostne papirje in vrednostne papirje, zavarovane s premoženjem. S&P 500
SPX,
je v istem obdobju nižja za 15.6 %.
Razmere "praktično nikamor ne puščajo," so v zapisku prejšnji teden zapisali analitiki pri PGM Global s sedežem v Montrealu.
"Ne samo, da se dolgoročne zakladnice in krediti investicijskega razreda gibljejo skoraj ena proti ena, ampak tudi razprodaje dolgoročnih zakladnic pogosteje sovpadajo z dnevi padca indeksa S&P 500," so dejali.
Vlagatelji, ki iščejo tolažbo, so bili v sredo razočarani. Nestrpno pričakovani aprilski indeks cen življenjskih potrebščin v ZDA je pokazal, da se je letna inflacija upočasnila na 8.3 % z najvišje vrednosti v več kot štirih desetletjih marca, ki je znašala 8.5 %. nestanovitne cene hrane in energentov, je pokazala nepričakovan mesečni porast.
To je poudarjen strah pred stagflacijo.
Davis je tudi vodja portfelja sklada, ki se trguje na borzi za varovanje pred tveganji za kvadratično nestanovitnost obrestnih mer in inflacijo.
IVOL,
s približno 1.65 milijarde dolarjev sredstev, ki naj bi služila kot varovanje pred naraščajočo nestanovitnostjo fiksnih dohodkov. Sklad ima inflacijsko zaščitene vrednostne papirje in je izpostavljen razliki med kratkoročnimi in dolgoročnimi obrestnimi merami, je dejala.
Trg obrestnih mer je trenutno "zelo samozadovoljen," je dejala v telefonskem intervjuju in nakazala pričakovanja, da bodo povišanje obrestnih mer Fed "ustvarilo dezinflacijsko okolje", ko zaostritev verjetno ne bo pomagala rešiti težav na strani ponudbe. ki pestijo gospodarstvo po pandemiji koronavirusa.
Medtem so analitiki in trgovci razpravljali o tem, ali je petkov odboj na borzi napovedal začetek procesa dna ali je bil le odboj zaradi pogojev preprodaje.
»Po tednu močne prodaje, vendar z inflacijskimi pritiski, ki so se umirili tik ob meji, Fed pa je še vedno navidez povišal 50 bazičnih točk za vsako od naslednjih dveh srečanj [o določanju obrestnih mer], je bil trg pripravljen na vrsto močan dvig, ki je endemični za dvige na medvedjih trgih,« je povedal Quincy Krosby, glavni strateg za lastniški kapital pri LPL Financial.
To je bil kar odboj. Nasdaq Composite
COMP,
ki je v začetku tega leta zdrsnil na medvedji trg in v preteklem tednu padel na skoraj 2 1/2-letno najnižjo vrednost, je v petek poskočil za 3.8 % za največji enodnevni odstotek od 4. novembra 2020. To je zmanjšalo njegov tedenski padec na še vedno visokih 2.8 %.
Indeks S&P 500 je poskočil za 2.4%, kar je skoraj prepolovilo svoj tedenski upad. Zaradi tega se je ameriško merilo uspešnosti z veliko kapitalizacijo znižalo za 16.1 % glede na rekordno zaprtje v začetku januarja, potem ko se je četrtek končal le pred 20-odstotnim umikom, ki bi ustrezal tehnični definiciji medvedjega trga. Industrijsko povprečje Dow Jones
DJIA,
se je povečala za 466.36 ali 1.7 %, s čimer se je tedensko znižala za 2.1 %.
Se glasi: Kljub skoku se S&P 500 nevarno giblje blizu medvedjega trga. Tukaj je številka, ki šteje
In vsi trije glavni indeksi imajo dolge, tedenske nize izgub, pri čemer sta indeksa S&P 500 in Nasdaq padala vsak šest tednov zapored, kar je najdaljši razpon po letih 2011 oziroma 2012, glede na tržne podatke Dow Jones. Dow je zabeležil že sedmi zaporedni teden izgube, kar je najdaljši niz po letu 2001.
S&P 500 še ni uradno vstopil na medvedji trg, vendar analitiki ne vidijo pomanjkanja v obnašanju medveda.
Kot je v sredo opazil Jeff deGraaf, ustanovitelj Renaissance Macro Research, so korelacije med delnicami potekale v 90. do 100. decilu, kar je pomenilo, da so delnice večinoma trgovale v sozvočju - "ena od opredelitvenih značilnosti medvedjega trga".
Medtem ko se je indeks S&P 500 "neprijetno približal" medvedjemu trgu, je pomembno upoštevati, da so veliki umiki na borzi normalni in se pojavljajo pogosto, pravijo analitiki. Barron's je opozoril, da je borza od leta 10 doživela 1950 umikov medvedjega trga ter številne druge popravke in druge pomembne umike.
Toda hitrost in obseg nedavnega dviga lahko razumljivo zbudita vlagatelje, zlasti tiste, ki niso doživeli nestanovitnega upada, je v telefonskem intervjuju dejal Randy Frederick, generalni direktor trgovanja in izvedenih finančnih instrumentov pri Schwab centru za finančne raziskave.
Opozoril je, da je na shodu "vsak posamezen sektor trga naraščal". "To ni običajen trg" in zdaj se je črv obrnil, ko se monetarna in fiskalna politika zaostrita kot odziv na vročo inflacijo.
"Trenutno ni zabavno," je dejal, "toda tako delujejo pravi trgi."
Vir: https://www.marketwatch.com/story/bottom-or-bear-market-what-stock-market-investors-need-to-know-about-stagflation-and-the-fed-11652524767?siteid= yhoof2&yptr=yahoo