Osupljivo veliko ljudi verjame, da je Sam Bankman-Fried (SBF) letos vložil na stotine milijonov dolarjev v reševanje kripto podjetij. Komentatorji večkrat pozdravil njega kot neke vrste JP Morgan, reinkarniran, da reši 2022 kripto podjetij pred finančno paniko v slogu leta 1907.
Naša analiza pa kaže, da je SBF dejansko tvegal zelo malo – včasih sploh nič. Manj rešitelj na kočiji in bolj hudič v podrobnostih, analiza naložb SBF razkrije, da običajno predpostavlja komaj enomestni odstotek naslovnih številk, ki sprva krožijo.
Pogosto ne tvega prav nič.
Maja 2022 so bili kripto mediji lačni kakršnih koli dobrih novic, ki bi jih lahko dobili. Likvidnostne krize so povzročile, da so nekoč podjetja z več milijardami dolarjev, kot so Terra LUNA, BlockFi, Celsius, Three Arrows Capital (3AC) in Voyager Digital, izgubila do 99 % svojih vrednosti v samo nekaj tednih. Vse skupaj je kriptoindustrija izkrvavela za več kot 1 bilijon dolarjev tržne kapitalizacije.
Toda iz pepela se je pojavil kodrolasi milijarder, ki je izdajal sporočilo za javnost. Bilo je $ 400 milijonov za BlockFi, $ 500 milijonov za Voyager, načrt za povračilo na stotine milijonov strankam Celsiusa, in desetine milijonov za Facebookov propadli projekt stablecoin. Novi posli so bili objavljeni na navidezno tedenski ravni, zadnji, objavljen pred nekaj dnevi, pa je SkyBridgeu nakazal desetine milijonov.
Posledično so pisci več mesecev na spletna mesta s kripto novicami lepili nekvalificirane zneske v dolarjih in blaženi SBF je bil naslikan kot pogumen branik, pripravljen razdeliti denar potrebnim in rešiti oblegano citadelo pred propadom.
Toda prvič je Protos preveril domnevno reševanje SBF leta 2022 in postavil preprosto vprašanje: Koliko tveganja je dejansko prevzel z dokončanimi naložbami?
Odgovor je preverjanje resničnosti za oboževalce čudežev, katerih trgovsko podjetje Alameda je zaslužilo $ 1 milijarde lani, čigar menjava je čista $ 719 milijarde v promptnem obsegu letno in za katerega Bloomberg ocenjuje, da je vreden $ 11 milijarde osebno.
BlockFi: Kako ga je SBF poskušal kupiti za 99.6-odstotni popust
Sredi kripto panike leta 2022 BlockFi ponosno razglasitve pregled pogojev, v katerem se je zdelo, da borza FTX SBF ponuja 250 milijonov dolarjev obnavljajoče se kreditne linije plus kapital in druga prestrukturiranja. Nekateri pisci vrč vrednost skupne ponudbe SBF na stratosferskih 400 milijonov dolarjev.
Vendar pa so pogoji posla dejansko dali FTX možnost, da pridobiti BlockFi že za 15 milijonov dolarjev. To je 96 % nižje od naslovne številke 400 milijonov dolarjev, in 99.6-odstotni popust na predhodno vrednotenje BlockFi v vrednosti 4.8 milijarde USD.
BlockFi še vedno ni v celoti poplačal svoje poravnave SEC v višini 100 milijonov dolarjev, svoje dobro arbitraže GBTC dobiček presušilo in kripto sredstva v njegovem skrbništvu so se v enem mesecu pravkar prepolovila (ali še huje).
Če BlockFi ni uspel zadovoljiti dolgega seznama mejnikov uspešnosti, SBF-ji Paket za 400 milijonov dolarjev bi se lahko hitro vrnil k možnosti nakupa podjetja, ki mu primanjkuje denarja, za zelo znižan znesek.
BlockFi ni imel druge izbire, kot da gre naprej. Njen razpored plačil SEC je bil podpisan na sodišču in zahteve strank za dvige so se približale bančni noriji. Nov denar vedno določa pravila.
Samo en primer nemogočih opravil v slogu Pepelke mačehe SBF je prišel, ko je FTX prosil BlockFi, da pridobi Odobritev SEC za izdelek BlockFi Yield do decembra.
Zahteva je smešna. Regulatorji vrednostnih papirjev v več državah so potrdili, da BlockFi Yield vključuje neregistrirane ponudbe vrednostnih papirjev. SEC je tožil BlockFi zaradi ponujanja neregistriranih vrednostnih papirjev z BlockFi Yield in zmagal.
In tako, ko se je SBF zavedal, da nikoli ne bo vložil blizu 400 milijonov dolarjev, so novinarji počasi začeli odkrivati podrobnosti o poslu. BlockFi je nato nazadoval in tedne po tem, ko je ponosno objavil svoj FTX Partnerstvo, je izvršni direktor podjetja Zac Prince pojasnil, da FTX ne more uveljavljajo njegova možnost, da ga kupi pred oktobrom 2023. To bi lahko dalo BlockFi čas, da bodisi doseže cilje, ki bodo sprožili višjo nakupno ceno, bodisi zasluži denar, ki je potreben za nakup izhoda iz katastrofalen -99.6-odstotni odbitek vrednotenja.
Skratka, SBF je leta 0 vložil 2022 USD v BlockFi in posodil nekaj denarja kot del kredita – ki je naložba v dolg in ne lastniški kapital in ga mora BlockFi vrniti. Morda mu bo naslednje leto uspelo kupiti nekoč 4.8 milijarde dolarjev vredno podjetje z 99-odstotnim popustom. V vsakem primeru, ne glede na to, ali bo na koncu plačal 0, 15 milijonov dolarjev ali malo več, v tem poslu zagotovo ne bo tvegal niti približno 400 milijonov dolarjev.
Voyager: Kako zapraviti 100% manj kot pol milijarde dolarjev
Na vrhuncu letošnje panike v industriji kripto posojil, FTX izdano sporočilo za javnost z likvidnostnim načrtom za Voyager Digital. Upanje je postalo večno za prestrašene stranke, ki so čakale na posodobitve bankrota, medtem ko so mediji tekli z najbolj radodarno možno interpretacijo: $ 500 milijonov.
Medtem Bankman-Fried tiho priznal do porabe 0 USD, s čimer se v celoti umaknete iz posla. Voyager je zaploskal nazaj, ki je trdil, da je FTX namerno dal nizko ponudbo.
Dejansko seznam upnikov razkriva da Voyager je podjetju Alameda Research dolgoval 75 milijonov dolarjev v nezavarovanem dolgu. Nekateri pogoji dogovora SBF bi prednostno strukturirali terjatve FTX do prihodnjih odplačil Voyagerjevega dolga. Z drugimi besedami, zgodnji deli domnevne "reševanja" SBF so vključevali kapitalizacijo Voyagerja, ki mu je že dolgoval denar, da bi vsaj ostal plačilno sposoben dovolj dolgo, da poplača svoje upnike.
Da bi okrepil svojo pogajalsko moč, SBF Kupil skoraj 15 milijonov delnic podjetja Voyager Digital malo pred razglasitvijo stečaja.
Skratka, SBF ima vložil 0 $, odkar je Voyager bankrotiral in porabiti 0 dolarjev je veliko cenejši način za pridobitev pozornosti medijev za ponudbo 500 milijonov dolarjev, kot če bi dejansko porabili pol milijarde dolarjev.
Posodobitev: Malo pred objavo, Coindesk poročali da čeprav SBF še ni investiral v Voyager, je še vedno v pozni fazi pogovorov o pridobitvi sredstev od družbe.
Celsius: SBF razmetava denar pred žrtvami bankrota in ne stori ničesar, da bi pomagal
Ali ste stranka Celsiusa z zaklenjenimi sredstvi v stečajnem postopku? Ali ne bi radi za a milijarder, da naleti, napiše ček in vse razčisti da lahko končno dvignete svoja sredstva in končate neprespane noči?
Točno to je SBF predlagal junija 2022.
Seveda je medijska pozornost, ki je SBF ponovno predstavila kot belega viteza potolčenih strank Celsiusa, tam, kjer je njegov naložba se je začela in končala. Ja, FTX kmalu Backed v celoti izven dogovora.
Skratka, SBF je v letu 0 vložil 2022 USD, da bi bankrotiranim strankam Celsiusa pomagal dvigniti svoj denar.
Do zdaj se naslovne številke v teh "reševalnih ukrepih" nalagajo več kot $ 1 milijard, vendar dejansko reševanje SBF znaša 0 USD.
Huobi: Kako uživati v medijski pozornosti, če ne porabite 1 milijarde dolarjev
Pred nekaj tedni je ustanovitelj Huobi Group Leon Lin objavil načrte za prodajo svojega deleža v ogromni kripto borzi. Trdil je, da se pogaja z izbrano skupino vlagateljev in želi prodati več kot milijardo dolarjev vreden lastniški kapital na svoji azijski borzi po vrednosti 1 milijard dolarjev.
Nekaj posameznikov ima kapital za tako veliko ponudbo lastniškega kapitala, ampak seveda Bloomberg lebdel FTX SBF kot enega od podjetij, s katerim Li je imel predhodne pogovore.
V skladu z zgornjim vzorcem je SBF kmalu zanikal načrte za prevzem Lijevega deleža. Za zaključek: spet 0 $.
SkyBridge: Kako dati denar skladu, ki kupuje kriptovalute, in reči, da ste kupili "delniški kapital"
FTX Kupil 30-odstotni delež v SkyBridge Capital Anthonyja Scaramuccija. Ni presenetljivo, SkyBridge takoj razglasitve načrtuje nakup Kripto sredstva v vrednosti 40 milijonov dolarjev in vlagati v kripto rudarje.
Preberite več: Alameda Sama Bankman-Frieda je Voyagerju dolgovala veliko več, kot smo mislili
scaramucci priznal da se je portfelj družbe Skybridge med medvedjim kripto trgom leta 2022 slabo izkazal. Zaskrbljujoče, zatekel se je celo k prepoveduje zahteve za dvig iz enega od njegovih skladov. Skybridge praksa slaba tržna uspešnost in izplačevanje vlagateljev kot razloga, da je sprejel posel SBF.
Seveda FTX vlaga neposredno v digitalnih sredstvih, kot so bitcoin, ether, Solana, Algorand in drugi. Prav tako daje denar drugim upravljavcem skladov, kot sta Pantera Capital in Polychain. Bralci bodo šokiran, ko je izvedel, da FTX vlaga v upravitelje skladov, ki kupujejo žetone v katerem ima FTX že upravičen delež.
Glavni vlagatelj FTX za krog financiranja Aptos v vrednosti 150 milijonov dolarjev
Po zaslugi SBF je letos res vlagal v nekatera kripto podjetja – čeprav z velikimi popusti glede na prejšnje ocene. Na primer FTX in Jump Crypto postal glavni vlagatelji za Aptos Labs (prej Facebook's Libra, alias Diem) v krogu financiranja v višini 150 milijonov dolarjev. Drugi vlagatelji so vključevali a16z in Multicoin.
Aptos Labs je pridobil sredstva, ki so prej pripadala Metinemu opuščenemu projektu Diem, za delček njegove najvišje vrednosti. Libra/Diem je bil nekoč a več milijard dolarjev vreden projekt, inkubiran znotraj enega največjih podjetij na svetu, s ciljem postati globalni stabilni coin z večjo likvidnostjo kot celo Tether.
V prihodnje namerava preimenovani Aptos zgraditi infrastrukturo za različne kripto projekte.
Partnerstvo SBF z GameStop
GameStop razglasitve partnerstvo s FTX za ponudbo darilnih kartic v svojih trgovinah. Finančni pogoji posla niso razkriti.
Nekaj stvari, ki so znane o GameStop:
- Zadnje četrtletno poročilo GameStop naveden upad prodaje, vse večje finančne izgube in povečanje zalog. Njeni zaslužki že leta padajo.
- Delnica družbe GameStop je bila ena redkih sredstva ki jih je januarja 2021 slavno črpal podforum Reddit WallStreetBets. Črpalke so bile del usklajenih prizadevanj, da bi razočarali upravitelje hedge skladov, ki prodajajo podjetja v težavah na kratko.
- Po poročanju SkyBridge Capital izgubil denarja v tem kratkem stisku GameStop zaradi svoje izpostavljenosti Melvin Capitalu, ki je izgubil 3 milijarde dolarjev zaradi paraboličnega dviga. Kljub izgubi je Scaramucci fenomen GameStop označil za dokaz, da ima "decentralizirana množica" moč.
GameStop se morda ne zdi očitna tarča za reševanje SBF. Cena njegove delnice se še vedno trguje po astronomskem večkratniku med ceno in prodajo. Vendar GameStop zasluži manjše stroške za prodajo darilnih kartic, zato bo FTX zagotovo užival v poceni izpostavljenosti igralcem, ki brskajo po njegovih policah z darilnimi karticami.
Konec koncev ni JP Morgan kripto
Komentiranje 30-odstotni delež FTX v Skybridge Capital, izvršni direktor Modulus Capital Richard Gardner je dejal, "Mislim, da nedavno gibanje Sama Bankman-Frieda ni altruistična gesta."
V nekaterih primerih, kot je FTX US pridobitev klirinškega podjetja, imenovanega Embed Financial Technologies, je motiv za naložbo SBF jasen: FTX je želel pridobiti pravico klirinškega podjetja do obdelave delniških poslov. Pošteno in jasno.
Utemeljitev FTX je morda manj jasna pri prevzemih podjetij v težavah, kot je Tekoča skupina, ki je upravljala menjalnico Quoine. Quine se je soočil z velikimi izzivi, vključno z vsaj enim Tožbo nad obrnjeno trgovino in a kramp of 90 milijonov dolarjev vredna digitalna sredstva.
Javnost je trdila, da je FTX pomenil selitev Quoine in njegovih uporabnikov v borzo FTX. Vendar FTX prej je posojilo v višini 120 milijonov dolarjev podjetju Quine za pomoč pri okrevanju po vdoru. Če bi tako hitro zatem pridobili Liquid Group in Quoine, bi lahko posel izgledal kot še ena rešitev Sama Bankmana in Frieda.
Preberite več: SBF tako ljubi CFTC, da je najel njenega nekdanjega komisarja
Veliko domnevnih "reševanj" SBF vključuje določbe, ki ne ogrožajo toliko njegovega denarja, kot se je prej mislilo.
zaključek
Sam Bankman Fried terjatve da ima FTX an dodatni 2 milijardi dolarjev za več pomoči če je potrebno, in pravi, da mu je bolj mar za zdravje ekosistema digitalnih sredstev kot za izgubo denarja zaradi nekaj slabih naložb. Business Insider je dejal postavljal se je kot »posojilodajalec v skrajni sili«, pripravljen prevzeti podjetja, ki se jih drugi posojilodajalci ne bodo dotaknili.
SBF in odnosi z mediji pri FTX so mojstri vrtenja. Nekako jim je kljub minimalnim denarnim izdatkom in strukturiranim poslom za nakup lastniškega kapitala z 99-odstotnimi popusti uspelo prikazati SBF kot enakovreden bankirju, ki je rešil ZDA Vlada.
Za več informacij nas spremljajte Twitter in Google News ali poslušajte naš raziskovalni podcast Inovirano: Blockchain City.
Vir: https://protos.com/heres-why-sam-bankman-fried-is-not-the-jp-morgan-of-crypto/