Kripto: Potovanje v pekel za kovanec USD (USDC)

V soboto, 11. marca 2023, se je začelo nekakšno potovanje v pekel za kripto USDC (USD Coin).

Pravzaprav USDC ni kriptovaluta v strogem pomenu, ampak kriptožeton, ki predstavlja ameriški dolar v neki verigi blokov.

Pravzaprav sam ameriški dolar ni zamenljiv v verigi blokov, vendar je mogoče ustvariti žetone, ki imajo popolnoma enako vrednost kot dolar in so zamenljivi v verigi blokov. Te posebne kriptovalute imenujemo stabilni kovanci.

USD Coin je stabilni kovanec, katerega žetoni USDC delujejo posebej v omrežju Ethereum.

Da bi zagotovili, da vedno ohranjajo vrednost 1 $, njihov izdajatelj (Circle) omogoči, da jih je mogoče kadar koli unovčiti po enaki vrednosti dolarja. Vsakdo z USDC bi moral torej imeti možnost vrniti svoje žetone tako, da v zameno prejme enako količino ameriških dolarjev (USD).

Potovanje kripto kovanca USD (USDT) v pekel

"Potovanje v pekel" USDC se je začelo v soboto, 11. marca, ko je lastni izdajatelj stabilnega kovanca, Circle, trdil, da ima 3.3 milijarde dolarjev obtičanih na banki Silicon Valley Bank.

1/ Po potrditvi ob koncu današnjega dne, da v četrtek sprožena nakazila za odstranitev stanj še niso bila obdelana, 3.3 milijarde USD od ~40 milijard USD rezerv USDC ostaja pri SVB.

— Krog (@krog) Marec 11, 2023

Glede na to, da je bila skupna tržna kapitalizacija USD Coin približno 43.5 milijarde dolarjev, je to pomenilo, da več kot 7.5 odstotka rezerv USDC ni bilo več na voljo.

Pravzaprav je bila dan prej, v petek, 10. marca, banka Silicon Valley Bank (SVB) zaprta, ker je bila v stečaju.

Z zaprtjem banke so bili vsi, ki so imeli pri njej naložena sredstva, v nevarnosti, da jih bodo izgubili vsa ali večino. Tako se je v soboto verjelo, da ima Circle dejansko 3.3-milijardno luknjo v rezervah USDC, toliko, da je stabilni coin izgubil vezavo vrednosti na dolar.

Težava na tej točki je bila, da vsi imetniki USDC ne bi mogli vrniti svojih žetonov, da bi v zameno prejeli enako vrednost USD. Ker je imel Circle s 45.3 milijarde USDC v obtoku le več kot 40.2 milijarde USD.

Poleg tega je obstajal še en problem.

Kot je navedeno v objavi na njegovem uradnem blogu, so bile banke čez vikend zaprte, zato Circle ni mogel obdelati pošiljanja USD tistim, ki so želeli vrniti USDC.

Tako so donosnosti mirovale do ponovnega odprtja bank v ponedeljek.

Vrni se v normalno stanje

Celo včeraj je Circle na neki točki dal vedeti, da je pripravljen na srečanje z vsemi USDC zahteve po odkupnini, za ceno, da bi moral manjkajočih 3.3 milijarde USD dati iz lastnega žepa.

Na tej točki se ni le ustavil padec vrednosti kovanca USD, ampak je začel počasi spet naraščati, dokler ni skoraj v celoti povrnil svoje vezave z dolarjem.

Pravzaprav na neki točki novice je razkrilo, da se je ameriška centralna banka, Federal Reserve (Fed), odločila posredovati in pokriti celoten primanjkljaj, ki je SVB preprečeval, da bi vrnila ves denar svojim vlagateljem.

Na ta način, tudi če Circle ne bi uspel dvigniti vseh 3.3 milijarde, ki jih je imel na depozitu pri SVB, jih bo še vedno lahko dvignil zahvaljujoč Fed.

Z drugimi besedami, Fed je rešil problem luknje v varovanju USDC, tako da lahko ponovno postane 100-odstotno unovčljiv v USD po nominalni vrednosti.

Nihanja cen kriptovalut USD Coin (USDC).

Ob menjalnem tečaju na Coinbase USDC v USDT kot referenco, je dinamika zelo jasna.

Povedati je treba, da je Coinbase partner družbe Circle in je pravzaprav borza, prek katere se žetoni USDC dajejo na trg. Torej je menjalni tečaj USDC na Coinbase dejansko primarni menjalni tečaj.

Težave so se začele pojavljati že v petek, 10. zvečer, ko so zakrožile prve govorice, da bi Circle lahko kakor koli bil vpleten v stečaj SVB.

Vendar je bila takrat tržna vrednost USDC še vedno zelo blizu 1 USD, le nekoliko nižja.

Čez noč pa je začel hitro izgubljati vrednost, tako da je v samo osmih urah njegova vrednost padla na 0.84 dolarja.

Ko pa je dosegel to številko, potem ko je Circle uradno objavil, da ima luknjo v višini 3.3 milijarde dolarjev, ki je SVB ne more več unovčiti, je prišlo do preobrata, tako da se je v dveh urah tržna vrednost USDC vrnila na 0.95 USD.

Ta številka še vedno ni bila vredna pravega stabilnega kovanca, vendar je namigovala, da trgi pričakujejo možno rešitev problema.

Dejansko se je zdelo vsaj verjetno, da bo Circle nekako uspel najti manjkajočih 3.3 milijarde dolarjev, čeprav je še nadaljnjih osem ur tržna vrednost USDC ostala v težavah in padla vse do 0.89 dolarja.

Proti koncu večera pa je začel resnično okrevati, tako zelo, da se je do nedelje vrnil blizu 0.97 USD.

Ko so začele krožiti novice, da bo Fed pokril vse primanjkljaje na računih strank SVB, se je tržna vrednost kovanca USD čez noč med nedeljo in ponedeljkom vrnila na 0.99 USD, kar je toliko, da je trenutno verjetno, da bi lahko ponovno dosegel polno vezavo z dolarjem.

Tržna kapitalizacija

Na nek način podobno velja za njegovo tržno kapitalizacijo.

V petek je znašal okoli 43.5 milijarde dolarjev, kar je nekoliko manj kot 43.8 milijarde na začetku tedna.

Takoj ko je začela izgubljati svojo vezanost z dolarjem, je v enajstih urah padla na 36 milijard. To je kapitalizacijska izguba v višini 17%, kar je v skladu z -16% padcem cene USDC.

Dejstvo je, da je bila do zdaj vračilo žetonov USDC konec tedna zaprta, zato se imetniki kovancev USD niso mogli vrniti in jih unovčiti.

Vendar je treba povedati, da se je čez vikend kapitalizacija nato povrnila na 40.8 milijarde, ali 6% manj kot v petek, proti kumulativni izgubi vrednosti približno 1%.

Torej brez izgube vrednosti zaradi padca cene je USDC dejansko izgubil nekaj tržne kapitalizacije zaradi vrnitve žetonov.

Danes, ko se banke ponovno odprejo in s tem vrnejo žetone USD tistim, ki se odločijo vrniti svoje žetone USDC, je možno, da bo kapitalizacija USD Coina spet padla.

Razmere na trgu

Druga ameriška banka, Signature Bank, je prav tako bankrotirala čez vikend, vsaj še ena pa naj bi bila v težavah (First Republic Bank).

Da bi se izognili okužbi, ki bi lahko implodirala ameriški bančni sistem, se je Fed odločil za nujno intervencijo, ki ni namenjena reševanju propadlih bank z odplačilom njihovih dolgov, temveč le zagotoviti, da lahko vse njihove stranke dvignejo 100 %. njihovih zneskov še vedno na depozitu.

Tradicionalni ameriški trgi so še vedno zaprti, a od odziva kripto trge da je bila ta odločitev zelo dobra, lahko domnevamo, da se bodo tudi tradicionalne borze danes dobro odzvale.

Za zdaj se torej zdi, da je težava pod nadzorom, in četudi veriga propadanja bank ni ustavljena, so vsaj depoziti strank vsaj za zdaj varni.

Po drugi strani pa je bilo močno zvišanje obrestnih mer s strani Fed v letih 2022/2023 morda varovalka, ki je sprožila situacijo. Več kot normalno je, da se je Fed sam zavzel za posredovanje, da bi preprečil, da bi slabo upravljanje bank negativno vplivalo na sredstva njihovih nič hudega slutečih strank.