EU si prizadeva urediti trg kriptosredstev

Zadnji dan junija je Evropska unija dosegla dogovor o tem, kako urediti industrijo kripto sredstev, daje zeleno luč trgom kripto sredstev (MiCA), glavni zakonodajni predlog EU za nadzor industrije v njenih 27 državah članicah. Dan prej, 29. junija, so zakonodajalci v državah članicah Evropskega parlamenta že sprejeli uredbo o prenosu sredstev (ToFR), ki nalaga standarde skladnosti za kripto sredstva za zatiranje tveganj pranja denarja v sektorju. 

Glede na ta scenarij bomo danes nadalje raziskali ti dve zakonodaji, ki lahko zaradi širokega obsega služita kot parameter za druge člane Projektne skupine za finančno ukrepanje (FATF) zunaj 27 držav EU. Ker je vedno dobro razumeti ne le rezultate, ampak tudi dogodke, ki so nas pripeljali do sedanjega trenutka, se vrnimo nekaj let nazaj.

Razmerje med FATF in novo sprejeto zakonodajo EU

Projektna skupina za finančno ukrepanje je globalna medvladna organizacija. Njene članice so večina večjih nacionalnih držav in EU. FATF ni demokratično izvoljen organ; sestavljajo ga predstavniki, ki jih imenujejo države. Ti predstavniki delajo na razvoju priporočil (smernic) o tem, kako naj države oblikujejo politike proti pranju denarja in druge finančne nadzorne politike. Čeprav so ta tako imenovana priporočila nezavezujoča, lahko pride do resnih diplomatskih in finančnih posledic, če jih država članica zavrne.

V skladu s tem je FATF objavil svoje prve smernice o kriptosredstvih v dokumentu, objavljenem leta 2015, istega leta, ko so države, kot je Brazilija, začele razpravljati o prvih zakonih o kriptovalutah. Ta prvi dokument iz leta 2015, ki je odseval obstoječo politiko regulatorja Združenih držav Amerike, mreže za boj proti finančnemu kriminalu, je bil ponovno ocenjen leta 2019, 28. oktobra 2021 pa je bil nov dokument z naslovom Izšle so »Posodobljene smernice za na tveganju temelječ pristop do virtualnih sredstev in VASP«, ki vsebujejo trenutne smernice FATF o virtualnih sredstvih.

Povezano: FATF vključuje DeFi kot smernice za ponudnike kripto storitev

Tudi zato si EU, ZDA in ostale članice FATF močno prizadevajo za ureditev kripto trga, poleg že znanih razlogov, kot je varstvo potrošnikov itd.

Če pogledamo na primer 29 od 98 jurisdikcij, katerih parlamenti so že uzakonjeno glede »pravila potovanja« so vsi sledili priporočilom FATF, da bi zagotovili, da ponudniki storitev, ki vključujejo kripto sredstva, preverijo in poročajo denarnim oblastem, kdo so njihove stranke.

Evropski digitalni finančni paket

MiCA je eden od zakonodajnih predlogov razvit v okviru paketa digitalnih financ ki ga je Evropska komisija uvedla leta 2020. Glavni cilj tega digitalnega finančnega paketa je olajšati konkurenčnost in inovativnost finančnega sektorja v Evropski uniji, uveljaviti Evropo kot globalnega postavljalca standardov in zagotoviti zaščito potrošnikov za digitalne finance in sodobno plačila.

V tem kontekstu sta bila dva zakonodajna predloga – pilotni režim DLT in predlog o trgih kripto sredstev – prva oprijemljiva ukrepa, sprejeta v okviru evropskega digitalnega finančnega svežnja. Septembra 2020 je predloge sprejela Evropska komisija, prav tako uredbo o prenosu sredstev.

Povezano: Evropska uredba „MiCA“ o digitalnih sredstvih

Tovrstne zakonodajne pobude so nastale v skladu z Kapitalski trgi Union, pobuda iz leta 2014, katere namen je vzpostaviti enotni kapitalski trg po vsej EU, da bi zmanjšali ovire za makroekonomske koristi. Pri tem velja opozoriti, da je vsak predlog le osnutek zakona, ki ga mora za uveljavitev obravnavati 27 držav članic Evropskega parlamenta in Sveta EU.

Zato sta politični pogajalski skupini Evropskega parlamenta in Sveta Evropske unije 29. in 30. junija podpisali dva »vmesna« sporazuma o ToFR oziroma MiCA. Takšni sporazumi so še vedno začasni, saj morajo pred začetkom veljavnosti prestati Odbor za ekonomske in monetarne zadeve EU, nato pa sledi glasovanje na plenarnem zasedanju.

Oglejmo si torej glavne določbe, o katerih sta se dogovorili politični pogajalski skupini Evropskega parlamenta in Evropskega sveta za kripto trg (kriptovalute in s premoženjem zavarovani žetoni, kot so stabilni kovanci).

Glavne »odobrene« teme Uredbe o prenosu sredstev

29. junija politični pogajalski skupini Evropskega parlamenta in Sveta Evropske unije dogovorjene o določbah ToFR na evropski celini, znanih tudi kot »potovalna pravila«. Takšna pravila podrobno določajo posebne zahteve za prenose kripto sredstev, ki jih je treba upoštevati med ponudniki, kot so borze, negostovane denarnice (kot sta Ledger in Trezor) in lastno gostujoče denarnice (kot je MetaMask), s čimer se zapolni velika vrzel v obstoječem evropskem zakonodajnem okviru o denarju. pranje.

Povezano: Oblasti skušajo zapolniti vrzel v neugoščenih denarnicah

Glavne teme, ki so bile odobrene v skladu s priporočili FATF, so naslednje: 1) Vsi prenosi kripto sredstev bodo morali biti povezani z resnično identiteto, ne glede na vrednost (sledljivost brez praga); 2) ponudniki storitev, ki vključujejo kripto sredstva – ki jih evropska zakonodaja imenuje Virtual Asset Service Providers ali VASP – bodo morali zbirati podatke o izdajatelju in upravičencu prenosov, ki jih izvajajo; 3) vsa podjetja, ki zagotavljajo storitve, povezane s kripto v kateri koli državi članici EU, bodo postala zavezani subjekti v skladu z obstoječo direktivo o preprečevanju pranja denarja; 4) pravila bodo vplivala na negostovane denarnice (tj. denarnice, ki jih ne hrani tretja oseba), ker bodo VASP-ji morali zbirati in shranjevati informacije o nakazilih svojih strank; 5) okrepljeni ukrepi skladnosti bodo veljali tudi, ko bodo ponudniki storitev kriptosredstev EU sodelovali s subjekti zunaj EU; 6) kar zadeva varstvo podatkov, bodo podatki o pravilih potovanja predmet strogih zahtev evropske zakonodaje o varstvu podatkov, Splošne uredbe o varstvu podatkov (GDPR); 7) Evropski odbor za varstvo podatkov (EDPB) bo zadolžen za opredelitev tehničnih specifikacij, kako naj se zahteve GDPR uporabljajo za prenos podatkov o pravilih potovanja za kriptografske prenose; 8) posredniški VASP-ji, ki izvajajo prenos v imenu drugega VASP-ja, bodo vključeni v obseg in bodo morali zbirati in prenašati informacije o začetnem originatorju in upravičencu vzdolž verige.

Tukaj je pomembno omeniti, da se zdi, da je evropski ToFR v celoti upošteval priporočilo zapisana v priporočilu FATF 16. To pomeni, da ni dovolj, da ponudniki storitev virtualnih sredstev med seboj delijo podatke o strankah. Pri drugih ponudnikih VASP, s katerimi njihove stranke sklepajo transakcije, je treba opraviti skrbni pregled, na primer preveriti, ali drugi ponudniki VASP izvajajo preverjanja pozna svoje stranke in imajo politiko boja proti pranju denarja/boju proti financiranju terorizma (AML/CFT) ali omogočajo transakcije z nasprotne stranke z visokim tveganjem.

Povezano: Evropska uredba „MiCA“ o digitalnih sredstvih: kje smo?

Poleg tega morata ta sporazum o ToFR pred objavo v Uradnem listu EU vzporedno odobriti Evropski parlament in Svet, veljati pa bo začel najpozneje 18 mesecev po začetku veljavnosti – ne da bi bilo treba čakati na tekoča reforma direktiv o preprečevanju pranja denarja in boju proti terorizmu.

Glavne "odobrene" točke trgov kripto sredstev

MiCA je ključni zakonodajni predlog, ki ureja kripto sektor v Evropi, čeprav ni edini v okviru evropskega paketa digitalnih financ. Je prvi regulativni okvir za kriptoaktivno industrijo v svetovnem merilu, saj njegova odobritev nalaga pravila, ki jih mora upoštevati vseh 27 držav članic bloka.

Ich bin mir sicher, MiCA ist ein europäischer Erfolg und globaler Standardsetzer. Danke an das Verhandlungsteam @McGuinnessEU /3 pic.twitter.com/bSJh10OY61

— Stefan Berger (@DrStefanBerger) Junij 30, 2022

Kot že omenjeno, so pogajalci Sveta EU, Komisije in Evropskega parlamenta pod francoskim predsedovanjem dosegli dogovor o nadzoru predloga trgov kripto sredstev (MiCA) med političnim trialogom 30. junija.

Ključne točke, odobrene v tem sporazumu, so naslednje:

• Evropski organ za vrednostne papirje in trg (ESMA) in organ Evropske banke (EBA) bodo imeli intervencijska pooblastila za prepoved ali omejitev zagotavljanja ponudnikov storitev virtualnih sredstev ter trženje, distribucijo ali prodajo kripto sredstev v primeru grožnje zaščiti vlagateljev, celovitosti trga ali finančni stabilnosti.
• ESMA bo imel tudi pomembno usklajevalno vlogo za zagotovitev doslednega pristopa k nadzoru največjih VASP z več kot 15 milijoni strank.
• ESMA bo zadolžena za razvoj metodologije in kazalnikov trajnosti za merjenje vpliv kripto sredstev na podnebje, kot tudi razvrščanje mehanizmov soglasja, ki se uporabljajo za izdajo kripto sredstev, analiziranje njihove porabe energije in struktur spodbud. Pri tem je pomembno omeniti, da se je nedavno Odbor Evropskega parlamenta za ekonomske in monetarne zadeve odločil, da iz MiCA (z 32 glasovi za in 24 proti) izključi predlagano zakonsko določbo, ki naj bi v 27 državah članicah EU prepovedala uporabo kriptovalute, ki jih poganja algoritem “proof-of-work”.
• Registracijo subjektov s sedežem v tretjih državah, ki delujejo v EU brez dovoljenja, bo vzpostavil ESMA na podlagi informacij, ki jih predložijo pristojni organi, nadzorniki tretjih držav ali jih identificira ESMA. Pristojni organi bodo imeli daljnosežna pooblastila proti subjektom, uvrščenim na seznam.
• Za ponudnike storitev virtualnih sredstev bodo veljali strogi zaščitni ukrepi proti pranju denarja.
• EU VASP bodo morali biti ustanovljeni in imeti dejansko vodstvo v EU, vključno s stalnim direktorjem in registriranim sedežem v državi članici, v kateri zaprosijo za dovoljenje. Opravljeni bodo strogi pregledi vodstva, oseb s kvalificiranimi deleži v VASP ali oseb s tesnimi povezavami. Dovoljenje je treba zavrniti, če zaščitni ukrepi AML niso izpolnjeni.
• Borze bodo odgovorne za škodo ali izgube, povzročene njihovim strankam zaradi vdorov ali napak pri delovanju, ki bi se jim morale izogniti. Kar zadeva kriptovalute, kot je Bitcoin, bo posredništvo moralo zagotoviti belo knjigo in odgovarjati za kakršne koli zavajajoče informacije. Tukaj je pomembno poznati razliko med vrstami kripto sredstev. Tako kriptovalute kot žetoni so vrste kripto sredstev in oba se uporabljata kot način za shranjevanje in transakcijo vrednosti. Glavna razlika med njima je logična: kriptovalute predstavljajo »vgrajene« ali »domače« prenose vrednosti; žetoni predstavljajo "prilagodljive" ali "programabilne" prenose vrednosti. Kriptovaluta je »domače« digitalno sredstvo v določeni verigi blokov, ki predstavlja denarno vrednost. Ne morete programirati kriptovalute; to pomeni, da ne morete spremeniti značilnosti kriptovalute, ki so določene v njeni izvorni verigi blokov. Po drugi strani pa so žetoni prilagodljivo/programabilno digitalno sredstvo, ki deluje na verigi blokov druge ali tretje generacije, ki med drugim podpira naprednejše pametne pogodbe, kot so Ethereum, Tezos, Rostock (RSK) in Solana.
• VASP bodo morali ločiti sredstva strank in jih izolirati. To pomeni, da kripto sredstva ne bodo prizadeta v primeru insolventnosti borznoposredniške družbe.
• VASP bodo morali jasno opozoriti vlagatelje o tveganju volatilnosti in izgub, v celoti ali delno, povezanih s kriptoaktivnostmi, ter upoštevati pravila o razkritju trgovanja z notranjimi informacijami. Trgovanje z notranjimi informacijami in tržna manipulacija sta strogo prepovedani.
• Za stabilne kovance velja še bolj restriktiven nabor pravil: 1) Izdajatelji stabilnih kovancev bodo morali vzdrževati rezerve za kritje vseh terjatev in imetnikom zagotoviti trajno pravico do odkupa; 2) rezerve bodo v celoti zaščitene v primeru plačilne nesposobnosti, kar bi pomenilo razliko v primerih, kot je Terra.

Predlog MiCA, ki je bil prvič predstavljen leta 2020, je šel skozi več iteracij, preden je dosegel to točko, pri čemer so se nekatere predlagane zakonodajne določbe izkazale za bolj sporne od drugih, kot npr. NFT ostajajo zunaj obsega, vendar jih nadzorniki lahko prerazvrstijo za vsak primer posebej. To pomeni, da so bili nezamenljivi žetoni izpuščeni iz novih pravil — čeprav je bilo v razpravah o poravnavi MiCA poudarjeno, da bodo lahko NFT pozneje vključeni v obseg predloga MiCA.

Povezano: Ali so NFT žival, ki jo je treba regulirati? Evropski pristop k decentralizaciji, 1. del

V istem smislu sta bila DeFi in kripto posojanje izpuščena v tem sporazumu MiCA, vendar bo treba poročilo z morebitnimi novimi zakonodajnimi predlogi predložiti v 18 mesecih po začetku njegove veljavnosti.

Kar se tiče stabilnih kovancev, je bila obravnavana njihova prepoved. Toda na koncu je ostalo razumevanje, da prepoved ali popolna omejitev uporabe stabilnih kovancev v EU ne bi bila skladna s cilji, določenimi na ravni EU za spodbujanje inovacij v finančnem sektorju.

Končni premisleki

Kmalu po tem, ko so bili objavljeni sporazumi ToFR in MiCA, so nekateri kritizirali ToFR in na primer poudarili, da so zakonodajalci opravili svoj del, vendar bodo odobreni ukrepi za identifikacijo izvora in prejemnika dosegli le digitalne valute centralne banke, ne pa tudi blokovne verige, osredotočene na zasebnost. omrežja, kot sta Monero in Dash.

Drugi so zagovarjali potrebo po usklajenem in celovitem okviru, kot je predlog MiCA, ki prinaša regulativno jasnost in meje za akterje v industriji, da lahko varno vodijo svoja podjetja v različnih državah članicah EU.

Ali menite, da so evropski oblikovalci politik lahko izkoristili to priložnost za izgradnjo trdnega regulativnega okvira za digitalna sredstva, ki spodbuja odgovorne inovacije in zadržuje slabe akterje? Ali menite, da se bodo pojavila nova sredstva transakcij, ki bodo ovirala sledljivost kripto sredstev z ničelnim pragom? Ali vidite potrebo po ureditvi, da bi preprečili izgubo več kot $ 1 bilijona vrednosti industrije digitalnih sredstev v zadnjih tednih zaradi razglasitve tveganje algoritemskih stabilnih kovancev? Ali pa menite, da samoregulacija trga zadostuje?

Res je, da prilagajanje trga pretresa številne prevarante in goljufe. A na žalost škoduje tudi milijonom malih vlagateljev in njihovih družin. Ne glede na pozicioniranje mora kripto sektor kot industrija upoštevati odgovornost do uporabnikov, ki lahko segajo od prefinjenih vlagateljev in tehnologov do tistih, ki malo vedo o kompleksnih finančnih instrumentih.

Ta članek ne vsebuje investicijskih nasvetov ali priporočil. Vsaka investicijska in trgovinska poteza vključuje tveganje, bralci pa bi morali pri odločanju opraviti lastne raziskave.

Tu izražena stališča, misli in mnenja so avtorja sama in ne odražajo nujno in ne predstavljajo stališč in mnenj Cointelegrafa.