Singapur je bil azijski tiger, a še vedno rjovi za kripto?

Od šestdesetih do devetdesetih let prejšnjega stoletja je bil Singapur eden od štirih "azijskih tigrov" svetovnega gospodarstva. Toda njegov pristop do kripto je bolj zapletena zgodba.

V zadnjih mesecih je Singapur prizadel več kripto škandalov. Do Kwon's Terraform Labs, katerega stabilno terraUSD implodiral maja lani, je bil registriranih v mestu-državi. Singapurski kripto hedge sklad Kapital s tremi puščicami je nekaj mesecev kasneje razglasil stečaj in s tem uničil Voyager Digital.

Konservativni pogled na kripto

Pred tem je bila singapurska kriptovaluta videti vročična. Po podatkih KPMG so se leta 2021 naložbe v singapursko kriptoindustrijo povečale za desetkrat v primerjavi s prejšnjim letom na 1.48 milijarde USD. Predstavlja skoraj polovico vsega azijsko-pacifiškega celotnega leta.

V povojnem obdobju je bil Singapur superzvezda v svetovnem gospodarstvu. Poznan kot eden od štirih "azijskih tigrov" - poleg Hongkonga, Južne Koreje in Tajvana - je postal sinonim za hitro industrializacijo in visoko gospodarsko rast ter je državam v razvoju zagotovil model za hitro izboljšanje življenjskega standarda in odprtosti za svetovno trgovino. . Ti azijski narodi so poleg Japonske postali sinonim za modernost in dinamičnost. 

Takrat so stopnje rasti azijskega tigra osramotile razvite države na Zahodu. Med letoma 1976 in 2022 je BDP Singapurja Letna stopnja rasti povprečno 6.26 %. Z lahkoto premaga najbolj razvita gospodarstva v Severni Ameriki in severozahodni Evropi.

Nedavna analiza kaže, da se v 21. stoletju mesto-država izkazuje za enako impresivno v svetovni kriptogospodariji.

Singapur vidi kriptovaluto kot samo po sebi tvegano

Novembra lani se je majhno mesto-narod uvrstilo na vrh lestvice podjetij s kriptovalutami v poročilu kovanec. V tem vrstnem redu so sledile Združeno kraljestvo, Kajmanski otoki, Hong Kong in ZDA. V tretjem četrtletju 3 je Coincub Singapur uvrstil tudi na peto najbolj »kripto prijazno« državo. Premagale so jo le Nemčija, Švica, Avstralija in ZAE. Za "kripto dejavnost" se je država uvrstila na trinajsto mesto. 

Te impresivne uvrstitve se lahko zdijo presenetljive, če jih ocenimo glede na nedavne komentarje predsednika centralne banke. Prejšnji mesec v Davosu, med Svetovnim gospodarskim forumom, sta imela vodja The Monetary Authority of Singapore (MAS) in nekdanji podpredsednik vlade Tharman Shanmugaratnam nekaj odkritih besed za kripto ekosistem. 

Mislim, da je treba ne glede na to, ali gre za kripto ali tradicionalne finance, urediti stvari, kot je pranje denarja – to je zelo jasno.

Toda poleg tega, če razmišljamo o regulaciji kriptovalut na enak način kot reguliramo banke ali zavarovalnice, menim, da moramo stopiti korak nazaj in postaviti osnovno filozofsko vprašanje: ali to legitimira nekaj, kar je samo po sebi čisto špekulativno in pravzaprav rahlo noro?

Komentarji Shanmugaratnama so reprezentativni za splošni odnos države do kripto. Tehnologija velja za koristno, vendar v določenih kontekstih. V preteklem letu se je njena vlada osredotočila na njeno povezanost s pranjem denarja in financiranjem terorizma, tveganje za splošno finančno nestabilnost in varstvo potrošnikov. Slednja točka je še posebej razumljiva in celo navidezna po FTX. Tako kot mnoge druge države tudi Singapur od kripto podjetij zahteva, da zaprosijo za licenco za delovanje. 

Če parafraziram Lionela Bluea, ko gre za kriptovalute, je Singapur podoben drugim razvitim gospodarstvom, le še bolj.  

Na splošno je država izrazito proti tveganju in nestanovitnosti. Čeprav so njegovi predpisi podobni tistim v drugih razvitih gospodarstvih, se razlikuje v drugih pogledih. Oktobra lani je MAS predlagal pravila ki bi določil zahteve glede kapitala in rezerv za izdajatelje stabilnih kovancev. Ukrepi bi izdajateljem prepovedali vključevanje v "druge dejavnosti, ki predstavljajo dodatna tveganja", kot je posojanje ali vlaganje. 

Poskus iskanja srednje poti

Vendar predlogi poskušajo spodbuditi stabilne kovance kot "verodostojno menjalno sredstvo v ekosistemu digitalnih sredstev." Poleg tega je treba od januarja 2022 vsako oglaševanje kriptovalut omejiti z informacijami, ki jasno kažejo, da pomeni veliko finančno tveganje.

Njihov pristop poskuša omejiti zlorabe in visoko tvegano vedenje, hkrati pa zagotavlja možnosti za primere uporabe, kot je CBDC in nekatere vrste stabilnih kovancev.

»V klasičnem slogu Singapurja, namesto da bi rekli 'ne, tega ne morete', bodo našli način, da stvari počnete v čim bolj varnem in nadzorovanem okolju,« pravi Chuang Chin Tuan, produktni vodja pri Tržnica X. Nadaljeval je:

»Moja razlaga kripto predpisov v Singapurju je, da namerava vlada zaščititi uporabnike pred njimi samimi. Res je, da je MAS zelo strog pri izdajanju licenc ponudnika kripto storitev. Če želite resnično svobodo in decentralizacijo, bi to verjetno sovražili, a če pomislite, kako nepripravljeni so ljudje na splošno glede kripto naložb, je to nujna 'omejitev'. Vendar je to pravzaprav srednja pot, ne pa omejitev.«

MAS je tudi predlagal, da kripto podjetja preverijo, ali imajo maloprodajni kupci dovolj finančnega znanja za sodelovanje v ekosistemu. Singapur torej ne domneva, da so potrošniki, trgovci in vlagatelji neumni. Predvidevajo pa, da obstaja velika verjetnost, da boste bi biti. Ali, če smo bolj dobrodelni, priznavajo, da je kripto zapleten ekosistem. Ljudje bodo vlagali, ne da bi razumeli tveganja. 

'Da' kripto, 'ne' nepreverjenim špekulacijam

Lansko leto je na singapurskem festivalu Fintech Ravi Menon, generalni direktor MAS, dejal: 

»Če gre pri kripto vozlišču za eksperimentiranje s programabilnim denarjem, uporabo digitalnih sredstev za primere uporabe ali tokenizacijo finančnih sredstev za povečanje učinkovitosti in zmanjšanje tveganja pri finančnih transakcijah, da, želimo biti kripto vozlišče. Toda če gre za trgovanje in špekulacije s kriptovalutami, to ni vrsta kripto vozlišča, kot si ga želimo biti.«

Po vsem svetu se kriptovalute borijo za legitimnost. Singapur ni povsem prepričan, da je kriptovaluta produktivna naložbena pot. Toda v pogovorih z BeInCrypto so številna singapurska kripto podjetja večinoma zadovoljna s trenutnim regulativnim okvirom.

»Predpisi in okviri, ki jih izvaja vlada, so pripravljeni z namenom ustvariti varnejši ekosistem digitalnih sredstev v Singapurju,« pravi Raghav Sood, podpredsednik strategije Coinhako, kripto borza s sedežem v Singapurju. "Ker je kriptoprostor še relativno v povojih, je povsem naravno, da regulatorji vstopijo in sodelujejo z akterji v industriji, da bi olajšali rast in legitimnost industrije ter ublažili tveganja, ki se pojavljajo v kripto."