Posledice tekočega regulativnega procesa kriptovalut

Primer LBRY poudarja val ponovnega regulativnega pritiska, ki bi lahko vplival tako na podjetja, ki izdajajo žetone verige blokov, kot na njihove vlagatelje.

Novembra, nad celoletna sodna bitka med Komisijo za vrednostne papirje in borzo Združenih držav Amerike (SEC) in podjetjem za razvoj blokovnih verig LBRY ter njegovim žetonom LBRY Credits (LBC), ki je kulminiral z odločitvijo o žetonu kot neregistrirano varovanje, kljub argumentu podjetja, da se uporablja kot blago znotraj platforme.

Odločitev sodišča v tem primeru postavlja precedens, ki bi lahko vplival ne le na regulativno dojemanje platform, ki temeljijo na verigi blokov, ampak tudi na kriptovalute.

Stari Howey

Stari standardi ne veljajo vedno, ko gre za regulacijo novih tehnologij.

Zadeva LBRY je bila večinoma osredotočena na podlagi Howeyjevega testa, okvira, ki je nastal kot rezultat primera ameriškega vrhovnega sodišča leta 1946, ki določa, ali se transakcija šteje za vrednostni papir. Medtem ko sredstva, kot je Bitcoin (BTC) in večino stabilnih kovancev se ne štejejo za vrednostne papirje v tem preizkusu se razsodba razlikuje glede na značilnosti žetona, ki se lahko spremenijo.

SEC je trdil, da se je LBRY zavedala "možne uporabe" kreditov LBRY kot naložbe, kar je sodišče v svoji oceni v celoti sprejelo.

O sprejeta odločitev Sodnik okrožnega sodišča New Hampshire Paul Barbadoro je ugotovil, da je LBRY odkrito domneval povečanje vrednosti svojih žetonov, zaradi česar je postavil pričakovanja, da bodo žetoni delovali kot "možna naložba".

Po besedah ​​Barbadora je dejstvo, da je LBRY obdržala žetone zase in jih dala tudi kot "kompenzacijske spodbude" svojim delavcem, pomenilo, da je obstajal namen pokazati vlagateljem, da namerava podjetje povečati vrednost njihove verige blokov. Z drugimi besedami, sklep je bil, da bo LBRY računal na to, da bodo imetniki žetonov vložek podjetja razumeli kot obliko povečanja vrednosti kreditov LBRY.

Glede na komentarje na Bloombergov zakon Patricka Daughertyja, vodje digitalnih sredstev pri Foley & Lardner LLP, je sodba sodnika na neznanem pravnem ozemlju, saj je temeljila na domnevi, da deležniki vidijo vložek kot obliko povečanja vrednosti – ali obljubo tega – v zvezi z žetone, ki jih je izdalo podjetje.

"Sodišče ni navedlo nobenih pravnih precedensov za to mnenje, morda zato, ker jih ni," je dejal Daugherty.

V istem članku je James Gatto, ki vodi ekipo za blockchain in fintech pri Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP, dejal, da bi lahko številna pravna vprašanja, odkrita v primeru LBRY, ponovili tudi v drugih projektih, in priporočil, da kripto podjetja »sprejmejo drugačen pristop«, da bi se izognili kopiranju splošnih pravnih metod, ki jih uporabljajo projekti žetonov. "Toliko ljudi tega ne počne, samo sledijo temu, kar so vsi naredili," je dejal.

Regulativne posledice

V pogovoru za Cointelegraph je Jeremy Kauffman, ustanovitelj in izvršni direktor LBRY, opisal posledice odločitve sodišča o primeru.

Rezultat sojenja je imel pomemben finančni vpliv na podjetje, ki ga je izvršni direktor že razglasil za "skoraj zagotovo mrtvo".

Zadnje: Zaupanje je ključno za vzdržnost kripto izmenjave – CEO CoinDCX

Za začetek je Kauffman izpostavil neverjetno visoke stroške sojenja in poudaril, da je moralo podjetje plačati milijone pravnih stroškov in "je izgubilo na desetine milijonov dolarjev naložbenega denarja."

Poleg finančnih stroškov sojenja je največja posledica sodbe upočasnjeno sprejemanje žetonov LBC, pravi Kauffman.

"Morda še huje od vsega, [smo] se soočili s precejšnjimi težavami pri sprejemanju s strani tretjih oseb, kot so borze, ki se bojijo SEC," je izjavil.

Vendar bo kljub takojšnjemu vplivu na LBRY, Inc. kot podjetje, protokol blockchain platforme preživel to srečanje s SEC.

"LBRY je decentraliziran protokol, ki ga uporablja na desetine milijonov ljudi za skupno rabo vsebine brez kakršnih koli motenj kljub pravnim izzivom," je dejal Kauffman. »LBRY kot podjetje je skoraj zagotovo mrtvo. Toda Odysee, najbolj priljubljen način uporabe LBRY, in sam protokol imata svetlo prihodnost,« je dodal.

Kauffman ni skrival svoje frustracije nad rezultatom pritožbe SEC, saj je za končno usodo podjetja okrivil pomanjkanje preglednosti vlade.

»Ena stvar, ki sem se je zagotovo naučil, je, da ne zaupam vladi in da ne bom pregleden. Bili bi v veliko boljši formi, če bi delovali bolj prikrito in manj pošteno,« je dejal.

Zaradi neenakomernega in negotovega uveljavljanja v zvezi z digitalnimi sredstvi je zdaj cilj storitev blockchain predvideti vse možne scenarije, ki bi se lahko razumeli kot nedovoljena poteza – učenje sproti – in obravnavanje morebitnih težav, preden se stopnjujejo. 

Kaj je naslednje?

Odločitev sodišča v zvezi z LBRY bi lahko vplivala tudi na trenutno razvijajoči se primer. SEC dve leti staro tožbo proti Ripple Labs ima podobne elemente, saj se argumenti podjetja nanašajo na argumente, ki jih uporablja Kauffmanova ekipa – na primer, da niso prejeli poštenega obvestila o njihovem žetonu, za katerega veljajo zakoni o vrednostnih papirjih.

Daugherty je za Cointelegraph povedal, da je pomembno ta argument vzeti v ustreznem kontekstu, saj je primer LBRY aktiven od leta 2016.

»Pred šestimi leti, v ustreznem časovnem okviru, se je zelo malo vedelo o tem, kaj je zakonito in kaj ne. O tem bi morali soditi na podlagi tega, kar so takrat vedeli, ne pa glede na čas, ko je sodišče razsodilo proti njim,« je dejal.

Odločitev o primeru Ripple bo najverjetneje odločiti do marca 2023.

Uradnik ameriškega ministrstva za finance, ki je za Cointelegraph govoril pod pogojem anonimnosti, je dejal, da so regulatorji trenutno v zelo zgodnjih fazah razumevanja kriptovalut, z velikim poudarkom na zaščiti uporabnikov.

»Trenutno je poudarek na zmanjševanju prevar in zaščiti potrošnikov. Razen tega pa lahko rečem, da smo v zelo zgodnjih fazah razumevanja in definiranja industrije,« so povedali.

Daugherty je dejal, da je njegov nasvet za podjetja in projekte v industriji blockchain, naj imajo LBRY kot primer za svojo pravno strategijo.

"Ekipe, ki pripravljajo protokole in projekte žetonov, morajo upoštevati sodbo LBRY in sodelovati z odvetniki, ki razumejo sodbo in česa ni pravila," je dejal.

Zadnje: Kongres je morda 'neobvladljiv', toda ZDA bi lahko videle kripto zakonodajo leta 2023

Daugherty je tudi priporočil, da morajo projekti izdajanja žetonov izvesti dva glavna preventivna ukrepa, da bi se izognili napakam LBRY:

»Eden od načinov je decentralizacija žetona, preden se proda v Združenih državah, drugi način pa je izogibanje spodbujanju sekundarnega trga za žeton. To samo po sebi morda ni dovolj, vendar lahko sliko dopolnijo strokovni odvetniki.«

Na vprašanje o njegovih pogledih na to, na kaj bi se morali regulatorji osredotočiti, da bi razumeli blockchain in kriptovalute, je Kauffman dejal, da se morajo »umakniti s poti«.

»Regulatorji se morajo osredotočiti samo na zaustavitev goljufij in kriminalnih dejavnosti. Blockchain bi lahko bil velik del ameriške prihodnosti, če bi se umaknili s poti in pustili podjetnikom graditi,« je dejal.