Makroekonomski podatki kažejo na stopnjevanje bolečine za vlagatelje v kripto v letu 2023

Nedvomno je bilo leto 2022 eno najslabših let za Bitcoin (BTC) kupci, predvsem zato, ker se je cena sredstva znižala za 65 %. Čeprav je bilo nekaj eksplicitnih razlogov za padec, kot je Maja strmoglavilo LUNA-UST in Implozija FTX novembra, najpomembnejši razlog je bil politiko zmanjševanja ameriške centralne banke in zvišanje obrestnih mer.

Cena bitcoina je padla za 50 % od najvišje vrednosti na najnižjo vrednost 33,100 $ pred zlomom LUNA-UST, zahvaljujoč zvišanju obrestnih mer Feda. Prvi pomemben padec cene bitcoina je bil posledica naraščajoče tržne negotovosti glede morebitnega dviga obrestne mere govorice novembra 2021. Do januarja 2022 so borze že začele kazati razpoke zaradi naraščajočega pritiska neizbežnega zmanjševanja, kar tudi negativno vplivalo na cene kriptovalut.

Leto hitro naprej in kripto trg se še naprej sooča z istim problemom, kjer so nasprotni vetrovi zvišanja obrestnih mer Fed omejili znatne bikovske premike. Najhuje je, da lahko ta režim traja veliko dlje, kot pričakujejo udeleženci na trgu.

Namigi izhajajo iz dot-com balona iz 1990-ih

O dot-com balon 1999-2000 bi lahko naučil vlagatelje veliko o trenutni kripto zimi in še naprej riše mračno sliko za leto 2023.

Tehnološki težki Nasdaq Composite se je do zgodnjih 2000-ih napihnil do ogromnih ravni in ta balon je počil, ko je Fed začel zviševati obrestne mere v letih 1999 in 2000. Ko so krediti postali dražji, se je količina lahkega denarja na trgu zmanjšala, kar je povzročilo, da je Nasdaq padec od svojega vrha za 77 %.

Kripto trg se trenutno sooča z istim scenarijem.

Predsednik Feda Jerome Powell je hudičevo nagnjen k zajezitvi inflacije, kar pomeni, da bodo obrestne mere še nekaj časa višje. Predsednik centralne banke Minneapolis Federal Reserve Neel Kashkari je zapisal v a blog post nedavno je povedal, da pričakuje, da se bodo terminalske cene do junija 5.4 dvignile na 2023 % — trenutno so cene v razponu od 4.25 % do 4.50 %.

Zlasti v času dot-com balona je Fed maja 2000 prenehal zviševati obrestne mere, vendar se je padec Nasdaqa nadaljeval naslednji dve leti. Tako lahko pričakujemo nadaljnji padec kripto trga vsaj dokler se Fed ne obrne. Obstaja tveganje, da se bo trenutni medvedji trg raztegnil še dlje, če bo ameriško gospodarstvo doživelo recesijo, podobno kot leta 2001.

Naraščajoči znaki recesije

Glede na poročilo analitika Misesovega inštituta Ryana McMakena je denarna ponudba M2 ameriškega dolarja novembra 2022 prvič v 28 letih postala negativna. To je indikator potencialne recesije, ki jo običajno »pred upočasnitvijo stopnje rasti ponudbe denarja«.

Čeprav je McMaken priznal možnost, da se kazalnik rasti negativne denarne ponudbe spremeni v napačen signal, je dodal, da je to »na splošno rdeča zastava za gospodarsko rast in zaposlovanje. Služi tudi kot le še en pokazatelj, da tako imenovani mehki pristanek, ki ga obljubljajo Federal Reserve, verjetno ne bo nikoli realnost.«

Tudi zadnje poročilo Inštituta za upravljanje ponudbe oddaj decembra se je gospodarska aktivnost v ZDA skrčila že drugi mesec zapored. Indeks nabavnih menedžerjev (PMI) je decembra znašal 48.3 %, vrednosti pod 50 % pa pomenijo krčenje. Nakazuje, da povpraševanje po industrijskih izdelkih upada, kar je verjetno posledica višjih obrestnih mer.

Povprečna recesija v ZDA od leta 1857 je trajala 17 mesecev, pri čemer je šest recesij od leta 1980 trajalo manj kot deset mesecev. Ta recesija se je tehnično začela avgusta 2022 z dvema četrtinama negativne rasti BDP. Zgodovinska povprečja kažejo, da lahko trenutna recesija traja od junija 2023 do januarja 2024.

Ali lahko ugodne razmere nastanejo prej kot leta 2024?

Kriptotrg potrebuje kraljestvo lahkega denarja, da se vrne, da ustvari trajnostno rast. Vendar glede na trenutni načrt Feda ti pogoji gledajo daleč v prihodnost.

Samo dogodek črnega laboda, ki prisili vlado ZDA, da se zateče k kvantitativnemu sproščanju z nizkimi obrestnimi merami in ekonomska spodbuda tako kot med pandemijo COVID-19, lahko sproži še en skok bikov.

Po mnenju neodvisnega tržnega analitika Bena Lillyja, a bubble morda nastaja v sektorju potrošniških posojil, ki je v zadnjem desetletju eksponentno narasel na skoraj 1 bilijon dolarjev.

Porast je bil še posebej strm v zadnjih dveh letih, odkar je ameriška vlada prenehala izpisovati stimulativne čeke. Lilly sklepa, da bi lahko sektor propadel, če številni posojilojemalci ne bodo odplačali svojih posojil zaradi naraščajočega gospodarskega pritiska. Opozoril je tudi, da bodo "potrebne vladne spodbude za rešitev."

Časovnica za pok mehurčka je ena najzahtevnejših stvari za napovedovanje. Morda bi sovpadalo s koncem recesije nekje konec leta 2023 ali 2024. Kljub temu večina vlagateljev pričakuje, da bodo kripto trgi ostali v padajočem trendu, dokler ne pride potrditev centralne centralne banke Feda ali kvantitativnega sproščanja.

Do danes se je skupna kapitalizacija kriptovalute zmanjšala za 75 % od najvišje vrednosti 3 bilijonov dolarjev. Najvišja vrednost v letu 2017 pri približno 750 milijardah dolarjev je ključna raven podpore in odpornosti za trg. Če se ta raven preseže, bi lahko skupna tržna kapitalizacija industrije zdrsnila pod 500 milijard dolarjev.

Čeprav je lahko začasno dvigi medvedjega trga, bodo makroekonomski pritiski verjetno spodkopali vse pozitivne premike.