Vodnik za začetnike: Kaj so kripto mehurčki?

Ali sta dramatičen porast in zaporedni upad bikovskih dvigov sredstev na borzi ali zelo nestanovitna kripto trg normalno? Ali nakazujejo kakšen poseben gospodarski pojav? So se vam kdaj porodila ta vprašanja? 

Tu so odgovori – Ne, ni normalno opazovati takšnih ciklov na nobenem od trgov in da, kaže na poseben pojav. V ekonomskem leksikonu so »mehurčki« ti dramatični finančni cikli.

Na splošno se mehurčki na katerem koli gospodarskem trgu nanašajo na cikel, ko cena sredstva naraste do skrajnih vrhov, ne glede na njegovo notranjo vrednost, zgolj zaradi navdušenja vlagateljev in strmo pade na svoje skrajno dno. 

Kaj je temeljni vzrok za nastajanje balonov na finančnih trgih? Pomembno je, da so špekulacije in navdušenje glavni pobudniki in gonila gospodarskih balonov – delniških ali kripto. Toda delniških in kripto balonov med seboj ne gre enačiti. Okoliščine na obeh trgih se ne ujemajo, izjema je medvedji trg 2022.

Kaj so kripto mehurčki?

Ko cryptocurrency ujet v cikel mehurčkov, opazuje naslednje tri sočasne dogodke – inflacijo cen ne glede na njeno notranjo vrednost, naraščajoč hype in špekulacije ter nizko sprejetje v realnem ali zunajverižnem gospodarstvu.

Protagonist katerega koli kripto mehurčka je kripto sredstvo, ki mu je uspelo sprožiti neresničen hype med vlagatelji, tako da se je prikazalo kot rastoči dohodek in naložbena priložnost. Skratka, kriptovalute so špekulativne epizode ekstremne inflacije cen kriptovalute z močnim padcem kot nadaljevanjem. 

Bistvo dogajanja med mehurčkom

Ugledni ekonomist Hyman P. Minsky je orisal pet stopenj balona (podobnega kreditnemu ciklu) – premestitev, razcvet, evforija, pridobivanje dobička, in panike. Prvič, scenarij, ko se vlagatelji odločijo za sredstvo – ki se predstavlja kot fascinantna naložbena možnost – predstavlja faza izpodrivanja. Od ust do ust pospešuje napredek. 

Na začetku začne cena sredstva postopoma naraščati in ko se vanj zgrne veliko vlagateljev, se začne skok. Cena dobesedno raste in presega novejše ravni upora. Sčasoma sredstvo pride na naslovnice, ki jih je spodbudil hype skupnosti. Ta stopnja se razlaga kot faza razcveta.

Po tem se faza evforije zdrsne v sliko, ko se cene sredstva napihnejo do nepredstavljivih ravni. Trgovci v tej fazi ne upoštevajo vsakršne nezaupljivosti/previdnosti in dajejo prednost le spodbujanju hype in FOMO. Naslednji dve fazi sta zelo ključni za mehurček. Opozorila in signali prodajnega pritiska začnejo trkati med faza pridobivanja dobička. Fantazije trgovcev so se razblinile. 

Visoko je pripeta misel, da mehurček nikoli ne more ostati nepreboden. Ta faza običajno opozori vlagatelje o morebitnem poku balona in jih pozove, naj prodajo svoja sredstva, da bi pridobili dobiček. Nazadnje, zadnja faza - faza panike je značilno, ko se strah pred vbodom mehurčka poveča do vrha. Nasprotno pa cena sredstva ustavi inflacijo in preide v hitro padanje. Potrjeno je, da se cena sredstva ne more napihniti do naslednjega balona.

Preverjanje zgodovine

Preden raziščemo mehurčke zelo nestanovitnega kripto trga, naredimo kratek povzetek zgodovinskih mehurčkov TradeFi.

Trg tradicionalnih financ zunaj verige (TradeFi) je v svojih zgodovinskih arhivih zabeležil opazne mehurčke. Če poudarimo pionirske rekorde – Tulip Bubble v 1630-ih, Mississippi Bubble in South Sea Bubble leta 1720, nato pa japonski nepremičninski in borzni balon v 1980-ih. V devetdesetih letih prejšnjega stoletja je bil priča dvema slavnima mehurčkoma iz ZDA – Nasdaq Dotcom Bubble in US Housing Bubble. Prvo so vodile špekulacije vlagateljev o delnicah ameriških tehnoloških podjetij. Ta mehurček je nato izbruhnil leta 1990 in zabeležil skoraj 2002-odstotni padec. Slednjega je vodilo navdušenje vlagateljev nad ameriškimi nepremičninskimi delnicami, ki so jih obravnavale kot varno premoženje. 

Bitcoin balon – glavni kripto mehurčki

Nouriel Roubini, znani ekonomist, se je oglasil Bitcoin kot »največji mehurček v človeški zgodovini« in »mati vseh mehurčkov«. Ta pionirska kriptovaluta je pokazala številna nadaljevanja mehurčkov. V arhivu imamo štiri cikle – 2011, 2013, 2017 in 2021.

Kako prepoznati kriptovalute?

Korelacija med nenehnim gibanjem cen sredstva na trgu in njegovo notranjo vrednostjo je osnovno merilo za odkrivanje finančnega balona. Očitno velja, da je sredstvo v balonu, ko njegova inflacija ni v nobeni povezavi z njegovo glavno vrednostjo. 

Trgovci imajo na voljo nešteto meritev, vendar vnaprejšnja napoved kripto mehurčka z uporabo teh ni preprosta. Zanimivo je, da je indeks strahu in pohlepa še en kazalnik, ki pomaga pri analizi razpoloženja trga Bitcoin. 

Od teh je ena posebna metrika pritegnila pozornost kripto vlagateljev in to je – Mayer Multiple. Trace Mayer – priznani kripto vlagatelj in gostitelj “Podcast Bitcoin Knowledge” oblikoval to meritev. Ta zadnja metrična vrednost je izpeljana kot rezultat trenutne cene Bitcoin (BTC) nad drsečim povprečjem 200 (EMA). 

Večkratnik Mayer = tržna cena Bitcoina / 200-dnevna vrednost MA

Dve ravni, 1 in 2.4, sta kljukici tega indikatorja. Ko cena BTC preseže prag 2.4, to pomeni začetek ali pojav bitcoin balona. 

Med vsemi zgodovinskimi mehurčki bitcoinov – 2011, 2013, 2017 in 2021 je cena BTC presegla in zaznamovala svoje vrhove nad pragom 2.4. Na teh vrhovih MM je Bitcoin (BTC) zabeležil svoj ATH ustreznega cikla. Tako lahko MM obravnavamo kot potencialni lakmus za prepoznavanje mehurčka.

zaključek

Na začetku so bile kriptovalute velikokrat kritizirane in označene kot sredstva, ki jih poganja hype in kažejo številne cikle mehurčkov. Tveganja in nihajoči trendi na zelo nestanovitnem trgu niso povsem prepričali ljudi zunaj verige, da bi zaupali tem digitalnim inovacijam. Na srečo se pogledi sveta na kripto v današnjem času spreminjajo. 

Pomembno je, da se je sprejemanje kriptovalut zdaj pospešilo. Bitcoin se še naprej dokazuje kot vreden 'hranilec vrednosti', ki pripomore k finančni vključenosti in brez težav pri čezmejnih plačilih ter odpravlja korupcijo, ki jo povzročajo centralizirani subjekti. Bitcoin kot zakonito plačilno sredstvo v državah in altcoin kot način plačila v realnem gospodarstvu kažejo, da so ljudje začeli priznavati prednosti cryptocurrencies in njihove vrednote.