Svetovni nadzornik zakonodaje o vrednostnih papirjih se trudi ustvariti "skupne standarde" za kripto

Še nikoli ni bilo tako pereče vprašanje, kako naj se zakoni o vrednostnih papirjih uporabljajo za kriptovalute. Tako meni Lim Tuang Lee, pomočnik generalnega direktorja za kapitalske trge singapurske denarne uprave.

Lim je tudi predsednik delovne skupine za fintech pri Mednarodni organizaciji komisij za vrednostne papirje (IOSCO). Delovna skupina je bila nedavno zadolžena za razvoj nabora priporočil glede politike za kripto za regulatorje vrednostnih papirjev po vsem svetu.

Globalna regulativna pokrajina za kripto je patchwork in jurisdikcije se zelo razlikujejo glede na to, kako prizanesljive so do kripto projektov, ki so lahko podobni tradicionalnim vrednostnim papirjem. Nekateri nekaterim podjetjem dovolijo, da delujejo na načine, ki se drugim zdijo nezakoniti.

Mednarodne smernice so nujno potrebne, je dejal Lim v ​​nedavnem govoru v Londonu in dodal, da je dramatičen zlom kripto trga v začetku tega leta močno vplival na odločitev IOSCO, da pripravi "skupne standarde". Navedel je tudi nedavne kriptovalute in prevare. 

Globalni nadzornik vrednostnih papirjev namerava priporočila objaviti do konca prihodnjega leta. Toda ali bodo kaj spremenili? Čeprav je IOSCO vpliven, njegova priporočila ne bodo zavezujoča. In nekateri trdijo, da je morda že prepozno.

Nujne težave

IOSCO, ki je bil prvič ustanovljen leta 1983, je forum, prek katerega nacionalni regulatorji vrednostnih papirjev izmenjujejo informacije o trgih vrednostnih papirjev. Leta 1998 je organizacija, ki ima zdaj več kot 130 jurisdikcij članic, sprejela sklop finančnih regulativnih meril, imenovanih Cilji in načela ureditve vrednostnih papirjev. Ta merila uspešnosti je potrdila skupina G20.

Kripto je na radarju IOSCO vsaj od leta 2017, ko je organizacija vzpostavila začetno mrežo za ponudbo kovancev, da bi članom pomagala pri izmenjavi vpogledov o kripto. Leta 2019 je nadzorni organ izdal izjavo, v kateri trdi, da bi stabilni kovanci lahko spadali v pristojnost regulatorjev vrednostnih papirjev. 

Zdaj se je organizacija odločila narediti korak dlje. "Verjamemo, da je zdaj čas ... za to spremembo pristopa," je tiskovni predstavnik IOSCO generalni sekretariat je dejal v e-poštnem odgovoru na vprašanja The Block. "V kripto sektorju je prišlo do pomembnega razvoja v smislu strukturiranja produktov in ponudbe, vlagateljev v sektor in njegovega globalnega dosega."

Ne samo zaradi tržnega zloma. V svojem govoru je Lim tudi dejal, da so vdori in prevare, ki so že leta stalnica v kriptovaluti, poudarili zaskrbljenost glede poštenosti in odpornosti kripto trga. Po podatkih The Block Research so napadalci od leta 2 iz protokolov DeFi ukradli več kot 2020 milijardi dolarjev.

"Trg DeFi in njegovi udeleženci ... delujejo bodisi zunaj obsega obstoječih regulativnih okvirov bodisi niso v skladu z veljavnimi predpisi," je dejal Lim.

Tradicionalni finančni sistem deluje s posredniki, ki imajo obveznosti, kot so fiduciarne dolžnosti do vlagateljev in najboljši interes za posrednike. Tradicionalna finančna ureditev je usmerjena proti tem posrednikom. Ker so protokoli DeFi sistemi enakovrednih brez posrednikov, jih ni mogoče regulirati s tradicionalnimi okviri.

'Bolje pozno kot nikoli'

Novo pobudo IOSCO bo vodila delovna skupina za fintech, ki ji predseduje singapurska monetarna uprava in ima trenutno 27 članov iz jurisdikcij, ki so članice odbora IOSCO. 

Projekt bo v skladu z načrtom, izdanim prejšnji mesec, imel dva delovna toka: enega, ki bo na splošno osredotočen na kripto in digitalna sredstva, in drugega, ki bo posebej osredotočen na DeFi.

Delovni tok kriptovalut bo vodil Urad za finančno ravnanje Združenega kraljestva in se bo med drugim osredotočil na »prizadevanje za pravičen in pregleden trg ter urejeno usposabljanje« ter »obravnavo tržne primernosti in manipulacije«. Ameriška komisija za vrednostne papirje in borzo bo vodila delovni tok DeFi, ki se bo osredotočil na "uporabo načel in standardov IOSCO v skupnih dejavnostih, izdelkih in storitvah DeFi" ter "poudarjanje povezav med DeFi, stablecoin in trgovanjem s kripto sredstvi."

Če bo uspešen, bosta IOSCO in njegova delovna skupina za finančno tehnologijo morda pomagala doseči mednarodno uskladitev, je dejal Julija Guseva, profesor prava in vodja programa blockchain in fintech pravne fakultete Rutgers. Pravi, da je to potrebno za zaustavitev "tekme proti dnu", v kateri jurisdikcije tekmujejo, da bi pritegnile kripto podjetja - tudi tista, ki "morda niso dobra, dobroverna podjetja" - s popustljivimi regulativnimi režimi.

Tudi če organizacija objavi uporabna priporočila, bodo ta nezavezujoča, kar pomeni, da jih lahko države članice teoretično prezrejo - razen če jih druge članice "poimenujejo in osramotijo", pravi Lee Reiners, politični direktor pri Duke Financial Economics Center. 

"Če bi bili oblikovalci politik res zaskrbljeni zaradi različnih odzivov na kriptovalute po vsem svetu," pravi Reiners, potem bi finančni ministri znotraj G20 spodbujali vse članice, naj upoštevajo priporočila IOSCO.

Kakor koli že, morda bo prepozno, priznava Guseva. Obstaja že na stotine projektov DeFi in več kot 35 milijard dolarjev je deponiranih v protokolih DeFi, glede na DeFi Pulse. Guseva pravi, da je k zamudi verjetno prispevala pandemija. Kljub temu pravi: »Mislim, bolje pozno kot nikoli. Zdaj ga morajo razviti."

»Nimamo časa; vlagatelji so že izgubili veliko denarja,« pravi Reiners. "Dlje ko bodo čakali, več vlagateljev bodo izkoristili."

Po besedah ​​generalnega sekretariata IOSCO bo cilj uravnotežiti hitrost s trajnim učinkom. "Zagotoviti moramo, da so naši rezultati zanesljivi in ​​dolgoročno uporabni," je dejal tiskovni predstavnik. "To fazo našega dela želimo opraviti čim hitreje."

© 2022 The Block Crypto, Inc. Vse pravice pridržane. Ta članek je na voljo samo v informativne namene. Ni na voljo ali namenjen uporabi kot pravni, davčni, naložbeni, finančni ali drug nasvet.