Dostop KKR Blockchain do 4 milijard dolarjev vrednega sklada odpira vrata kripto vlagateljem

Medtem ko ameriška komisija za vrednostne papirje (SEC) zatira neskladna podjetja za kriptovalute Divjega zahoda, se pojavlja nova vrsta aplikacij za veriženje blokov, ustvarjenih od začetka kot vrednostnih papirjev, ki izpolnjujejo povpraševanje. Ta mesec velikan zasebnega kapitala KKRKKR
& Co je odprl del svojega 4 milijarde dolarjev vrednega sklada za strateško rast zdravstvenega varstva II (»HCSG II«), da bi ga tokenizirali na Avalanche (AVAX) blockchain, ki omogoča dostop do razreda sredstev vlagateljem z delčkom bogastva, ki se običajno zahteva

To prizadevanje je zadnji korak v blockchain za podjetje za upravljanje naložb, ki so ga leta 1989 poimenovali Barbarians at the Gates. Knjiga istega imena. In podjetja po vsem svetu pripravljajo bolj skladne aplikacije blockchain.

Medtem ko se je prva generacija finančnih podjetij, ki so uporabljala tehnologijo – ki so jo kriptohardlinisti precej posmehljivo opisali kot Enterprise Blockchain – osredotočala skoraj izključno na tako imenovane dovoljene različice, kot sta Hyperledger Fabric in Corda, se to najnovejše gibanje dokazuje kot odprto za širok spekter tehnologij, vključno z javnimi verigami blokov, na katerih lahko vsak gradi.

»Dolgoročno gledano ima blockchain zelo veliko uporabnosti v vrednostni verigi zasebnih trgov,« pravi Dan Parant, sovodja KKR-jevega premoženjskega posla v ZDA. »In zato mislim, da bo upravljavcem premoženja in drugim akterjem v prostoru blockchain olajšal delovanje in upravljanje skladov zasebnega kapitala, od kapitalskih klicev do distribucije do izpiskov kapitalskih računov, ki jih bomo na koncu prešli na blockchain kot dobro."

Čeprav KKR s sedežem v New Yorku, ki upravlja 491 milijard dolarjev vredno sredstev, je eno redkih – in morda prvo – ameriških podjetij zasebnega kapitala, ki je enega od svojih skladov odprlo za tokenizacijo v javni verigi blokov, konzorcij, ki ga vodi iCapital, raziskuje podobne priložnosti z 18 člani, vključno z ameriškim BlackRockomBLK
, BNY Mellon in drugi. V ločenih projektih je Addx s sedežem v Singapurju sodeloval z ameriškim zasebnim investicijskim podjetjem Hamilton Lane in švicarskim Partners Group, da bi odprli naložbe v Azijo.

klik tukaj da se naročite na Forbes CryptoAsset & Blockchain Advisor.

KKR-jeva skrivnost, da je zgodaj vstopil v igro, sega v leto 2018, ko Parant pravi, da je podjetje gostilo tekmovanje med svojimi zaposlenimi. Tam sta Parant in njegova ekipa najprej identificirala priložnosti za frakcionalizacijo naložb z uporabo žetonov v verigi blokov, kar je zmanjšalo znesek, potreben za naložbo, in razširilo potencialno vesolje finančnikov. Brez blockchaina je bil tipičen vlagatelj HCSG II vreden približno 100 milijonov dolarjev. Čeprav še vedno ni bil dostopen tipom mam in staršev, je bila žetonizirana različica sklada na voljo vlagateljem, katerih neto premoženje je znašalo samo 5 milijonov dolarjev in za najmanj 100,000 dolarjev.

Da bi dosegel podvig, je KKR sodeloval s podjetjem Securitize s sedežem v San Franciscu, posrednikom in trgovcem, ki je od Morgan Stanleyja zbral 85 milijonov dolarjev.MS
in drugi za izdajo vrednostnih papirjev na različnih verigah blokov. Po zgodnjem sestanku med Parantom in Securitize, KKR's milijarder soustanovitelj in POTEM Soizvršni direktor Henry Kravis, ki je še vedno soizvršni predsednik, je vložil nerazkrit znesek lastnega denarja v ParaFi Fund, podjetje za kripto naložbe in tehnologijo, ki ga je ustanovil nekdanji direktor KKR Ben Forman.

Septembra 2021, mesec dni preden sta Kravis in njegov soizvršni direktor odstopila iz podjetja, ki sta ga ustanovila pred 45 leti, je podjetje samo uradno vložilo v ParaFi in razkrilo delovno skupino, namenjeno raziskovanju aplikacij blockchain. Do konca leta je KKR pokazal, da bo ostal v smeri, ki jo je začrtal njegov soustanovitelj, in naredil svojo prvo investicijski sklad v kriptopodjetju, ki vodi naložbo v vrednosti 350 milijonov dolarjev v Anchorage Digital, kriptoskrbniku, ki je dobil pogojno dovoljenje za delovanje kot banka.

S prikazom same širine možnega vpliva, ki bi ga lahko imela blokovna veriga na zasebnih trgih in širše, je KKR začel leto 2022 z pridružil konzorcij, v katerem so bili tudi finančni velikani Apollo Global ManagementAPO
, Črni kamenBX
, Carlyle Group, Institutional Capital Network, Morgan Stanley, State Street, UBS in WestCap, da bi raziskali, kako lahko blockchain in druge tehnologije porazdeljene knjige izboljšajo 13 bilijonov dolarjev vreden sektor alternativnih naložb. Družba za investicijske podatke Prequin ocene ta številka bo do leta 23 dosegla 2026 bilijonov dolarjev.

Toda do začetka tega meseca je bilo KKR-jevo kripto delo omejeno na vlaganje in izgradnjo ekipe. Z delno tokenizacijo sklada HCSG II se je to spremenilo. Čeprav sta Parant in Securitize zavrnila delitev vrednosti tokeniziranega dela naložbe, sta dejala, da gre za milijone dolarjev, majhen del 4 milijard dolarjev vrednega sklada zdravstvenih podjetij; je bilo ponujeno v skladu s SEC Reg D 506(c); in vključuje izključno kvalificirane kupce, kar pomeni, da Securitize ve, kdo so vlagatelji, in ne kršijo zahtev glede vrednostnih papirjev.

Od julija je SEC identificiral 10 kripto žetonov kot vrednostne papirje in v začetku septembra razglasitve načrtuje pregled vlog, ki vključujejo kripto sredstva. Domingo ni zaskrbljen zaradi zatiranja. "Zelo pomembno je, da sledimo obstoječemu regulativnemu okviru," pravi Parant.

Čeprav Securitize ne deli podatkov o prihodkih, izvršni direktor in ustanovitelj Carlos Domingo pravi, da pričakuje, da bo letos podvojil prihodke in da ima dovolj kapitala, da ostane na površju vsaj dve leti, tudi brez dodatne prodaje. 250 zaposlenih v podjetju zdaj povezuje 1.2 milijona računov vlagateljev s 3,000 naložbenimi priložnostmi in lahko gradi skladne finančne instrumente na dovoljenih verigah blokov Quorum, Corda in Hyperledger ter javnih verigah blokov, vključno z Ethereum, Algorand in Polygon. Securitize ima osem tokeniziranih sredstev, navedenih v svojem alternativnem sistemu trgovanja, ki ima tudi licenco SEC.

Čeprav nedavno poročilo pokazala, da bi stroški skladnosti lahko povzročili, da so nekateri kripto projekti nevzdržni, Domingo pravi, da so stroški neuspehov, kot sta Celsius in Voyager, ki sta pred kratkim razglasila milijardni stečaj, še višji. The Prednosti ustvarjanja sredstev v verigah blokov pa po drugi strani daleč odtehtajo vire, potrebne za začetek.

"Dejstvo, da se najboljše naložbene priložnosti ne ponujajo trgovcem na drobno, je po mojem mnenju bistveno napačno," pravi Domingo. »Moral bi biti sposoben vlagati enako kot harvardska dotacija, kajne? In mislim, da je treba te zakone spremeniti, omiliti in izboljšati. Kljub temu pravila skladnosti obstajajo z razlogom. Namenjeni so zaščiti vlagateljev. In mislim, da so ljudje v kriptovalutah ugotovili, da je pomanjkanje zaščite vlagateljev dejansko povzročilo, da je veliko trgovcev na drobno izgubilo veliko denarja, in to je narobe. Podjetja, zlasti podjetja, ki so služila veliko denarja, bi torej morala vlagati več v skladnost, da bi zaščitila svoje vlagatelje, saj so tisti, ki so na koncu trpeli, prav vlagatelji.«

Druge možne aplikacije blockchain bi lahko vključevale popolnoma nove načine strukturiranja javnih sredstev, pravi Miles Radcliffe-Trenner, podpredsednik KKR za javne zadeve. »Zelo podpiramo to prvo ponudbo, saj natančno sledimo temu, kako se na trgu ponujajo drugi zasebni skladi,« pravi Radcliffe-Trenner. »Želimo se prepričati, da bomo to naredili prav. Želimo zagotoviti, da bodo imeli vlagatelji odlično izkušnjo. Toda v prihodnosti zagotovo obstaja priložnost, da razmišljamo o drugih strukturah, ki bi lahko dejansko dosegle širšo publiko vlagateljev in lahko te strukture tudi tokenizirajo.«

Ironično je, da za tehnologijo, ki so jo najprej sprejeli zagovorniki zasebnosti in kriminalci zaradi njene domnevne anonimnosti, Parant pravi, da bi lahko verige blokov sčasoma pomagale podjetjem pri lažjem izpolnjevanju regulativnih zahtev proti pranju denarja in poznavanju strank. Domingo gre še dlje in trdi, da izdajanje vrednostnih papirjev v verigi blokov zmanjša verjetnost napačnih korakov, kot je Borzna kriza leta 2013, ko so bile odkrite fantomske delnice in nihče ni vedel, od kod prihajajo. Pričakuje lekcije iz decentraliziranih protokolov zadolževanja in posojanja, kot je Aave, ocenjen na 1 milijardo dolarjev, vzdrževalci trga pa na 2.5 milijarde dolarjev Odklopite bodo vključene v tradicionalne finance.

"To so zelo novi protokoli blockchain, ki imajo veliko uporabnost na ogromnem trgu bilijonov dolarjev, ki je svet vrednostnih papirjev," pravi Domingo.