Crypto

Kriptoindustrija se lahko izogne ​​trajni škodi zaradi likvidacije Silvergate

03/13/2023
Bitcoin Ethereum novice

Banke so življenjska sila državnega gospodarskega sistema in vsak propad bank je zaskrbljujoč. Prejšnji teden sta se zgodila dva neuspeha. 8. marca je Silvergate Capital – bančno podjetje, osredotočeno na kriptovalute – vstopil v prostovoljno likvidacijo. 10. marca so regulatorji Združenih držav zaprt in zasežen vloge tehnološko usmerjene banke Silicon Valley Bank v, kar so imenovali drugi največji propad banke v zgodovini ZDA. Obe kalifornijski instituciji sta bili žrtvi bega bančnih depozitov. 

Posledice propada banke Silicon Valley Bank (SVB) bi lahko bile pomembne, čeprav je o tem še prezgodaj govoriti. Stabilni kovanci, kot je USD Coin (USDC) in Dai (DAI) izguba vezave dolarja je nikoli dober znak, vendar so okrevali do nedelje, 12. marca. Vendar pa je malo verjetno, da bo polom banke Silvergate povzročil dolgoročno škodo kripto sektorju.

Padec banke, članice Federal Reserve s sedežem v San Diegu, bi moral biti manjši dogodek v primerjavi s potresom, ki ga je sprožil stečaj FTX novembra 2022, so za Cointelegraph povedali viri. Implozija FTX je poškodovala številne kripto podjetja, vključno s Silvergate Bank. Za primerjavo, posledice likvidacije banke bi morale biti bolj omejene. Lahko celo zagotovi nekaj dragocenih lekcij o diverzifikaciji – temeljnem načelu obvladovanja tveganja, za katerega se zdi, da je pozabljeno, ko trgi hitro rastejo.

Verjetno bodo kratkoročne posledice, zaradi katerih bo iskanje bančnih storitev v Združenih državah verjetno otežilo in podražilo kripto podjetja. In niso samo ZDA tiste, ki doživljajo nekaj pretresov.

V Latinski Ameriki, ki je predvsem trg kripto deviz (FX), kjer mnoga podjetja kupujejo stabilne kovance, kot sta USDC in Tether (USDT) kot sredstvo za pošiljanje sredstev v tujino, je bil "izpad Silvergate problematičen," je za Cointelegraph povedal Thiago César, izvršni direktor ponudnika fiat on-ramp Transfero Group.

Image

»Večina kripto borz je izgubila tirnice v ameriških dolarjih.[…] To je vplivalo na alternativni devizni trg v LATAM, ki ga spodbujajo kriptovalute.« Lokalni brazilski trgovci z USDT in USDC nenadoma niso mogli obnoviti svojih zalog, je poročal César. (Ta intervju je bil opravljen pred zasegom SVB, ki je še bolj razburkal nekatera podjetja s stabilnimi kovanci.)

Josh Olszewicz, vodja raziskav pri Valkyrie Digital Asset Management, je za Cointelegraph povedal: "Pomanjkanje ramp za vklop in izstop ter splošnih bančnih potreb potrošnikov in podjetij, ki sodelujejo s kripto industrijo, bo morda v kratkem ovirano." Coinbase, Paxos, Gemini, Bitstamp in Galaxy Digital, med drugim uporabljala Silvergate kot bančnega partnerja.

Kljub temu propad Silvergatea verjetno ne predstavlja dolgoročnih ovir. "V bistvu banka, ki zapusti kripto industrijo, ne škoduje nobeni verigi blokov, vključno z Bitcoinom," je dodal Olszewicz.

Naučena lekcija?

Joseph Silvia, partner v odvetniški družbi Dickinson Wright — in nekdanji svetovalec Federal Reserve Bank of Chicago — vidi likvidacijo banke Silvergate bolj kot »svarilo« kot napoved težjih časov za kripto sektor. Banka je bila premalo razpršena in odvisna od kripto industrije pri svojih depozitih. Podobno je bila banka Silicon Valley Bank verjetno preveč osredotočena na podjetja tveganega kapitala, ki temeljijo na tehnologiji. V obeh primerih se je odtekanje vlog strank hitro spremenilo v hudournik. 

Več kot 90 % Silvergate's depoziti so bili od podjetij, povezanih s kripto, po novembrski imploziji FTX pa so nervozni vlagatelji umaknili te depozite, kar je pomenilo klasičen bančni nalet. Ta dejavnost ni ostala neopažena s strani ameriških bančnih regulatorjev. Federal Reserve in Urad nadzornika valute izdano februarja skupno izjavo, ki bančne organizacije opozarja na "likvidnostna tveganja" kot rezultat "ranljivosti trga kriptosredstev."

Zadnje: Naslednja postaja Šanghaj — zadnji mejnik Ethereuma se približuje

Po likvidaciji Silvergatea lahko nekatere tradicionalne banke zdaj popolnoma zaprejo vrata kripto računom, druge pa lahko resno omejijo sprejemanje kripto depozitov, je dejala Silvia. To bo verjetno povečalo stroške ameriških kripto podjetij, saj bodo njihove bančne možnosti postale bolj omejene.

Poleg tega, da je bil preveč osredotočen na en sam visoko tvegan industrijski sektor, je Silvergate morda vlagal v napačna sredstva. Kot je za Cointelegraph povedal Austin Campbell, izredni profesor na Columbia Business School in poslovodni partner podjetja Zero Knowledge Consulting: »V bistvu želite zelo raznoliko bazo depozitov, če imate dolgoročnejša sredstva, ker ne morete zlahka preživeti bega in potrebujete diverzifikacijo, ali če ste zelo koncentrirani, bi morali imeti veliko krajšo bazo sredstev, tako da lahko preprosto likvidirate v primeru množičnega umika." Campbell je dodal:

»Silvergate je bil zelo koncentriran in je imel vrednostne papirje z daljšim trajanjem. Ne moreš narediti obojega. Izbrati morate enega. Bili bi v redu, če bi bili tako koncentrirani, če ne bi podaljšali trajanja na strani sredstev.«

Campbell meni, da propad Silvergatea ne bo imel tako posledic za kripto sektor kot propad FTX — niti ne bo imel velikega vpliva na širšo bančno industrijo. Sredstva Silvergate so konec leta 11.4 znašala 2022 milijarde dolarjev, kar je srednje veliko po standardih ameriških bank. 

Za primerjavo, bilančna sredstva JPMorgan Chase so ob koncu leta znašala 3.66 bilijona dolarjev, kar je več kot 300-krat več. SVB z 209 milijardami dolarjev premoženja je nekje vmes. Silvergate je "definicija majhnega problema" z vidika glavnega bančništva, je opazil Campbell, ki je nadaljeval z besedami:

»Za kriptovalute je bil FTX velika težava ne le zaradi obsega, ampak tudi zaradi osupljive globine goljufij in slabega upravljanja. Zdi se, da je Silvergate pravkar zamočil usklajevanje sredstev z obveznostmi, kar je stara težava v bančništvu. Ne gre za to, da je izvršni direktor strankam ukradel milijarde.«

"FTX je bil veliko resnejši problem," se je strinjal Justin d'Anethan, institucionalni direktor prodaje pri Amber Group – podjetju za digitalna sredstva s sedežem v Singapurju. D'Anethan je dodal: »Fanciranih je bilo nešteto subjektov, ki so trgovali, skrbniško skrbeli, služili donose in posojali bodisi borzi FTX bodisi skladu Alameda. To se je razširilo po celotnem kripto prostoru.«

Silvergate ima lahko vpliv v ZDA, "vendar še vedno pušča kripto [podjetjem] veliko alternativ in nadomestkov, in če sploh kaj, spodbudo k večji decentralizaciji," je nadaljeval d'Anethan. Kratkoročno »druge kripto prijazne banke, kot so BCB, Prime Trust, SEBA« ponujajo pretvorbe on-ramp/off-ramp in FX konverzije. »Seveda, za splošno ali institucionalno sprejetje potrebujete fiat tirnice za svež kapital, da pride na kripto trge. Toda v tem trenutku ni ničesar, zaradi česar bi mislil, da nam bo teh primanjkovalo.“

Drugi so namigovali, da nameravajo ameriški regulatorji prestrašiti tradicionalne banke, da bi poslovale z menjalnicami kriptovalut. Ali se bodo zaradi tega kriptopodjetja preselila iz Združenih držav, uporabniki pa bodo prešli na transakcije enakovrednih kot na Kitajskem, kot je nedavno predlagal Samson Mow?

»Mislim, da bodo številna podjetja s sedežem v ZDA že imela ali so v procesu iskanja čezmorskih rešitev. In to bo koristilo jurisdikcijam, ki so bolj prijazne do kriptovalut. Mislim na Dubaj, Singapur, Hong Kong, morda Veliko Britanijo ali Švico,« je dejal d'Anethan in dodal:

»Za maloprodajo, če ima sedež v ZDA, bo težje. Ironično je, da bi lahko regulatorji v želji, da bi zaščitili male vlagatelje, preprečili, da bi bili izpostavljeni industriji, ki – če je kaj vodilo zgodovina – še naprej raste in se uveljavlja po vsem svetu.«

Olszewicz iz Valkyrie je celo videl pozitiven izid, če bi ZDA končno dobile razumno kripto regulativo. »Ko postajajo posli z digitalnimi sredstvi in ​​borze vse bolj regulirani, bodo morda večje tradicionalne banke bolj zagrete za vzpostavljanje odnosov s tistimi v prostoru digitalnih sredstev. Če ne, potem da, vedno več podjetij in kapitala se bo preselilo v tujino, saj kriptovalute ne bodo tako kmalu šle nikamor.”

Zadnje: Rešitve Ethereum layer-2 se bodo morda v prihodnosti manj osredotočale na spodbude žetonov

"Mislim, da bo dolgoročni učinek selitev bančnih odnosov drugam, v pozitivnem primeru pa bodo postali bolj raznoliki in bolj odporni," je dejal Campbell s Columbia Business School. »Regulatorji ZDA pa se pomikajo v drugo smer in jemljejo to kot primer, da je kripto problem – ni, slabo obvladovanje tveganja je bilo – tako da lahko to tudi prisili kripto, da vzpostavi močnejše bančne odnose tako v Aziji kot v Evropi , zlasti v svetu po MiCA [Trg kripto sredstev].«

Samo rastne bolečine?

Več regulativne jasnosti glede kriptovalut in tehnologije veriženja blokov bi bilo koristno, je predlagala Silvia iz Dickinsona Wrighta. Na neki točki lahko regulatorji ZDA postanejo bolj eksplicitni v svojih svetovalnih izjavah – na primer posvarijo banke, da če sprejmejo kriptovalute, skupna vrednost ne sme preseči 5 % skupnih obveznosti. Medtem kripto depoziti ostajajo likvidnostno tveganje, je dodala Silvia. "Niso tako lepljive kot tradicionalne usedline."

Nekatera kripto podjetja v ZDA bodo morda morala poiskati nove banke, medtem ko bodo tradicionalne banke morda bolj oklevale glede sprejemanja depozitov, povezanih s kripto – vsaj za zdaj. Toda nastajajoča kriptoindustrija ne gre nikamor, je dodala Silvia, ki na trenutne pretrese gleda kot na rastočo bolečino. Na tej stopnji je verjetno potrebno nekaj izločiti slabe akterje. Kljub temu ostaja kripto sektor "zanimiva ponudba vrednosti," je povedal za Cointelegraph.