Trgovanje s kriptovalutami s finančnim vzvodom – tj. trgovanje s kriptovalutami z izposojenimi sredstvi – prinaša precejšnja tveganja. To je predvsem posledica muhaste narave trga.
Maja se je trg kriptovalut, ki je v zadnjih nekaj letih občutno zrasel, po nizu negativnih dogodkov na trgu močno umaknil in izgubil več kot 50 % svoje tržne kapitalizacije. Umik, ki je povzročil izbris trga v vrednosti 2 bilijona dolarjev, je razkril tudi nekatere največje slabosti trga. Eden od njih je bila nepremišljena uporaba finančnega vzvoda na trgu, ki je v zgodovini živega srebra.
Ta vidik je bil pred kratkim pritrjen milijarder vlagatelj Mike Novogratz. Novogratza, gorečega križarja za industrijo na splošno in nekoč gorečega zagovornika ekosistema Terra pred njegovim propadom.
Nedavno je priznal, da je podcenil količino finančnega vzvoda na trgu in izgube, ki bi jih to prineslo.
»Nisem se zavedal razsežnosti finančnega vzvoda v sistemu. Mislim, da ljudje niso pričakovali obsega izgub, ki bi se pokazale v bilancah stanja strokovnih institucij, in to je povzročilo verižne učinke,« je dejal.
V pogovoru za Cointelegraph v začetku tega tedna je ustanovitelj in izvršni direktor KoinBasketa Khaleelulla Baig okrepil stališče, da je trg res preveč zadolžen in bo trajalo nekaj časa, da si opomore:
"Kriptotrgi so še vedno v fazi raziskav in razvoja in ne bi smeli biti presenečeni, če vidimo, da bo še nekaj kripto projektov propadlo, zlasti tistih, ki temeljijo na zavarovanju s premoženjem in finančnem vzvodu."
Dodal je, da bodo regulatorji verjetno preučili vrzel finančnega vzvoda, da bi zaščitili vlagatelje, pri čemer je izjavil: "Čeprav so ti dogodki odprli vrata regulatorjem in udeležencem v industriji, da zgradijo robustne mehanizme za preprečevanje takšnih katastrof v prihodnosti."
Kaj je vzvod?
Finančni vzvod se nanaša na uporabo izposojenega kapitala za trgovanje in je običajno v pristojnosti profesionalnih trgovcev z veliko izkušnjami pri obvladovanju tveganj.
Za trgovanje z izdelki s finančnim vzvodom se od vlagateljev običajno zahteva minimalni depozit pri posredniku, ki podpira to vrsto trgovanja. Platforme, ki podpirajo trgovanje z maržo, vlagateljem učinkovito posojajo denar za odpiranje večjih pozicij.
Pozicije, ki se držijo dlje od določenega časa, imajo obresti, ki se odštejejo od denarja, ki se hrani kot zavarovanje. Stroški se običajno razlikujejo in temeljijo na znesku denarja, ki je namenjen odprtim maržnim pozicijam.
Ker dobički in izgube na maržinskih računih temeljijo na polni velikosti odprte pozicije, se dobički in primanjkljaji povečajo. Kot taki bodo neizkušeni vlagatelji, ki uporabljajo strategije visokega finančnega vzvoda, verjetno preveč izpostavljeni v trenutkih velike nestanovitnosti trga.
Zadnje: Kje na svetu so ustanovitelji 3AC? Špekulacij je veliko
Ni presenetljivo, da trgovanje s kripto s finančnim vzvodom vodi do številnih likvidacij zaradi nestabilne narave trga. Po navedbah datum kripto trg, ki izhaja iz Coinglass, analitike kripto podatkov in platforme za trgovanje s terminskimi pogodbami, vsak teden doživi na stotine milijonov dolarjev likvidacij.
13. junija je npr. več kot milijardo $ v žetonih so bili likvidirani v 24 urah po padcu trga brez opozorila. Večina likvidacij je bila pripisana presežnemu finančnemu vzvodu.
Zgodovinsko gledano trgovanje s prekomernim finančnim vzvodom vodi do poka balona, če se znatno število ključnih igralcev hkrati likvidira, zlasti zaradi trajnih negativnih tržnih sil.
Baig, čigar podjetje pomaga vlagateljem pri trgovanju s kripto indeksi in raznolikimi kripto portfelji, je izpostavil nekatere pogoste napake, ki jih delajo številni maloprodajni in institucionalni trgovci, ko se ukvarjajo s kripto.
Po mnenju izvršnega direktorja ima veliko kripto trgovcev slabe sposobnosti obvladovanja tveganj, zlasti ko gre za omejevanje izgub. Izjavil je, da tveganja kripto naložb v idealnem primeru nikoli ne bi smela preseči 15 % portfelja posameznika. Seveda se tega pravila redkokdo drži, zato tudi večne likvidacije.
Govoril je tudi o potrebi po porazdelitvi tveganj, ko gre za naložbe v kripto, da bi se izognili takšnim scenarijem, in dejal, da bi morali vlagatelji svoja tveganja porazdeliti med dolgoročna sredstva, da se izognejo rekt.
Uporaba finančnega vzvoda s strani kriptopodjetja
Finančni vzvod lahko izboljša bilanco stanja podjetja tako, da sprosti kapital, potreben za podporo donosnejših podvigov. Je pa to dvorezen meč, ki zlahka uniči posel.
Če pogledamo nekaj najnovejših dogodkov v zvezi s tem, so padec hedge sklada Three Arrows Capital (3AC) na primer katalizirali preveliki dolgovi in uporaba finančnega vzvoda.
podjetje imel znatne naložbe s finančnim vzvodom v kriptovalutah, kot je Bitcoin (BTC) in eter (ETH), ki so maja izgubile več kot 50 % svoje vrednosti glede na vrhunec novembra 2021.
Likvidacija pozicij hedge sklada je povzročila učinek domin, ki je na koncu prizadel na desetine povezanih podjetij. Pred kratkim je storitev posojanja kriptovalut Vauld s sedežem v Singapurju, ustavljeni dvigi zaradi učinkov valovanja sage 3AC. Glede na objavo na blogu, ki jo je objavilo podjetje, so finančne težave, povezane z njegovimi partnerji, vplivale na njegovo poslovanje.
Podjetje naj bi posodilo denar podjetju 3AC in zdaj verjetno ne bo dobilo sredstev nazaj.
Poroča se tudi, da je podjetje za kripto posojila Celsius delno propadlo zaradi uporabe finančnega vzvoda. Po navedbah preiskave poročilo objavilo analitično podjetje za blockchain Arkham Intelligence, je Celsius očitno zaupal približno 530 milijonov dolarjev denarja vlagateljev upravitelju premoženja, ki je sredstva uporabil za izvajanje trgovanja s finančnim vzvodom.
Podjetje je zaradi tvegane poteze očitno izgubilo približno 350 milijonov dolarjev.
Padec titanov dokazuje, kako slabe lahko postanejo stvari, ko se neodgovorno uporablja finančni vzvod.
Obvladovanje tveganj kripto finančnega vzvoda
Nekatere večje jurisdikcije so se zavzele za zaščito kripto vlagateljev pred tveganji finančnega vzvoda z uvedbo strogih regulativnih zahtev.
V ekskluzivnem intervjuju za Cointelegraph v začetku tega tedna je Chris Kline, COO in soustanovitelj Bitcoin IRA, storitve kripto pokojninskih naložb, dejal, da bo večja regulacija kripto sektorja verjetno racionalizirala pravila za industrijo in povečala zaupanje vlagateljev.
»Novi predlogi oblikovalcev politik bodo dodali večjo jasnost pravil in ograje tega nastajajočega razreda sredstev ter okrepili zaupanje, ki je namenjeno zaščiti vlagateljev. Mislim, da bo nova zaostritev politike samo pomagala bolje zaščititi vlagatelje in pripomogla k nadaljnji legitimizaciji industrije.«
Nekatere jurisdikcije, kot je Evropska unija, so že pripravile pravila, ki naj bi veljala za kripto sektor, zlasti v zvezi z likvidnostjo in preglednostjo, kar bo zmanjšalo primere prekomernega finančnega vzvoda.
Po najnovejših statutih EU, bodo v bližnji prihodnosti vsa podjetja, povezana s kripto vodeni po pravilih trgov kripto sredstev (MiCA).. To jih bo zavezalo k spoštovanju določenih zahtev glede kapitalizacije in razkritja ter pomagalo preprečiti veliko nepotrebnih izgub, ki so v zadnjih mesecih prizadele kriptoindustrijo.
Kljub temu regulatorji EU še niso postavili enotnih strogih omejitev finančnega vzvoda.
Ameriški regulatorji so bili po drugi strani bolj agresivni, ko gre za zatiranje kripto posrednikov, ki ponujajo trgovanje z maržo, saj ne zagotavljajo licenc za kripto platforme, ki strankam ponujajo trgovanje s finančnim vzvodom.
Izmenjave se začenjajo prilagajati
Glavne kripto borze po vsem svetu začenjajo omejevati finančni vzvod, da bi se izognile regulativnemu neskladju z večjimi jurisdikcijami.
Binance je na primer poslal a obvestilo uporabnikom decembra, kar nakazuje, da britanskim vlagateljem preprečuje uporabo njegovih produktov kripto vzvoda. Poteza je bila v skladu z željo podjetja, da se uskladi z Uradom za finančno ravnanje Združenega kraljestva (FCA). Finančni regulatorni organ je junija 2021 cenzuriral Binance in naročil ustaviti vse neregulirane dejavnosti v državi.
Po opozorilu je Binance julija 100 zmanjšal svoj finančni vzvod s 20-krat na 2021-krat za nove račune, da bi se domnevno izognil regulatorni nevihti. Borza kripto izvedenih finančnih instrumentov FTX je lani po prilagoditvah Binance prav tako zmanjšala svojo ponudbo finančnega vzvoda s 100x na 20x. FCA prepoveduje ponujanje produktov kriptotrgovanja s finančnim vzvodom malim vlagateljem v Združenem kraljestvu.
Zadnje: Kaj zatiranje talibanov pomeni za prihodnost kripto v Afganistanu
Predvsem trenutno obstaja malo regulativnih pravil, ki omejujejo količino finančnega vzvoda, ki ga trgovcem zagotavljajo kriptoborze. Kot tako je obvladovanje tveganja v veliki meri odvisno od individualnih trgovalnih preferenc.
Nedavna recesija kriptovalut je poudarila potrebo po natančnejšem spremljanju kriptopodjetij in strožjih predpisih za podjetja z znatnim premoženjem pod njihovim nadzorom.
Kot je razvidno iz posledic recesije, pomanjkanje jasnega regulativnega okvira nekaterim kripto agencijam omogoča, da prek finančnega vzvoda kopičijo več dolgov kot sredstev. To povečuje tveganje za njihove vlagatelje in upnike.
Vir: https://cointelegraph.com/news/crypto-market-turmoil-highlights-risks-of-leverage-in-trading