Skoraj dva meseca sta minila od nesreče Terra-Luna 7. maja. Ne glede na to, ali ustavljamo čas ali se vračamo v preteklost, je zaman in skoraj nemogoče, da vlagatelji povrnejo svoje izgube. Vendar pa nam 'teorija o ščurkih' pravi, da ko vidite enega ščurka, jih je lahko veliko več, ki jih ne boste videli takoj. Navsezadnje en ščurek običajno pomeni, da jih v temi leži več.
Nedolgo po zlomu Terra-Luna sta platformi za posojanje kriptovalut Celsius in Babel Finance doživeli likvidnostno krizo, ki se je razširila celo na hedge sklade v industriji. Kaj so bili torej vzroki za nedavne incidente? Kaj bi morale narediti glavne borze, da bi najbolje zaščitile svoje uporabnike? Ta članek bo zagotovil analizo po korakih.
Strmoglavljenje Terra-Luna
UST je stabilni coin z največjo tržno vrednostjo v verigi Terra, vezan na ameriški dolar v razmerju 1:1. Luna je žeton upravljanja protokola Terra, ki se večinoma uporablja za plačilo pristojbin za plin v javni verigi, zastavno rudarjenje in upravljanje protokola. Običajni stabilni kovanci, kot sta USDC ali USDT, se izdajo z zavarovanjem fiat valute.
UST je algoritemski stabilni coin, kar pomeni, da se ne zanaša na zavarovanje. Kako doseže algoritemsko stabilnost? Algoritem, ki ga je zasnovala Terra, naj bi bil 1 UST enakovreden 1 ameriškemu dolarju Lune. To pomeni, da je treba za vsak kovanec UST zažgati Luno v vrednosti 1 US$, Luno v vrednosti 1 US$ pa je mogoče tudi zamenjati za 1 UST.
Oglejmo si podrobneje postopek izmenjave na spodnji sliki. Ko cena UST preseže 1 ameriški dolar, arbitri zaslužijo razliko tako, da zažgejo Luno za kovanje UST, in cena se postopoma vrne na 1 ameriški dolar, ko se ponudba UST poveča. Ko cena UST pade pod 1 ameriški dolar, lahko razsodniki špekulirajo tudi z zamenjavo Lune in cena se bo dvignila na 1 ameriški dolar, ko se bo ponudba UST zmanjšala.
Logiki tega algoritemskega stabilnega kovanca ni mogoče očitati. Vendar pa je kit (pravni subjekt ali posameznik z velikimi deleži) 285. maja prodal protivrednost 7 milijonov ameriških dolarjev v UST, kar je povzročilo velik razpon, zaradi katerega je cena žetona padla, kar je sprožilo paniko na trgu.
Kot že omenjeno, kovanje UST zahteva sežig Lune, zato je prodaja UST enakovredna kovanju in prodaji iste količine LUNA! To je ustvarilo močan prodajni pritisk na žeton. Zaradi znatnega odliva kapitala je Luna strmoglavila s 86 USD na 61 USD v 12 urah in prišlo je do več razprodaj UST v milijonskih transakcijah. Ta narava razprodaj brez primere je sprožila paniko na trgu. Čeprav je Terra napovedala, da bo zgradila rezerve bitcoinov za stabilizacijo sistema z nakupom več Luna in UST, to ni uspelo.
Propad Celsius/Babel Finance
13. junija je kriptoposojilodajalec Celsius napovedal prekinitev vseh dvigov, transakcij in prenosov med računi. To je nakazovalo, da bi lahko bil Celsius v finančnih težavah zaradi pomanjkanja likvidnosti, ki ga je povzročilo množično kopičenje depozitov sredi tržne panike.
Celsius je bil enkraten uspeh, saj je novembra lani zbral 750 milijonov ameriških dolarjev. Kot kripto podjetje je njegovo premoženje v upravljanju znašalo več kot 30 milijard ameriških dolarjev. Kljub temu se je zdelo, da se je Celzij čez noč zrušil in razlog ni nič drugega kot zaskrbljujoč.
Tržni podatki kažejo, da je Celsius upravljal približno 1 milijon Ethereuma, od tega je bilo le 27 % promptnih sredstev, medtem ko je bilo 44 % zastavljenih v okviru pogodbe Ethereum 2.0 prek Lida in v obliki stETH. Preostalih 29 % je neposredno zastavljenih za obdobje najmanj enega leta. To kaže, da je bila dejanska kapitalska likvidnost podjetja Celsius manj kot 30 % njegovih sredstev, kar je daleč pod ravnjo, potrebno za obvladovanje množičnih pobegov.
Temeljni razlog za zlom Celzija je v slabem obvladovanju tveganj. Poleg tega je bilo veliko težav pri vodenju in poslovanju same družbe.
Potem ko je Celsius napovedal prekinitev dvigov, transakcij in prenosov, je ves teden drug za drugim eksplodiralo več "rudnikov" na kripto trgu. Posojilno podjetje za kriptovalute Babel Finance s sedežem v Hongkongu je strankam sporočilo, da bo začasno ustavilo odkupe in dvige za vse izdelke, pri čemer je navedlo "nenavadne likvidnostne pritiske".
Babel Finance je bilo podjetje za posojanje in trgovanje s kriptovalutami, ustanovljeno leta 2018, z izjemnim posojilnim portfeljem v višini več kot 3 milijard ameriških dolarjev konec leta 2021. Podjetje ima približno 500 strank, od katerih so mnoge institucionalne stranke, vključno s tradicionalnimi bankami, investicijskimi skladi , pooblaščeni vlagatelji in družinske pisarne.
Insolventnost Three Arrows Capital
Niso le posojilne platforme v kriptoprostoru tiste, ki so ustvarile krizo, podobno tisti, ki jo je med svetovno finančno krizo doživela tradicionalna finančna industrija. Nevihta se je razširila celo na hedge sklade v industriji. Družba Three Arrows Capital Ltd. je prav tako vzbudila zaskrbljenost med vlagatelji, potem ko ni izpolnila pozivov posojilodajalcev k kritju. Hedge sklad, osredotočen na kriptovalute, je najel pravne in finančne svetovalce, potem ko je utrpel velike izgube zaradi široke tržne razprodaje.
Upravljana sredstva skoraj 10 let starega hedge sklada so nekoč presegla 10 milijard ameriških dolarjev, vendar so se aprila zmanjšala na približno 3 milijarde ameriških dolarjev. Njegov portfelj vključuje žetone, kot so Avalanche, Solana, Polkadot in Terra. Zaradi nedavnega stalnega padca trga kriptovalut so skoraj vsi projekti, v katere je vložil Three Arrows Capital, pod vodo. Po poročanju medijev je skupni likvidacijski znesek Three Arrows Capital na posojilni platformi kar 400 milijonov ameriških dolarjev in se lahko sooča s stečajem.
Kako borze ščitijo pravice in interese uporabnikov? (Na primer Huobi Global)
HuobiGlobal ima obsežen proces za obvladovanje tveganj in ima tudi vodilne zmogljivosti na tem področju, ki so edinstvene v industriji. To je platformi omogočilo, da je v devetih letih od ustanovitve dosegla neverjetno rekordno število varnostnih incidentov. Ko je prišlo do propada Terra-Luna, se je Huobi Global dobro odrezal v naslednjih treh vidikih, ki lahko zagotovijo učenje za druge izmenjave:
- Učinkovito in ustrezno presojanje situacije
- Pravočasno obveščanje uporabnikov o tveganjih
- Delovanje platforme na podlagi osredotočenosti na uporabnika
Oglejmo si postopek, ki ga je Huobi Global uporabil za reševanje kolapsa Terra-Luna:
- Ko je Luna začela svojo spiralo smrti, je Huobi Global zaprl depozitni kanal, da bi zaščitil uporabnike. Cena Lune na Huobi Global je bila v tem obdobju najvišja med vsemi platformami, kar je zaščitilo interese imetnikov Lune na platformi in jim dalo dovolj časa za prilagoditve.
- Takoj ko je bilo potrjeno, da Luna ni več izdana, je Huobi Global imetnike Lune in UST vnaprej obvestil o tveganjih, da so lahko sprejeli informirano odločitev.
- Po zagotavljanju obsežnih in podrobnih posodobitev je Huobi Global ponovno odprl kanal za polnjenje, da bi izpolnil potrebe trgovanja svojih uporabnikov.
Po nedavnih pretresih na trgu je Huobi Global nemudoma okrepil ukrepe za zaščito sredstev uporabnikov pred resnimi varnostnimi incidenti. Njeno dnevno poslovanje, vključno z vlogami in dvigi, je ostalo normalno.
Kadarkoli pride do tržne krize, Huobi Global verjame, da bo izpolnil svojo odgovornost kot vodilni v industriji za zaščito interesov uporabnikov. Na medvedjem trgu se vlagatelji težko izognejo tveganjem, vendar jim lahko izbira kakovostnih projektov in platform vsaj pomaga omejiti nepotrebne izgube.
Izjava o omejitvi odgovornosti: To je sporočilo za javnost. Coinpedia ne podpira in ne odgovarja za kakršno koli vsebino, točnost, kakovost, oglaševanje, izdelke ali drugo gradivo na tej strani. Bralci naj opravijo lastno raziskavo, preden sprejmejo kakršna koli dejanja, povezana s podjetjem.
Vir: https://coinpedia.org/press-release/understanding-recent-crypto-crash-and-how-crypto-exchanges-can-protect-users/