Stabilni kovanci dodajajo "nove ranljivosti" kripto, finančna stabilnost: NY Fed

Hitra rast decentraliziranih financ (Defi) sektor je poln številnih izzivov, vključno s tveganji med glavnimi stabilni kosi, po novem poročilo s strani Federal Reserve Bank of New York.

Poročilo z naslovom »Posledice digitalnih sredstev za finančno stabilnost« ponuja pregled stabilnih kovancev kot dela širšega kripto ekosistema, pri čemer med drugim opozarja na več funkcij, ki »uvajajo nove ranljivosti« v stabilnost kripto in tradicionalnih financ.

Ti vključujejo tveganja, ki izhajajo iz družbe Circle Stabilnicoin USDC, ki je na podlagi samorazkritij zavarovano s premoženjem višjega razreda kot npr. Tether (USDT), največji stabilcoin v industriji po tržni kapitalizaciji. Čeprav je to zavarovanje morda stabilnejše od, na primer, kripto-nativne podpore, Bank of New York trdi, da so ta tradicionalna sredstva še vedno dovzetna za nestanovitnost.

Raziskovalci so poudarili "pomembne posledice za finančno stabilnost", ki bi jih imele likvidacije in požarne prodaje celo teh tradicionalnih sredstev za hitro rastoče stabilne kovance. Primeri teh sredstev so gotovina, komercialni zapisi, zakladnice ZDA in podjetniške obveznice.

Kaže na dogodke okoli Propad TerraUSD maja letos, ko je USDT izgubili več kot 7 milijard dolarjev tržne kapitalizacije v nasprotju z USDC, ki je videl več kot 4 milijarde dolarjev novih prilivov V istem časovnem obdobju, pravi časopis, "ta zamenjava iz Tetherja v USDC ponazarja večjo skrb - namreč, da lahko prožni stabilni kovanci povečajo tveganja pred bolj občutljivimi, saj zagotavljajo priročen instrument za zagon."

V bistvu raziskovalci trdijo, da z rastjo stabilnih kovancev postane spremljanje kakršnega koli tveganja za njihovo osnovno zavarovanje še pomembnejše. Tudi trenutno makro okolje poudarjeno kako so celo najvarnejša sredstva, kot so obveznice, še vedno podvržena velikim tržnim premikom.

Poročilo je zaključilo, da lahko uporaba stabilnega coina "ustvari negativne povratne zanke" prek njegovih odnosov z aplikacijami DeFi in cenami kripto sredstev. USDC in USDT sta na primer močno integrirana v vodilne decentralizirane borze, platforme za posojanje in protokole izvedenih finančnih instrumentov.

"Ker naj bi bili stabilni kovanci najvarnejše sredstvo v kripto ekosistemu, težave z njimi predstavljajo največje sistemsko tveganje znotraj kripto," piše v časopisu.

Potrebna je večja interoperabilnost s stabilnimi kovanci

Da bi ublažili ta tveganja in obravnavali dodatne pomisleke glede sistemskega tveganja, bi morali imeti regulatorji pooblastila za izvajanje standardov za spodbujanje interoperabilnosti med stabilnimi kovanci, je trdila Bank of New York.

Po poročilu je eden od možnih načinov za doseganje večje interoperabilnosti uporaba tako imenovanih "mostov", ki omogočajo, da se žetoni, zasnovani za uporabo v eni verigi blokov, namestijo v drugo, s čimer se razširi dostop do novih protokolov in sredstev.

Mostovi pa prinašajo določene kompromise, saj lahko "postanejo tudi prenosni kanal za stres", opozarjajo raziskovalci.

"Uporabniki lahko na primer odpravijo izgubo likvidnosti v eni verigi blokov s prenosom sredstev iz druge verige blokov, kar povzroči kaskadno okužbo v več omrežjih," piše v časopisu. "Mostovi so se izkazali tudi kot ključni vir tehničnih pomanjkljivosti kot tarče številnih uspešnih kibernetskih napadov."

Več verižnih mostov je bilo letos žrtev napadov, vključno z Vdor v most Horizon Bridge vreden 100 milijonov dolarjev v juniju. Približno 69 % vseh ukradenih kripto sredstev v letošnjem letu – kar znaša kar 2 milijardi USD – izvira iz hekerskih protokolov, ki premostijo različne verige blokov, glede na nedavni Chainalisys poročilo.

Drugi načini za ublažitev zgornjih tveganj po mnenju Bank of New York vključujejo zakonodajo, ki "bi morala od izdajateljev stabilnih kovancev zahtevati, da upoštevajo omejitve dejavnosti, ki omejujejo povezavo s komercialnimi subjekti."

"Poleg tega bo kongres morda želel razmisliti o drugih standardih za ponudnike skrbniških denarnic, kot so omejitve povezav s komercialnimi subjekti ali uporaba podatkov o transakcijah uporabnikov," je navedeno v poročilu.

Dokument banke je izšel skoraj istočasno s "Poročilom o tveganjih in regulaciji finančne stabilnosti digitalnih sredstev" objavljeno Svet za nadzor finančne stabilnosti, zvezna vladna organizacija, zadolžena za prepoznavanje tveganj za finančno stabilnost ZDA

V dokumentu na 124 straneh so vladni regulatorji in svetovalci opozorili na tveganje, ki ga lahko predstavljajo digitalna sredstva, če bi se njihov obseg ali medsebojne povezave s tradicionalnim finančnim sistemom povečale brez upoštevanja "ustreznih predpisov".