Coinbase znova zažene verigo blokov Base, prepira se s Circle glede prihodkov USDC

Circleov stabilni coin je uradno izviren iz verige blokov Base, ki so jo morali lastniki, Coinbase (NASDAQ: COIN), kljub "decentraliziranim" trditvam, po tehnološki okvari ponovno zagnati.

Ta teden je Circle razglasil o uradnem prihodu stabilnega kovanca USDC na Base, 'plast 2' Ethereuma, ki je v lasti in upravljanju ameriške borze digitalnih sredstev Coinbase. USDC je bil prej na voljo na Base samo prek premostitvene različice (USDbC), ki je predstavljala USDC, že izdan na Ethereumu.

Glede na zgodnji sloves družbe Base, da je predstavila podlogo za dobrodošlico za prevarante in vlačilce preprog, bi lahko Circle tukaj izkoristil veliko priložnost za ugled. Ker pa se je tržna kapitalizacija USDC v višini 26 milijard dolarjev v zadnjem letu zmanjšala za polovico, je jasno, da obupni časi zahtevajo obupne ukrepe.

Sloves Base kot verige blokov pod centraliziranim nadzorom Coinbase, ki se predstavlja kot "decentraliziran", se je v torek okrepil, potem ko je veriga nenadoma prenehala obdelovati transakcije. Stran s statusom Base je sprva objavila, da "preiskuje stojnico pri proizvodnji blokov", potem ko so stranke poročale o "težavah pri predložitvi transakcij."

Centralizirani organi, ki upravljajo to decentralizirano verigo blokov, so sčasoma odkrili težavo in uvedli popravek, vendar je Base še nekaj ur imel težave s klicem na daljavo (RPC), dokler se stvari niso vrnile v normalno stanje.

To, da je bil prisiljen skočiti v akcijo, da uporabi vesla defibrilatorja za Base, nazorno prikazuje pomanjkanje napredka, ki ga Coinbase izpolnjuje obljubo, da bo "sčasoma postopoma decentraliziral verigo." Ko je bil februarja prvič objavljen Base, se je Coinbase zavezal le k doseganju decentralizacije »v prihodnjih letih«.

Zaenkrat ostaja Coinbase edini 'sekvencer' Base s pooblastilom za potrjevanje transakcij v verigi. To sproža najrazličnejša neprijetna vprašanja o tem, ali bi lahko vloga Coinbase kot posrednika transakcij Base kršila njene različne licence za prenos denarja na državni ravni.

Po besedah ​​izvršnega direktorja Briana Armstronga v klicu analitikov po poročilu o zaslužku prejšnjega meseca v drugem četrtletju prejšnjega meseca bo Coinbase monetiziral Base vsaj s pristojbinami za zaporedje – po ocenah gre za 30 milijonov dolarjev letno. Vodja protokolov Coinbase/vodja baze Jesse Pollak je kasneje omalovaževal to izjavo in povedal novičarski hiši o kripto novicah, da provizije "ne bodo glavni poudarek z vidika prihodkov za [Base]." Namesto tega bi se »prizadevanja za monetizacijo« osredotočila na amorfen koncept, znan kot »uporabniška izkušnja«, za katerega ponižno predlagamo, da uporabniki potrdijo svoje transakcije.

Posodite nam desetek

Coinbaseovo prizadevanje za karkoli, kar je nekoliko podobno prihodku, je v veliki meri spodbudilo dejstvo, da je minilo že več kot leto in pol, odkar je podjetje objavilo dobiček. Kaj bi še lahko razložilo, da podjetje promovira svoj novi izdelek za posojanje digitalnih sredstev, glede na (a) opozorila, ki jih je Coinbase prejel od regulatorjev v ZDA glede svojih prejšnjih poskusov lansiranja produktov za izposojo, in (b) vrsto bankrotov in propadov (BlockFi, Celsius, Genesis , Voyager itd.) med posojilodajalci v zadnjih 18 mesecih?

Coinbase vztraja, da bo tokrat drugače, deloma zato, ker se osredotoča na institucionalne posojilodajalce, ne na nesrečne maloprodajne rubeže. Zamisel je, da institucije posodijo svoja digitalna sredstva Coinbase, ki bo nato s svojo čudovito magijo poskrbel za rast teh sredstev. V vlogi z dne 1. septembra pri ameriški komisiji za vrednostne papirje in borzo (SEC) je Coinbase trdil, da je že zbral 57 milijonov dolarjev za program.

Coinbase je dražil začetek programa posojanja prek svojega pisma delničarjem v drugem četrtletju, pri čemer je omenil nekaj, kar se imenuje Coinbase Prime Financing, ki se je začelo na QT v četrtletju. Coinbase jo je opisal kot "popolnoma integrirano rešitev za trgovanje, financiranje in skrbništvo, ki strankam omogoča uporabo dolgega in kratkega finančnega vzvoda na podlagi dinamičnega kritja, ki temelji na tveganju in je usklajeno z najboljšimi tradicionalnimi finančnimi načeli v razredu." (Igre na srečo, fantje. Samo recite igre na srečo.)

Institucionalni pritisk na posojanje je prišel le nekaj mesecev po tem, ko je Coinbase zaprl svoj program izposoje, ki je strankam omogočal izposojo do 1 milijona dolarjev z uporabo njihovih žetonov BTC kot zavarovanja. Novi posojilni program upravlja ista ekipa, ki je vodila Borrow.

Center ne more zadržati

Coinbase je bil zelo razvajen zaradi nedavnega dviga obrestnih mer v ZDA, kar mu je omogočilo ustvarjanje znatnih prihodkov – skoraj eno tretjino skupnega zneska v drugem četrtletju – s skrbništvom USDC in vlaganjem rezerv USDC v zakladne menice. Toda nenaden padec tržne kapitalizacije USDC zaduši to zlato gos, kar vodi v blaznost iskanja alternativnih virov prihodkov.

Ti izzivi so prejšnji mesec prispevali k razpustitvi konzorcija Center, skupine, ki jo sestavljata izključno Circle in Coinbase, ki sta skupaj upravljala USDC. Parametri revidiranega odnosa med obema stranema so bili izjemno kratki glede podrobnosti, vendar nov profil Lea Schwartza iz družbe Circle by Fortune ponuja veliko doslej neznanih podrobnosti v zvezi z njegovim presenetljivo razburkanim odnosom s Coinbase.

Prvotni dogovor družbe Circle iz leta 2018 s Coinbase je vključeval tisto, kar je Schwarz imenoval "zapletena formula", po kateri so se delile obresti na rezerve USDC, vključno s tem, kateri partner je koval, koliko žetonov USDC in kje so bili ti žetoni. Glede tega prihodka ni bilo veliko prepirov, medtem ko je bila tržna kapitalizacija USDC pod 1 milijardo dolarjev. Ko pa je ta zgornja meja rasla, je Schwarz dejal, da sta se stranki začeli "prepirati o tem, kako si razdeliti izkupiček."

Oseba, ki pozna Coinbase, je dejala, da »spodbude obeh podjetij niso bile usklajene za rast stvari. Ni delovalo dobro.” Circle je prvotno sodeloval s Coinbase, saj je vedel, da ima borza stranke, ki jih USDC potrebuje za rast. Toda z vzponom USDC na pomembnost - zlasti na področju tako imenovanih "decentraliziranih financ" - je Circle to potrebo prerasel.

Začetek 'kripto zime' nedolgo po bliskovitem debiju Coinbase leta 2021 na borzi Nasdaq je povzročil, da se je borza še bolj zanašala na obresti USDC, ko so provizije za maloprodajno trgovanje usahnile. Medtem je bil Circle zadolžen za večino upravljanja, medtem ko je bil Coinbase plačan zgolj zato, ker je še naprej promoviral USDC svojim strankam.

Spremenjeni posel, sklenjen avgusta – ki je Coinbaseov delež v partnerstvu Center pretvoril v lastniški delež v Circle – naj ne bi vključeval nobene menjave denarja. Toda Circle je zdaj izključno odgovoren za kovanje, kar Schwarz pravi, da odpravlja "spodbude za eno podjetje, da nelojalno zniža drugo."

Medtem ko se je Center sprva ustanovil kot LLC, da bi lahko nazadnje prešel v neprofitno podjetje, je nekdanji uslužbenec Centra povedal Schwarzu, da to ni bila njihova izkušnja. Neidentificirani izvršni direktor v nedoločenem podjetju za digitalna sredstva je ponovil to stališče in dejal, da sta Circle in Coinbase rada promovirala USDC kot "javno podjetje", vendar je bilo že od začetka jasno, da gre za "zasebno podjetje".

Plačajte za igro

Velik del Schwarzovega profila se osredotoča na to, zakaj se je USDC tako močno odrekel svojemu tekmecu Tether, katerega stabilni coin USDT ima trenutno več kot trikrat večjo tržno kapitalizacijo USDC in je imel neposredne koristi od padca USDC.

Šef Circlea Jeremey Allaire rad razlikuje USDC od USDT tako, da opozarja na popolni prezir Tetherja do predpisov. Toda Schwarz ugotavlja, da je Circle za razliko od ameriških tekmecev Gemini in Paxos Trust, ki sta se odločila izdati svoje stabilne kovance pod nadzorom newyorškega ministrstva za finančne storitve (NYDFS), pridobil licenco NYDFS Bitlicense, medtem ko je zavrnil izdajo USDC pod nadzorom regulatorja. (Nekdanji uslužbenec NYDFS je odnos družbe Circle z regulatorjem opisal kot »metafizičen.«)

Obstajajo strateški razlogi za Circleov regulativni jiu-jitsu, vključno z možnostjo izdaje USDC na verigah blokov, ki niso Ethereum. Poleg razširitve privlačnosti USDC to Circleu zagotavlja tudi dodatne tokove prihodkov v obliki, kot se zdi, "provizij za izdajo", ki so specifične za verigo blokov.

En anonimni razvijalec je dejal, da je Circle želel 2 milijona dolarjev za izdajo izvornega USDC na določeni verigi blokov, medtem ko je drug razvijalec verige blokov Sui podjetja Mysten Labs dejal, da je Circle zahteval 4 milijone dolarjev. Tretji izvršni direktor verige blokov je dejal, da je integracija USDC odvisna od tega, ali se Circleova veja tveganega kapitala, Circle Ventures, odloči vložiti v projekt. Tiskovni predstavnik Circle je zanikal, da so bila portfeljska podjetja Circle Ventures deležna posebne obravnave glede USDC.

Panični način

Schwarzov profil je prav tako osvetlil dogodek razveze družbe Circle marca, potem ko je pustil 3.3 milijarde USD rezerv USDC na enem samem računu pri propadajoči banki Silicon Valley Bank (SVB) v Kaliforniji. S to vsoto je Circle SVB postal največji vlagatelj, ki je približno trikrat večji od naslednjega največjega vlagatelja (na tehnologijo osredotočeni tvegani kapitalisti Sequoia).

Allaire je bil v Dubaju, ko se je začel bančni nalet, in je sklical spletni sestanek za vse, potem ko Circle-ove zahteve za dvig niso bile sprejete. Glavni strateški direktor družbe Circle, Dante Disparte, naj bi upal na rešitev zvezne vlade, vendar je podjetje še naprej poskušalo – in neuspešno – doseči posle s podjetji, ki so bila pripravljena kupiti Circleove ujete milijarde za 85 ¢ na dolar.

Na srečo so trmasti zvezni bankirji, ki so jih nameravali uzurpirati podobni Circleu, rešili panične nadobudneže in vezanost USDC je bila obnovljena. Toda do takrat je bil ugled USDC že na stranišču. Ironično je, da je kriza pomenila, da se Disparte ni mogel pojaviti na panelu 'Reguliranje kripto za odgovorne inovacije' na konferenci South by Southwest.

Ni gumba 'kupi'

Nazadnje, nobena zgodba o Coinbase ni popolna brez posodobitve o tem, kateri C-suiters so prodali koliko svojih delnic. Od naše zadnje posodobitve na tej fronti s 1. avgusta je glavni pravni uradnik Paul Grewal postal bogatejši za skoraj 363,000 $, medtem ko ima glavna računovodja Jennifer Jones dodatnih 132,500 $ sprehajajočega se denarja.

Član upravnega odbora Coinbase Rajaram Gokul je zbral le 90,000 $, medtem ko je bil vodja ljudi Lawrence Brock ta teden resnično razveseljevalec ljudi, saj je domov prinesel slanino v vrednosti 1,552,201 $. Izvršni direktor Armstrong ni prodal od 1. avgusta, kar je resna prekinitev njegove nedavne navade, da vsak drugi teden proda približno milijon in pol, zato mora imeti resno srbečico, ko se mora popraskati zdaj.

Samo v zadnjih treh mesecih so poznavalci Coinbase izdali 61 ločenih prodajnih naročil v vrednosti več kot 32.7 milijona dolarjev. Število nakupov v tem obdobju: NIČ. Kvadratirajte ta krog.

Sledite Kripto kriminalni kartel CoinGeek serije, ki se poglobi v tok skupine—iz BitMEX do Binance, Bitcoin.com, Blockstream, ShapeShift, Coinbase, Ripple,
Ethereum, FTX in Tether— ki so kooptirali revolucijo digitalnih sredstev in industrijo spremenili v minsko polje za naivne (in celo izkušene) igralce na trgu.

Ste novi v blockchainu? Če želite izvedeti več o tehnologiji veriženja blokov, si oglejte CoinGeekov razdelek Blockchain za začetnike, najboljši vodnik po virih.