Mnenje: Je kripto trg na dnu?

Trenutna evropska energetska kriza bi lahko prisilila Federal Reserve, da se obrne na svoj monetarni režim. Kljub temu, ker inflacija ne kaže znakov upočasnjevanja, bo morda pred nami še več bolečin, preden bo kripto trg občutno okreval.

Kripto kapitulacija

Je trg dosegel dno? Od najmanjših malih vlagateljev do največjih upravljavcev hedge skladov, to je trenutno veliko vprašanje, o katerem vsi razmišljajo. Zaradi vrveža makro signalov in tehničnih indikatorjev je težko ugotoviti, kaj točno se dogaja v gospodarstvu na splošno, še bolj pa na hitrejšem kripto trgu. Danes želim poskusiti preseči hrup in zagotoviti primere, zakaj je trg morda dosegel dno ali pa ne.

Najprej dobra novica (če ne sedite ob strani). Več velikih tehničnih indikatorjev je v zadnjih tednih dalo signale za nakup, kar je okrepilo primer, da je kripto trg morda dosegel najnižjo točko. Čisti nerealizirani dobiček / izguba (NUPL), na Pi Cycle BottomIn Puell Multiple so vse dosegle enkratne ravni, ki so zgodovinsko zaznamovale dno. Medtem ko imajo tehnični indikatorji, kot je ta, lahko včasih dvomljive rezultate, ko se jih več zvrsti, kot je zdaj, je v moji knjigi zagotovo vredno pozornosti.

Če se odmaknemo od tehnične strani stvari, je vredno razmisliti tudi o tem, kako se kripto trg odziva na makroekonomske novice. Do velike spremembe je prišlo, potem ko so junijski podatki o indeksu cen življenjskih potrebščin zabeležili novo 40-mesečni vrh 9.1 %. Številni udeleženci na trgu so pričakovali, da bodo kriptovalute po medvedjih novicah spet začele padati. Vendar se je zgodilo nasprotno. Od izdaje CPI se je kriptovaluta dvignila in ujela vsakogar, ki je poskušal pozno prodati na kratko. Podobno tudi v sredo dvig obrestne mere za 75 bazičnih točk in včerajšnji negativna rast BDP so, paradoksalno, potisnile kriptovalute navzgor, kar kaže, da je trg zdaj morda "vračunal" trenutni padajoči gospodarski trend.

Kljub temu, četudi udeleženci na trgu niso več mar za širše makroekonomske razmere, to ne pomeni, da ne prihaja več bolečine. Dejstvo je, da je inflacija še vedno vroča in Fed se zavezuje, da jo bo znižal na sprejemljivo raven. Čeprav je predsednik Fed-a Jerome Powell po zvišanju v sredo dejal, da je "postalo primerno upočasniti tempo rasti", je pustil odprta vrata tudi za "še večje" povišanje, če bo potrebno. Trenutni dvigi, skupaj z razprodajo zakladnih zapisov Fed in hipotekarnih vrednostnih papirjev, bodo zaostrili tok denarja in skoraj zagotovo zavirali tvegana sredstva, kot je kripto.

Druga velika makro težava so stroški energije – zlasti v Evropi. Vojna v Ukrajini in posledični bojkot ruske energetike sta še poslabšala že tako zaskrbljujoče stopnje svetovne inflacije. Prihaja zima in tu je realna možnost da številne evropske države ne bodo imele energije za ogrevanje domov svojih državljanov, vsekakor ne po ceni, ki jo je pripravljen plačati povprečni Joe. Če se bo embargo na rusko nafto in plin nadaljeval, se bo morala Evropa v prihodnjih mesecih pri energiji zanašati na ZDA.

Tukaj je težava. Kot ste morda opazili, je evro v zadnjih mesecih bistveno oslabela v primerjavi z dolarjem, k čemur so pripomogla zvišanja obrestnih mer Feda in zaostrovanje denarne politike. Hkrati se zdi verjetno, da bodo morale evropske države kupovati ameriško energijo, da bodo ohranile delovanje svojih gospodarstev in ogrevale prebivalce, kar ZDA postavlja v težavno situacijo.

Na splošno imajo ZDA dve možnosti: sprejeti ukrepe za krepitev evra v primerjavi z dolarjem z vlivanjem likvidnosti v evropsko gospodarstvo ali pustiti evropskim državam, da zaradi naraščajočih stroškov energije propadejo. Upoštevajte, da imajo številne evropske države in Evropska centralna banka znatne zneske ameriškega dolga, kar pomeni, da bo to v primeru neplačila na koncu prizadelo tudi ameriško gospodarstvo.

Zato bo Fed morda moral končati svoje monetarno zaostrovanje, da bi se izognil katastrofi v Evropi. Trenutno je od zdaj do zime čas, ko lahko ZDA še naprej zvišujejo obrestne mere. Vendar bo Evropa kmalu dosegla točko preloma in Fed bo prisiljen nekoliko ublažiti pritisk z ustavitvijo ali preusmeritvijo svoje trenutne denarne politike, s čimer bo oslabil dolar.

Končno vprašanje je naslednje: ali se lahko tržna glava spusti, preden bo Fed prisiljen obrniti se? Po mojem mnenju bo kriptovaluti težko kmalu doseči nove padce glede na ogromno razdolževanje, ki je povzročilo padec Bitcoina pod 18,000 $. Kljub temu menim, da bi zagotovo lahko ponovno pregledali te ravni, če se makro situacija poslabša. Če se želite poglobiti v svetovno gospodarsko situacijo, si oglejte knjigo Arthurja Hayesa nedavni eseji pokrivanje teme; ne boste razočarani.

Razkritje: V času pisanja tega dela je avtor imel v lasti ETH, BTC in več drugih kriptovalut.