kripto regulacija proti stablecoinu - The Cryptonomist

Različne države, brez posebnega vrstnega reda, še naprej sprejemajo pobude glede regulacije kripto in zlasti stabilnih kovancev.

Najnovejšo pobudo v zvezi s tem so podali kanadski skrbniki vrednostnih papirjev (CSA), ki je enakovreden SEC v Kanadi.

Področje uporabe CSA je precej široko, saj vključuje tudi nacionalno registracijsko zbirko podatkov (NRD), sistem za elektronsko razkritje notranjih oseb (SEDI) in sistem za analizo in iskanje elektronskih dokumentov (SEDAR).

Včeraj je CSA izdal dolga beležka opis spremembe v njihovem odnosu do platform za kripto trgovanje (CTP, kripto sredstvo

trgovalne platforme), ki delujejo v Kanadi.

Opomba navaja nedavne napake nekaterih CTP-jev, vključno s FTX, Celsius, BlockFi, Voyager Digital in Genesis Global, ter navaja, da uvaja pomembne nove določbe za zaščito vlagateljev.

Ukrepi novih kripto anti-stablecoin algoritemskih predpisov v Kanadi

Nove določbe najprej obravnavajo povečane zahteve glede hrambe sredstev in ločevanja kriptovalut, ki se hranijo v imenu kanadskih strank, vključno s prepovedjo njihove uporabe na CTP (borzah).

Ponudba maržnega trgovanja, kreditov ali drugih oblik finančnega vzvoda

katere koli vrste strank v povezavi s trgovanjem s kripto pogodbami ali sredstvi na borznih platformah.

Poleg tega v poglavju o stabilnih kovancih, imenovanih Value-Referenced Crypto Assets, navajajo, da menijo, da so kriptovalute, podprte s fiat valutami, na splošno vrednostni papirji ali izvedeni finančni instrumenti.

V zvezi s tem prepovedujejo CTP ali menjalnicam, da dovolijo polog ali nakup stabilnih kovancev brez predhodnega pisnega soglasja samega CSA. Težava je v tem, da pridobitev tega soglasja pomeni izpolnjevanje številnih zahtev skrbnega pregleda, vključno z zagotavljanjem tega stabilni kosi so podprte s fiat valutami.

Pravzaprav v memorandumu izrecno pišejo, da ne pričakujejo soglasja za stabilne kovance, ki niso v celoti podprti z ustreznimi rezervami, torej tisti, ki ohranjajo svojo vrednost prek algoritma.

To je pravzaprav prepoved kripto borzam, ki nameravajo zagotavljati svoje storitve kanadskim strankam, da jim dajo na voljo algoritemske stabilne kovance. Zato bodo kanadski uporabniki, ki želijo uporabljati kripto borze, ki so jih oblasti pooblastile za delovanje v Kanadi, lahko uporabljali samo stabilne kovance, ki so v celoti zavarovani v fiat valuti.

Nazadnje CSA zahteva, da imajo stabilni kovanci, ki kotirajo na borzah in so na voljo kanadskim strankam, le rezerve, sestavljene iz »visoko likvidnih sredstev«, kot so denar ali denarni ustrezniki, ki jih je treba hraniti pri kvalificiranih skrbnikih, z mesečnimi javnimi pregledi, ki jih izvajajo neodvisni revizorji.

Stabilni kovanci so že v skladu

Od večjih stabilnih kovancev, ki že obstajajo, je edini, za katerega se zdi, da je že v skladu s to novo uredbo, USD Coin (USDC), izdal Circle.

Pravzaprav, BUSD trenutno upravlja družba, ki nima več interesa za upravljanje, in USDT (privezovanje) izvaja le četrtletne preglede. Vendar pa za Tether ne bi smelo biti težav, če bi potrojil revizije tako, da bi jih izvajal eno na mesec, čeprav bi to povzročilo znatno povečanje stroškov revizije.

Četrti večji stabilni coin, DAI, je algoritemski, zato ne bi bil skladen.

Opozoriti je treba, da ta nova uredba zaenkrat velja samo za Kanado, velja pa tudi za vse borze, vključno s tujimi, ki želijo ponuditi svoje storitve kanadskim strankam ob upoštevanju pravil.

Sploh ni izključeno, da se bodo za podobne rešitve odločile tudi druge države, sploh po lanski katastrofi, ki jo je povzročil implozija Terrinega algoritemskega stabilnega kovanca UST, zavarovanega v Luni.

Na primer, ameriška SEC bi že zdaj rada obravnavala BUSD kot vrednostni papir, zato se zdi precej usklajena s stališči kanadske CSA.

Še vedno pa je zelo zanimivo, da CSA v tem dopisu priznava posebne primere uporabe stabilnih kovancev, kot so plačila in varovanje pred nestanovitnostjo.

Algoritmični stabilkovanci

Algoritemski stabilni kovanci, kot so DAI, USDD ali neuspeli UST, se dejansko uporabljajo predvsem v Defi okolju, ker se na običajnih centraliziranih borzah uporabljajo predvsem USDT, USDC in BUSD, čeprav se zdi, da bo slednji drugi dve marginaliziran.

Dejstvo je, da se s stabilnimi kovanci, v celoti zavarovanimi s premoženjem, v teoriji vedno lahko trguje po enaki vrednosti kot zadevni osnovni instrument, vendar to sploh ne velja za algoritemske stabilne kovance.

To pomeni, da za prvo zadostuje zagotoviti, da obstajajo zadostne rezerve, tako da njihova vrednost na tej točki niha na trgih skupaj z vrednostjo žetonov stablecoin, medtem ko ta logika ne velja za stablecoine, zavarovane v sredstva, ki niso osnova, na vrednost katere so vezana.

UST je bil zavarovan z Luno, kriptovaluto, ki izvira iz ekosistema Terra, in takoj ko je tržna vrednost Lune padla, je padla tudi UST.

DAI je na primer v veliki meri zavarovan z ETH, tako da, če se vrednost ETH zruši, obstaja tveganje, da se bo zrušil tudi DAI.

Nasprotno pa za USDT, USDC in BUSD v primeru propada osnovnega instrumenta, tj. ameriškega dolarja, ne bi bilo težav pri njihovem odkupu po paritetni vrednosti USD, ker mora biti za vsak izdan žeton 1 USD, ki ga je mogoče vrniti uporabnik, ki zahteva njegov odkup.