Vodnik za vlagatelje po kripto medvedjem trgu

Medvedji kripto trgi predstavljajo redko priložnost, da ne samo kopičite deleže, ampak tudi, da s preudarnim obvladovanjem tveganja postanete boljši. Vendar pa je v resnici večina vlagateljev takšnih podvigov neuspešna med medvedjimi trgi. Velik del tega je mogoče pripisati pomanjkanju obsežnega znanja o tem, kaj je medvedji trg, in neuspehu pri učenju, kako sofisticirani vlagatelji krmarijo po medvedjih trgih.

Ta vodnik obravnava te vrzeli v znanju. Bralci bodo izvedeli podrobne faze medvedjih trgov in kako dolgo so takšni padajoči trendi trajali v preteklosti. S pomočjo strokovnjakov na Razširitev OKX, se bomo poglobili v zgodovinske cikle medvedjega trga tako na kripto trgih kot na tradicionalnih trgih ter izvedeli, kako institucije jezdijo val, da ustvarijo znatne donose. Za začetek je pomembno opredeliti, kaj je medvedji trg.

Kaj je medvedji trg v kripto?

Kripto medvedji trg je obdobje dolgotrajnega in pogosto nestanovitnega padanja cen skoraj vseh sredstev. The splošna definicija medvedjega trga na tradicionalnih finančnih trgih je takrat, ko cene sredstev padejo za 20 % ali več od nedavnih najvišjih vrednosti sredi negativnega razpoloženja glede cenovnih obetov. V nadaljevanju je kripto medvedji trg, splošno znan kot kripto zima, podoben padec cen kriptosredstev na celotnem trgu in pogosto povzroči izbris nekaterih projektov s trga, ko se trudijo zbrati sredstva in se srečati z uporabniki in vlagatelji. pričakovanja. 

Kripto medvedji trg se začne z neravnovesjem med ponudbo in povpraševanjem, zaradi katerega je večina udeležencev na trgu na strani prodaje. Strah in negotovost se začneta prikradati v penaste tržne razmere in prodaja začne prevladati nad povpraševanjem, kar povzroči znatne padce, ki si ne uspejo hitro opomoči. S tehničnega vidika se to odraža v nizu nižjih padcev in nižjih vrhov na grafikonu z daljšim časovnim okvirom, kot je tedenski, kot je prikazano spodaj z grafikonom, ki natančno določa vzpone in padce, oblikovane od novembra 2021 na trgu bitcoinov.

Ali gibanje cen med novembrom 2021 in avgustom 2022 nakazuje, da smo trenutno na medvedjem trgu? Kratek odgovor: Da. Odkar je tržna kapitalizacija dosegla najvišjo vrednost vseh časov, je kripto trg doživel podaljšan padec, pri čemer se večina sredstev trenutno trguje za več kot 50 % od teh zgodovinskih najvišjih vrednosti. 

Razčlenitev faz medvedjega trga

Vlagatelji so podvrženi nasprotnim občutkom na različnih stopnjah medvedjih trgov. Od začetnega zanikanja neizogibnega do nenehnega kupovanja dipov do občutka popolnega poraza. Medvedje trge je mogoče nadalje razdeliti na različne faze – predhodno, zgodnjo, polno in pozno. Tukaj je opis vsake stopnje, ki skupaj sestavljajo kripto zimo.

• Predhodni: Ta faza se začne takoj, ko sredstva dosežejo svoje najvišje cene. Ker je razpoloženje na trgu dolgo časa ostalo optimistično, udeleženci ohranjajo pretiran optimizem glede hitrega okrevanja, ko pride do začetnega umika. To je pogosto razvidno iz obrestnih mer financiranja trajnih izvedenih finančnih instrumentov, ki so potisnjene višje, ko špekulanti zavzamejo dolgoročne pozicije s finančnim vzvodom. Spodnji grafikon prikazuje skokovite stopnje financiranja v oktobru, pred začetnimi fazami trenutnega medvedjega trga.

• Medvedji trg v zgodnji fazi: Medvedji trg v zgodnji fazi zaznamujejo nekatera pomembna gibanja navzdol, a tudi okrevanja. Večina udeležencev na trgu ostaja optimistična glede okrevanja na nove višine, kar spodbuja velik pritisk na strani nakupa. Vendar okrevanja ne pokrivajo obsega gibanj navzdol, kar ima za posledico velike rdeče sveče in nekoliko manjše zelene sveče na grafikonih z daljšim časovnim okvirom.

• Popoln medvedji trg: To je glavna faza medvedjega trga, ki jo zaznamuje precejšnja negativna stran, z malo ali nič gibanja navzgor v višjih časovnih okvirih. Vlagatelji presežejo svoje zanikanje bližajočega se padca in začnejo množično razbremeniti svoje deleže. Čeprav lahko v krajših časovnih okvirih, kot je en dan, pride do »olajšave«, se večina sredstev na koncu vrne za 50 % od svojih najvišjih vrednosti na tej stopnji, pri čemer so znatna okrevanja le redka. Kriptonativna podjetja se začnejo zmanjševati, medtem ko se trg začne slabo odzivati ​​na negativne novice.

• Medvedji trg v pozni fazi: To je stopnja, ko se oblikujejo najnižja tržna gibanja in se upočasnjuje padanje. Trg doseže ceno, ki je dovolj privlačna, da povpraševanje začne množično vstopati. Prodajalcev je skoraj nič, medtem ko so kupci bolj prepričani, da dobivajo sredstva po cenah poštene vrednosti. Trenutne razmere na kripto trgu kažejo, da smo morda na tej stopnji, pri čemer se recesija upočasnjuje, tržni pogoji pa se konsolidirajo ali počasi povečujejo.

Primeri kripto medvedjih trgov

Približno desetletje star prostor kriptovalut je imel pošten delež medvedjih trgov. Natančnejši pregled teh zgodovinskih učinkov ponuja vpogled v to, kaj jih povzroča in kako dolgo običajno trajajo medvedji trgi kriptovalut.

2014/2015 medvedji trg

Prvi obsežen medvedji kripto trg je zaznamoval posledice precej presenetljivega bikovskega trga konec leta 2013. Prvič, domnevne tržne manipulacije na takrat največji kripto borzi Mt. Gox potisnil ceno BTC z 200 $ na novo najvišjo vrednost vseh časov okoli 1,236 $. 

Nestanovitnemu povečanju (med začetkom novembra in decembrom 2013) je hitro sledil strm padec, saj je večina udeležencev na trgu poskušala knjižiti dobičke na trgu z nizko likvidnostjo. Rezultat je bila popolna kripto zima, ki je trajala dve leti, pri čemer je globalna tržna kapitalizacija padla s 15 milijard dolarjev na približno 3.5 milijarde dolarjev na najnižji točki v začetku leta 2015.

Kot razkriva zgornji grafikon, so trgi šele sredi leta 2015 končno pokazali znake okrevanja. Potrebovalo je tudi dodatno leto, da so si cene opomogle na prejšnje najvišje vrednosti, s čimer se je dejansko končala najdaljša kripto zima doslej.

Kripto zima 2018

Potem ko je v začetku leta 20,000 dosegel rekordno vrednost okoli 2018 $, je bitcoin (in preostali del kripto trga) čakalo eno najdaljših obdobij stalnega padanja cen. Po skoraj 12-mesečnem mletju do dna bi bitcoin leto končal z trgovanjem okoli 3,200 dolarjev, globalna tržna kapitalizacija pa bi padla z 820 milijard dolarjev na nekaj več kot 100 milijard dolarjev.

Padec cen je bil v veliki meri pripisan pregretemu trgu, kjer večina projektov ni imela temeljev. Razprodaje so še poslabšale ameriške oblasti, ki so tožile številne vrhunske projekte zaradi izvajanja domnevnih ponudb vrednostnih papirjev v obliki začetnih ponudb kovancev (ICO). Kripto zima je trajala približno eno leto in se končala z mini bikovskim trgom v začetku leta 2019. 

2022 medvedji trg 

Po besedah ​​Lennixa Laia, vodje OKX Institutional, se medvedji trg leta 2022 bistveno razlikuje od prejšnjih dveh: »Ta medvedji trg ni posledica samo kriptospecifičnih idiosinkratičnih tveganj, kot je zlom Lune in nesolventnosti centralnega posojila 3AC, Voyagerja , in Celzija. Povzročajo ga tudi vedno večja korelacija kripto s tradicionalnimi finančnimi trgi in makro tveganja, kot so inflacija, cene energije in vojna med Rusijo in Ukrajino.«

Glede na nedavno poročilo raziskave Arcane, je korelacija bitcoina z NASDAQ in S&P 500 pri visokih 0.5.  

Od začetka leta je razmerje ostalo nekoliko enakomerno. Propad Terra/Luna je marca povzročil močan odhod, vrsta likvidnostnih težav centraliziranih kripto posojilodajalcev pa je sprožila drugi odhod sredi junija.  

Vendar pa je pred obema dogodkoma negativna makroekonomska dinamika in ju potencialno celo sprožila. Na primer, pred propadom Terra/Luna je bitcoin aprila imel močno korelacijo S&P 500 in NASDAQ. Trgi so se zniževali, saj so mnogi cenili prihodnja zvišanja obrestnih mer Feda. Te sile so vlagatelje povzročile odmaknite se od tveganih sredstev in izpostavljene likvidnostne ranljivosti v kripto. To je v kombinaciji z napačnim algoritemskim modelom določanja cen Terra/Luna na koncu ustvarilo okolje, ki je omogočilo, da je vrsta poslov sesula stabilni coin. 

Terra/Luna je bila na koncu ena domina med nizom makroekonomskih sil. Njegove posledice so pomagale razkriti večje likvidnostne ranljivosti v Celciusu in 3AC, vendar to ni bil edini vzrok. 

Na primer, le nekaj dni pred tem, ko je Celsius zamrznil vse dvige, so novice o podatkih o inflaciji v ZDA razbile pričakovanja in povzročile padec trgov. Novica je povečala pritisk na prodajo do točke, ko Celcius ni mogel več podpirati dvigov. To je bila kaplja, ki je zlomila čašo. Toda pod to slamo je ležala bala sena tržnih sil, vključno s konfliktom v Ukrajini, težavami v dobavni verigi, pomanjkanjem delovne sile, denarno politiko centralne banke in svetovno dolžniško krizo.   

Kako se tradicionalno naložbeno vedenje medvedjega trga primerja s kripto

Resnost padcev je pogosto odvisna od stopnje razvoja trga. Običajno velja, da bolj ko je razred sredstev uveljavljen in večja kot je kapitalska osnova, manjša bosta nestanovitnost in tveganje padca. Spodnja tabela na primer prikazuje, da čeprav je ameriški borzni trg prav tako utrpel nekaj daljših obdobij padcev, so bili njegovi padci manj izraziti, saj je bil indeks Russell 2000 z nižjo kapitalizacijo slabši od S&P500 z višjo kapitalizacijo, bitcoin pa oba bistveno slabše.

Ko so svetovni trgi zelo nestanovitni, pride do »bega h kakovosti« vlagateljev. Na delniškem trgu vlagatelji ponovno uravnotežijo portfelje s premikom pozicij z delnic z majhno kapitalizacijo na delnice s srednjo kapitalizacijo na delnice z veliko kapitalizacijo; in v širših razredih sredstev se upravljavci več sredstev premaknejo z delnic na podjetniške obveznice na državne obveznice ali zlato. Ker je kriptovaluta bolj nestanovitna in ima nižjo tržno kapitalizacijo kot drugi razredi sredstev, doživlja eksponentno večji pritisk navzdol cen.   

Vendar pa po drugi strani bolj nestanovitni in resni medvedji trgi, kot so tisti, ki se pojavljajo v kripto industriji, prav tako predstavljajo več priložnosti za preudarne vlagatelje, ki lahko uravnotežijo svoje tveganje in se učinkovito postavijo. Tisti, ki lahko prepoznajo medvedji trg v zgodnjih fazah, lahko preprečijo padce s prehodom v gotovino ali sredstva z nižjim tveganjem, medtem ko lahko tisti, ki lahko prepoznajo medvedji trg v poznejših fazah, kopičijo deleže na izjemno privlačnih cenovnih ravneh.

Kako institucije različno trgujejo na medvedjih kripto trgih

Institucije so med najbolj izpopolnjenimi subjekti, ko gre za trgovanje na medvedjih trgih. Institucije, imenovane »pametni denar«, pogosto prodajajo v obdobjih pretiranega optimizma in kupujejo v obdobjih iracionalnega strahu. 

Enak pojav velja za kripto zime, tako prejšnje kot trenutne. Na primer, ko je bitcoin julija 30 padel pod 2021 tisoč dolarjev po približno šestih mesecih padanja so ugledno lastniško trgovsko podjetje Alameda in druge institucije vložile kapital. Podoben trend opažamo v zadnjih mesecih s približno 474 milijonov dolarjev je julija priteklo v sklade, s katerimi se trguje z digitalnimi sredstvi, od institucionalnih vlagateljev.

V času tržnega stresa pa se vlagatelji soočajo s povečano nestanovitnostjo, nelikvidnimi knjigami naročil in izzivi pri dostopu do kreditnih linij. Zaradi teh razlogov se pogosto osredotočajo na dva cilja, zlasti kadar gre za velike skupine kapitala: trgovanje po najboljši razpoložljivi ceni z najmanjšim vplivom na trg.

Zato so številni institucionalni vlagatelji v kriptovalute dali prednost blokovnemu trgovanju med medvedjimi trgi. Blokovno trgovanje jim omogoča prikrito izvajanje velikih poslov, ki bi sicer sprožili glavne signale za nakup ali prodajo v knjigi naročil. S temi posli se tudi izognete tipičnemu zdrsu cen, ki je posledica velikih tržnih naročil. OKX je pred kratkim lansiral svoje storitev trgovanja s bloki za profesionalne in institucionalne trgovce. Za dokazovanje nizkih cen izvajanja uporabljajo RFQ velike promptne strukture, izvedenke in strukture z več kraki. V svojem vodniku pojasnjujejo kako deluje trgovanje z bloki in zakaj je to pomembno.

Končna opomba

Z naraščanjem institucionalnega zanimanja za digitalna sredstva bo rasla tudi korelacija med kripto in tradicionalnimi trgi. In ko se priložnosti v DeFi, metaverzumu in kripto trgih združijo v zrel in dobro definiran sektor, bo morda v prihodnosti celo digitalna sredstva vodila tradicionalne trge.  

Ne glede na časovni okvir je verjetno, da bo ta trend preprečil, da bi se cikel kriptotržnega trga vrnil k priljubljenim modelom oblikovanja cen od zaloge do toka iz prejšnjih ciklov. Čeprav nihče ne more meriti dna medvedjega trga, strokovnjaki pri OKX verjamejo, da še vedno obstaja priložnost, da se pripravimo na naslednji bikovski cikel. Oglejte si nekaj njihovih vpogled v industrijo Če želite izvedeti več.

To vsebino sponzorira Razširitev OKX.

Vsak večer v vaš nabiralnik prejmete najpomembnejše kripto novice in vpoglede dneva. Naročite se na brezplačno glasilo podjetja Blockworks zdaj.