10 napovedi za Blockchain, Crypto Sredstva, DeFi in NFT za leto 2022

Frankfurt, 12. januar 2022 – Lani je tržna kapitalizacija kriptovalut prvič dosegla 3 bilijone dolarjev. Na začetku leta 2021 je znašal manj kot 800 milijard USD. DeFi ima zdaj samo za Ethereum skupno zaklenjeno vrednost (TVL) 100 milijard USD. Toda NFT-ji so bili najbolj presenetljivi, obkroženi s komplementarnimi področji, kot sta metaverse in GameFi. Kdo lahko trdi, da je predvidel ta razvoj? Pogled v prihodnost je zelo težko. Kljub temu si upamo narediti napovedi za leto 2022. Razburljivo bo videti, ali se bodo uresničile. Avtorji: prof. dr. Philipp Sandner, Jong-Chan Chung

1. Cena Bitcoin doseže 100,000 USD in trg kripto sredstev raste v širino in globino

Zaradi naraščajočih stopenj inflacije so redka sredstva, kot so bitcoini (BTC), vedno bolj privlačna. Bitcoin ni le najstarejša, najbolj decentralizirana in najbolj znana kriptovaluta – posebnost v primerjavi z drugimi kriptovalutami je njegova omejena ponudba 21 milijonov BTC. Glede na institucionalno sprejetje Bitcoina in večje povpraševanje, ki ga spremlja, je zelo verjetno, da se bo cena BTC letos dvignila na več kot 100,000 USD.

Toda celoten trg kripto sredstev se bo povečal. Od začetka leta 2021 so se cene v ameriških dolarjih za 20 največjih kriptovalut, ki kotirajo na CoinMarketCap po tržni kapitalizaciji, povečale za trimestno vrednost. Opaziti je, da so številne domače kriptovalute iz alternativnih protokolov blockchain Layer-1 (Alt-L1s), s katerimi se trguje kot potencialni ubijalci Ethereuma (kot so Solana, Binance Smart Chain, Cardano, Polkadot, Avalanche), med 20 najboljšimi. Seveda so naložbe na trgu kripto sredstev bolj tvegane od tradicionalnih naložbenih priložnosti, deloma zaradi večje nestanovitnosti cen. Kljub temu je pošteno primerjati cenovno uspešnost kriptovalut s tistimi dobro znanih tržnih indeksov. Svetovni indeks MSCI je na primer le za 17 % višji kot je bil na začetku leta 2021, trend cene zlata pa je trenutno negativen. Prav tako naraščajoče število naslovov denarnic, na primer, merjeno z mesečnimi aktivnimi uporabniki denarnice MetaMask (trenutno 10 milijonov aktivnih mesečnih uporabnikov), kaže, da se bo povpraševanje po priložnostih za kripto naložbe nadaljevalo: DeFi ponuja dvomestne obrestne mere z zagotavljanjem likvidnosti , posojanja in založbe, medtem ko banke v razvitih državah pogosto ponujajo manj kot 2 % prihrankov.

2. Ethereum se nadgradi in ostaja prevladujoča platforma za pametne pogodbe

Pričakuje se, da bo Ethereum to poletje dokončal prehod na mehanizem soglasja za dokazovanje vložkov. Prav tako je verjetno, da bodo v posel vlaganja vstopile finančne institucije iz sektorja TradFi. Nagrade za vlaganje bi tako lahko postale nekakšna "prime rate" trga kripto sredstev, saj je le redkokdo v ta trg vlagati na bolj netvegani način kot z vlaganjem ETH. Tukaj lahko nekdo vzpostavi lastno infrastrukturo za vlaganje ali se zateče k storitvam za vstavljanje, kot sta na primer Coinbase ali Blockdaemon. V smislu razvoja cen ima ETH še naprej velik potencial, tako kot drugi žetoni Alt-L1. Čeprav se delež tistih protokolov in žetonov, ki so preslikani na DeFi in NFT, ki temeljita na Ethereumu, zmanjšuje, ima Ethereum še vedno največji obseg transakcij.

3. Kripto naložbe postanejo bolj trajnostne

Izdajatelji ETP, kripto borze, rudarska podjetja in finančne institucije so zainteresirani za ponujanje zelenih izdelkov in storitev svojim strankam. Do danes je bilo veliko potencialnih vlagateljev v kripto neradi vlagati v Bitcoine zaradi relativno visokega ogljičnega odtisa rudarjenja Bitcoin. Za zainteresirana podjetja pogosto veljajo tudi predpisi ESG, ki jih morajo upoštevati.

Vendar pa obstajajo modeli, ki za ponudnike kripto naložb izračunajo zahtevano klimatsko nadomestilo za izdelke, ki temeljijo na Bitcoin. Na primer, nedavna študija, ki jo je izvedel Frankfurt School Blockchain Center, opisuje, kako je mogoče transakcijo z bitcoini, pa tudi posedovanje bitcoinov, izravnati z nakupom emisijskih kuponov iz Evropskega sistema za trgovanje z emisijami (ETS). V prvem primeru je za izravnavo emisij CO18 potrebnih 2 USD. V slednjem primeru je treba pravice za emisije kupiti za 100 USD, ob predpostavki, da ima nekdo Bitcoin za obdobje enega leta. Predvidevamo lahko, da se bodo cene izpustov CO2 v letu 2022 močno zvišale.

Na splošno je energetska mešanica, ki se uporablja za delovanje omrežij blockchain, vse bolj zelena. Ne samo, da so se rudarska podjetja umaknila s Kitajske po zatiranju rudarske industrije v državi. Rudarska podjetja vse bolj izkoriščajo obnovljive vire energije, kot sta geotermalna ali sončna energija, zaradi struktur stroškov, ki jih takšni viri energije ponujajo.

4. Infrastruktura Web3 utira pot decentralizaciji interneta

Web3 predstavlja nov pristop k potencialnemu zagotavljanju internetne arhitekture na decentraliziran in avtonomen način z uporabo tehnologije blockchain. V svojem bistvu gre za zmanjševanje odvisnosti od velikih »velikih tehnoloških« omrežij in ponudniki IT storitev, kot so ponudniki v oblaku ali internet, saj pogosto ravnajo z zbranimi podatki na nepregleden način, predstavljajo »eno samo točko odpovedi« in lahko zaradi oligopolnega tržnega okolja vodi delno poljubno politiko izdelkov in cen.

Web3 po drugi strani temelji na zamisli, da bi uporabnikom interneta vrnili nadzor nad podatki in infrastrukturo. Od decentraliziranega shranjevanja podatkov prek verig blokov, kot sta Arweave ali Filecoin, decentraliziranih brezžičnih omrežij, kot je omrežje Helium, tokeniziranih platform in projektov, kjer vse odločitve sprejema skupnost, do popolnoma novih načinov upravljanja identitete – Web3 ponuja široko paleto možnosti . Kriptovalute so v tem kontekstu še posebej pomembne, ker lahko zagotovijo trajnosten sistem spodbud, ki uporabnike omrežja spodbuja k zagotavljanju zahtevane infrastrukture na dolgi rok.

5. NFT in igre, ki temeljijo na blockchainu, postanejo vir dohodka

Metaverse je virtualna platforma, na kateri lahko ljudje sodelujejo in gospodarno trgujejo. Ta digitalna gospodarstva si je težko predstavljati brez NFT in infrastruktur, ki temeljijo na blockchainu. Leto 2021 je predstavljalo prelomno točko v »GameFi« z Axie Infinity in lansiranjem stranske verige Ronin, ki je omogočila prepustnost, ki je bila potrebna za sodelovanje milijona aktivnih igralcev v vesolju Axie Infinity avgusta 2021. Zlasti na Filipinih, Axie Infinity, ki ga je razvil Sky Mavis, je za mnoge postal vir dohodka.

Microsoft in Facebook sta objavila, da vzpostavljata lastne pristope do digitalnih svetov, torej "metaverse". Predvidevamo lahko, da bodo ti internetni velikani razvili pretežno centraliziran, delno zaprt sistem, tako da bo prenos vrednosti v druge digitalne ekosisteme otežen ali celo onemogočen. Vendar je to diametralno nasprotno od filozofije Web3, ki se osredotoča na posameznike z jasno opredeljenimi lastninskimi pravicami in svobodo delovanja s pomočjo tehnologij blockchain.

Še vedno je vznemirljivo čakati na zoro sveta z več verigami. Ko bodo prenosi vrednosti v različnih kripto-vesoljih brezhibni, bi to lahko spodbudilo nov val sprejemanja, zlasti NFT in gospodarstvo iger, ki temelji na blockchainu, pa bi lahko dobilo nadaljnjo spodbudo. V razvijajočih se gospodarstvih bi lahko sektor zaposlovanja doživel strukturne spremembe. Tako medsebojno povezano gospodarstvo bi lahko verjetno veljalo za »meta-metaverzum«. Kar se sliši, kot da je daleč, bi lahko postalo resničnost dokaj hitro, torej leta 2022, zlasti na določenih področjih iger na srečo.

6. Pojav večverižnega sveta

Razprava o tem, kateri ekosistem veriženja blokov, ki podpira pametne pogodbe, bo prevladal, se je počasi končala leta 2021. Prevladuje mnenje, da bomo živeli v svetu z več verigami, v katerem lahko več blokovnih verig prenaša informacije in vrednost med seboj. Tako bomo videli, da se razmerje med TVL na Ethereumu in TVL vseh blokovnih verig vztrajno zmanjšuje. Pred enim letom je bilo to 90 %. Danes je le 62 %. Kljub temu je predvidljivo, da bo Bitcoin ostal blokovska veriga številka 1 in Ethereum veriga blokov številka 2 v letu 2022. Drug pomemben razvoj bodo združitve (ničelnega znanja in optimistični zbrani) ali protokoli Layer 2, ki bodo vstopili v konkurenčno razmerje. z verigami blokov Layer 1. Obljubljajo nižje transakcijske provizije in hitrejše transakcije, hkrati pa izkoriščajo varnost osnovnega sloja. Poleg tega se pridno dela na interoperabilnosti med različnimi ekosistemi veriženja blokov prek mostov in navzkrižnih protokolov. Nenazadnje se s Polkadotom in Cosmos Inter-Blockchain Communication Protocol (IBC) prizadeva vzpostaviti nekakšen Layer-0, ki je omrežje različnih verig blokov, ki lahko komunicirajo med seboj.

Zanimivo in pomembno je, da so vse te rešitve javne blockchain rešitve. Zaprte infrastrukture Blockchain, za katere se je pričakovalo, da bodo našle uporabo v podjetniškem kontekstu šele pred nekaj leti (podjetniške verige blokov ali dovoljene verige blokov) in ki jim je bil pripisan velik pomen, igrajo manjšo vlogo. To predvsem vpliva na platforme, kot sta Hyperledger ali R3 Corda. Seveda bodo na teh infrastrukturah z omejenim dostopom razvite aplikacije. Je pa že jasno, da so javni blockchaini zmagali. To je mogoče določiti z meritvami, kot so pretok transakcij, obseg transakcij, tržna kapitalizacija (preslikanih sredstev) ali celo dejavnost razvijalca.

7. Večja pravna jasnost z ureditvijo in s prepovedmi

Leta 2022 se pričakuje, da bodo številne države dale izjavo o tem, kako bodo ravnale s kripto sredstvi. Ali bodo zaostrili omejitve in uvedli prepovedi, kot je Kitajska, ali pa bodo sprejeli kripto-prijazen pristop, kot je razvidno iz Salvadorja, ki je septembra 2021 sprejel Bitcoin kot uradno valuto poleg ameriškega dolarja. Regulatorji se bodo osredotočili na vprašanja, kot je AML , KYC, davki in stabilne coine ter bo raziskala izvedljivost uredbe DeFi v izmenjavah z regulatorji iz drugih jurisdikcij. Omeniti velja tudi, da bo kmalu začela veljati tudi uredba Markets-in-Crypto Assets (MiCA), ki bo zagotovila enoten pravni okvir na ravni Evropske unije in ustvarila večjo pravno jasnost za ponudnike storitev in izdajateljev kripto sredstev. S tem se lahko domneva, da gresta Evropa in Severna Amerika po v bistvu »kripto prijazni« poti. Decentralizirani protokoli, kot sta Bitcoin in Ethereum, bodo tolerirani, če bodo upoštevana pravila, kot so preprečevanje pranja denarja, identifikacija transakcijskih partnerjev in davki.

8. Digitalni evro še vedno ne bo obstajal kot obsežen stabilen coin

Digitalni evro lahko teoretično obstaja kot digitalna valuta centralne banke (CBDC), kot sprožilna rešitev ali kot stabilni coin. Vendar pa naj bi Evropska centralna banka (ECB) izdala CBDC najpozneje leta 2026. CBDC-ji že obstajajo v manjših državah, kot so Bahami ali Nigerija. Kot sprožilna rešitev bo digitalni evro že letos obstajal za prve evropske poslovne banke in bo na voljo industriji in finančnemu sektorju. Vendar je pri tem ključna pobuda poslovnih bank, saj tovrstni digitalni evro praktično ne zahteva sodelovanja ECB. Digitalni evro v obliki stablecoina bo leta 2022 še vedno obstajal le kot pilotni projekti. Za stabilne coine v evrih ni pričakovati znatnih količin, kot pri stabilnih coinih v ameriških dolarjih. Razlogi za to so po eni strani, da stabilni coini niso obrestonosni, hkrati pa bi morali izdajatelji plačevati negativne obresti ECB. Po drugi strani pa se pričakuje, da bodo z uveljavitvijo uredbe o MiCA finančni regulatorji posebno pozornost namenili stabilnim coinom in uveljavili stroge zahteve. Glede na to je velika nadaljnja rast stabilnih coinov v ameriških dolarjih zelo verjetna. Posledično to pomeni nadaljevanje »dolarizacije« trga kripto sredstev.

9. Sprejemanje s strani institucionalnih vlagateljev in velikih korporacij napreduje

V preteklem letu so svoje zanimanje za digitalna sredstva izrazili tudi institucionalni vlagatelji in velika podjetja. Sem spadajo hedge skladi, upravljavci premoženja in družinske pisarne, pa tudi pokojninski skladi ali institucije, kot sta Sparkasse ali Raiffeisen-Volksbank. Zaradi nadpovprečnih stopenj inflacije, vztrajno nizkih obrestnih mer, nadaljnjih področij uporabe in posledično povečanega povpraševanja, velike banke, kot sta JP Morgan ali Goldman Sachs, začenjajo razvijati vrsto ponudb v zvezi z naložbami v kriptovalute. Tehnološka podjetja, kot sta Microstrategy in Tesla, imajo milijarde dolarjev v bitcoinih za boj proti širjenju ponudbe denarja, ki je v zadnjem letu že povzročila relativno visoko inflacijo.

Zuckerbergova Meta gre pri prevzemu velikih podjetij celo korak dlje, saj se razglaša za enega od prihodnjih ključnih akterjev metaverse. Poleg tega bomo opazili povečano aktivnost združevanja in prevzema. PayPal je na primer pridobil zagonsko podjetje Curv (tehnologija skrbništva in varnosti IT na področju kriptografskih sredstev), Coinbase pa je kupil podjetje Unbound Security (tehnologija skrbništva in poudarek na kriptografiji).

10. DAO odpirajo nove načine socialnega in gospodarskega usklajevanja

Decentralizirane avtonomne organizacije (DAO) so decentralizirane organizacije, ki temeljijo na blockchainu, ki so v kolektivni lasti in jih upravljajo njihovi člani v skladu z vnaprej določenimi pravili z glasovanjem z uporabo žetonov. Ti ustvarjajo razburljive primere uporabe, kot so množično financiranje, socialni klubi, človeški viri ali projekti kolektivnih naložb. Po podatkih Consensys je v zakladnicah 14 najboljših DAO 20 milijard USD, ki rastejo. Primeri DAO vključujejo Syndicate, MakerDAO, ClimateDAO in ConstitutionDAO. Leta 2022 se bo pojavilo nešteto novih DAO. Orodja za ustvarjanje DAO verjetno omogočajo vsakomur, da ustvari DAO za kateri koli namen. DAO se bodo povečali tudi predvsem, če bo mogoče razjasniti vprašanja o tem, v kolikšni meri na DAO vplivajo obstoječi predpisi in v katerih jurisdikcijah morajo odgovoriti v primeru dvoma.

Opombe

Meritve, navedene v članku, v veliki meri temeljijo na podatkih, ki so bili avtorjem na voljo v času pisanja. Poleg tega tega članka ne bi smeli šteti za naložbeno svetovanje ali nagovarjanje za nakup ali prodajo katerega koli določenega kripto sredstva. Ne predstavlja finančnega svetovanja. Kot vedno velja "naredite svojo raziskavo" (DYOR).

O avtorjih

Prof. Dr. Philip Sandner ustanovil Frankfurt School Blockchain Center (FSBC). Od leta 2018 do 2021 ga je Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAZ) imenoval za enega izmed "najboljših 30" ekonomistov. Poleg tega je bil med "Top 40 pod 40" - lestvica poslovne revije Capital. Od leta 2017 je član FinTech sveta nemškega zveznega ministrstva za finance. Je tudi v upravnem odboru FiveT Fintech Fund, 21E6 Capital in Blockchain Founders Group – podjetij, ki so dejavna na področju tveganega kapitala za zagonska podjetja blockchain in upravljanja premoženja kripto sredstev.

Jong-Chan Chung is a research associate at the Frankfurt School Blockchain Center and a venture developer at Blockchain Founders Group (BFG). His areas of interest include applications of blockchain and DLT systems and decentralized finance. He holds a double master’s degree in Public Policy from the Hertie School and the University of Tokyo. You can contact him via email ([e-pošta zaščitena]) or on LinkedIn.