(Bloomberg) — Ko so ameriške banke med veliko depresijo padale kot domine, je bil vzrok pogosto klasičen beg: vlagatelji so množično dvigovali gotovino zaradi strahu, da posojilodajalci kopičijo ogromne izgube zaradi slabih posojil in naložb.
Najbolj brano iz Bloomberga
Obdobje kriptovalut je to pravkar prineslo nov zasuk – najprej so se v težave znašli vlagatelji.
Silvergate Capital Corp., kalifornijski posojilodajalec, ki podjetjem z digitalnimi sredstvi ponuja prostor za parkiranje denarja, je v četrtek razburil delničarje z razkritjem, da je pred kratkim preživel 8.1 milijarde dolarjev črpanja depozitov. To je približno 70 %, celo hujše kot v času depresije. Toda v tem primeru so slabo stavili vlagatelji sami, seznam kripto subjektov, vključno z deli propadlega imperija FTX Sama Bankman-Frieda.
"To je brez primere, je zelo nenavadno," je dejala Karen Petrou, poslovodna partnerica pri Federal Financial Analytics, raziskovalnem podjetju s sedežem v Washingtonu. »Ker so bili tako odvisni od kripto financiranja, so bili ranljivi za pobeg. Glede na to, da je bil kripto trg nestabilen, so ga dobili.«
Bančni regulatorji bodo po njenih besedah takšne situacije vzeli pod drobnogled.
Pravzaprav so v začetku tega tedna Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corp. in Urad nadzornika valute izdali nenavadno skupno opozorilo bankam, ki poslujejo s kripto podjetji, in izrazili zaskrbljenost glede poslovnih modelov, ki so preveč osredotočeni na dejavnosti, povezane s kripto. .
"Pomembno je, da se tveganja, povezana s sektorjem kripto sredstev, ki jih ni mogoče ublažiti ali nadzorovati, ne prenesejo v bančni sistem," so povedali regulatorji.
Silvergate je izrazil zaupanje v svojo likvidnost in zmožnost nadaljevanja, kar trdijo številni analitiki Wall Streeta. Toda razkritje podjetja Silvergate – ki je vključevalo prodajo premoženja z izgubo za zbiranje denarja – je povzročilo padec njegovih delnic, zaradi česar je njihov skupni zdrs dosegel več kot 90 % od konca leta 2021, leta, ko je Bitcoin dosegel rekordno vrednost.
Delnice so v petek znova zdrsnile in padle za kar 14 %, saj so analitiki opozorili, da kopičenja depozitov morda še ni konec. Bilance bi se lahko vrnile proti ravnem iz leta 2020, pred skokovitim skokom cen kriptovalut, so v raziskovalnem zapisu zapisali analitiki JPMorgana, vključno s Stevenom Alexopoulosom, in dodali, da so prodajalci na kratko na Twitterju morda poslabšali beg, ker so prestrašili vlagatelje.
Silvergate je še vedno ranljiv, ker so skoraj vsi bančni depoziti iz kriptocentričnih institucij, nadaljnji veliki odlivi pa bi lahko škodovali finančnemu stanju banke, poroča Moody's Investors Service. Zaskrbljenost se je odrazila v zelo neugodni ceni prednostnih vrednostnih papirjev Silvergate, ki kotirajo po približno 40 centih za dolar. Bloomberg Intelligence je opozoril, da je plačilo 5.375 % obresti lahko ogroženo.
V drugih sodobnih bančnih krizah, kot je kreditni krč leta 2008, ki je terjal Bear Stearns Cos. in Lehman Brothers Holdings Inc., so se težave začele, ko so posojila in druga sredstva prežvečila luknje v bilancah posojilodajalcev. Ko so te izgube naraščale, je vire financiranja zajela panika in so se umaknili.
Prodaja sredstev
Toda v primeru Silvergata je podjetje dalo relativno malo posojil. Regulatorni dokumenti kažejo, da je bila velika večina njegove bilance stanja v višini 15.5 milijarde dolarjev konec septembra sestavljena iz vrednostnih papirjev, ki so jih izdale ali podprle vlada ali občine ZDA – na splošno veljajo za razmeroma varne in jih je enostavno razbremeniti.
Namesto tega so se začeli pritiski na drugi strani bilance stanja podjetja Silvergate. Skoraj 94 % obveznosti podjetja so bile vloge, s približno 11.9 milijarde dolarjev od strank digitalnih sredstev. Ta številka je do konca četrtega četrtletja padla na 3.8 milijarde dolarjev.
Da bi sledil odlivom, je moral Silvergate prodati skoraj polovico svojega portfelja vrednostnih papirjev in likvidirati 5.2 milijarde dolarjev dolžniških vrednostnih papirjev za gotovino. V tej naglici je ustvaril 718 milijonov dolarjev izgube. Podjetje je dejalo, da pričakuje več zadetkov, saj bo prodajalo vrednostne papirje, da bi zmanjšalo svojih 6.7 milijarde dolarjev veleprodajnih posojil.
Umik strank je spodbudil propad Bankman-Friedovega menjalnega operaterja FTX in njegovega investicijskega podjetja Alameda Research zaradi obtožb, da sta prikrila milijarde dolarjev izgub. To je omajalo zaupanje javnosti, povzročilo padec cen digitalnih sredstev in stroške strank FTX in kripto vlagateljev po vsem svetu. Bankman-Fried se je izrekel za nedolžnega glede obtožb goljufije.
Velika pavza
Sredi pretresov so nekatere institucionalne stranke umaknile depozite z računov Silvergate in prešle na manj tvegane pozicije, pri čemer so si vzele "velik premor" pri kriptovalutah, je med pogovorom z analitiki povedal glavni izvršni direktor Silvergatea Alan Lane.
"Imeli smo stranke, ki so bili lastniški trgovci, vzdrževalci trga, ki so med seboj poslovali včasih šest do osem let," je dejal predsednik podjetja Ben Reynolds. "Pravkar so prenehali poslovati drug z drugim in v bistvu potegnili vse svoje depozite."
Nekatere stranke so nujno potrebovale denar, ki so ga lahko zbrale, da bi lahko preživele. Do konca leta je približno 150 milijonov dolarjev vlog Silvergate prišlo od strank v stečajnem postopku, so sporočili iz banke.
FTX je predstavljal manj kot 10 % depozitov banke. Ameriška vlada zaseže sredstva, shranjena na bančnih računih Silvergate, povezanih z eno od enot FTX.
"Nobena banka ne bi smela biti skoncentrirana v eni panogi," je dejal Todd Baker, višji sodelavec na Columbia Business School in Columbia Law School ter nekdanji vodja strategije v treh velikih bankah. Silvergate se bo znašel pod "znatnim regulativnim pritiskom za raznolikost svojega poslovanja."
– S pomočjo Lydie Beyoud.
(Doda komentar analitika JPMorgan, Moody's v 11. odstavku.)
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/crypto-panic-silvergate-spawns-breed-140950374.html