Pred kratkim je tržni analitik Conor Ryder, CFA, preučil likvidnost trgov kriptovalut. Problem likvidnosti so razkrili globina trga, razmiki, zdrsi in obseg.
Po mnenju analitika so kripto trgi najbolj nestanovitni v obdobjih nizke likvidnosti. Cene imajo manj podpore tako navzdol kot navzgor, kar lahko pojasni hitro +17-odstotno povečanje BTC od začetka meseca.
Poglobljen pogled na ravni likvidnosti kriptovalut
Medtem ko se bančna industrija spopada z več odmevnimi zlomi, je likvidnost postala vroča tema na tradicionalnih finančnih trgih. To se je preneslo na kriptovalute, ki so že po FTX trpele zaradi pomanjkanja likvidnosti.
Pod globino trga je analitik odkril, da so pari BTC na najnižji ravni likvidnosti v zadnjih desetih mesecih, celo nižji kot takoj po propadu FTX.
Ryder ugotavlja, da kripto trg ni zapolnil praznine, ki je nastala po propadu FTX in Alamede. Vendar pa so nedavne težave v bančnem sektorju le še poslabšale likvidnostne težave bitcoina. Vrzel v pretoku tekočine po imploziji FTX je eden od dejavnikov, ki prispevajo k trenutnemu pomanjkanju likvidnosti na trgih.
Po mnenju analitika se niti BTC niti ETH nista globoko izboljšala, kar kaže na to, da je bil trenutni tržni razcvet zgolj cenovno usmerjeno povečanje tržne likvidnosti, kar je manj trajnostna metoda. Zanimivo je, da vzdrževalci trga niso razlikovali med BTC in ETH kljub splošni rotaciji v BTC v zadnjem tednu.
Poleg tega sta zaprtje SEN in ukinitev Signeta, dveh od edinih plačilnih tirnic v USD za kriptovalute, povzročila, da so ameriške borze močneje prizadete z vidika likvidnosti, saj se vzdrževalci trga v regiji soočajo z operativnimi izzivi brez primere.
Pretok likvidnosti v kripto borzah
Analitik poudarja neskladje v odzivu med ameriškimi in neameriškimi borzami, pri čemer so se neameriške borze resneje odzvale na nedavne težave s pretokom tekočine. Dobra novica je, da se zdi, da se je likvidnost vrnila na raven iz začetka marca, čeprav ima lahko izguba enostavnih fiat na rampah dolgoročnejši učinek.
Moore je tudi odkril, da so se razmiki pred kratkim zmanjšali, kar vzdrževalce trga odvrača od dodajanja likvidnosti. Med bančnimi težavami so se razmiki parov USD zdeli bolj nestanovitni kot razmiki parov USDT. Stopnja se je po zaprtju Silvergatea zvišala z 0.02 % na 0.04 %.
Poleg tega je Binance nedavno napovedal konec programa brez provizij za vse trgovalne pare BTC, z izjemo BTC/TUSD. Pred odstranitvijo programa brez provizij so Binanceovi pari brez provizij, na čelu z BTC-USDT, pridobili pomemben tržni delež.
Po mnenju analitika ni mogoče podcenjevati pomena tega dogodka za likvidnost trga; Binance je najbolj likvidna borza, par BTC-USDT pa je najbolj likviden par na kripto trgu. Od julija je program brez provizije omogočil podjetju Binance, da poveča svoj tržni delež za več kot 20 %, pri čemer več kot 61 % obsega trgovanja prihaja iz parov brez provizije.
Zaradi ponovne uvedbe provizije za prevzem se je zmanjšala nestanovitnost razmikov BTC na Binance, ki so bili prej nestanovitni zaradi odsotnosti provizije, zaradi česar so razmiki BTC nižji od razmikov ETH.
S ponovno uvedbo provizije za prevzem vlagatelji niso pripravljeni plačati višjega razmika, zaradi česar je za ustvarjalce trga manj donosno ponuditi likvidnost za ta par. To je povzročilo 70-odstotni padec likvidnosti čez noč za par BTC/USDT na Binance, saj vzdrževalci trga iščejo donosnejše trge na drugih borzah in parih.
Preučevanje trenutnih tržnih obsegov
V primerjavi z večletnimi najnižjimi vrednostmi, vzpostavljenimi konec leta 2022, so se količine kripto v zadnjem času močno povečale. Ko so količine razčlenjene po borzah, je Binance v primerjavi z vsemi drugimi. Predvsem Coinbase ni uspel pridobiti tržnega deleža v smislu obsega kljub pomislekom glede USD parov in uvedbe lastne platforme Layer 2, Base.
Na podlagi deleža obsega na borzo analitik sklepa, da zelo malo obsega priteče na ameriške borze in posledično v pare USD. Delež količin stabilnih kovancev glede na količine v ameriških dolarjih podpira to ugotovitev, pri čemer so se količine stabilnih kovancev v manj kot enem letu povečale s 77 % na 95 %.
Zaradi postopnega opuščanja parov USD se je likvidnost trga zmanjšala zaradi pomanjkanja ustreznih načinov plačila, primerljivih s SEN ali Signet. Po mnenju analitika je trenutna visoka volatilnost na trgih kriptovalut predvsem posledica nizke likvidnosti.
Vir: https://www.cryptopolitan.com/crypto-liquidity-hits-new-lows-analyst/