Bitcoin rezerva UST prepozno prihaja za prihranek dolarja

Ne zamudite CoinDesk's Konsenz 2022, festival kriptovalute in veriženja blokov, ki ga je treba obiskati doživetje leta v Austinu v TX od 9. do 12. junija.

Varuh fundacije Luna (LFG) predlagana rezerva kriptovalute za zaščito pred zlomom UST Stablecoin je prišel prepozno, da bi se zaščitil pred tržnimi pretresi v zadnjem tednu.

Kot digitalna sredstva potonila skupaj s tradicionalnimi trgi, pomanjkanje vzpostavljene formalne strukture za projekt forex rezerva – zasnovan tako, da bi preprečil krizo zaupanja v dolar UST – je pustil stabilni kovanec ranljiv za propad trga.

Namesto tega so se uradniki trudili improvizirati rešitve in jih ponudili 1.5 milijarde dolarjev posojil v kriptovalutah za vzdrževanje klina in kasneje po poročanju se trudijo zbrati svež kapital podpreti projekt. (Tiskovni predstavnik projekta se ni takoj odzval na prošnjo za komentar.)

LFG v svoji rezervi nabralo več kot 3 milijarde dolarjev, večinoma v bitcoinih (BTC), preden je UST v nedeljo prvič izgubil 1:1 dolar. Vendar pa je bil načrt za povezavo rezerve z blockchainom s pametno pogodbo za stabilizacijo UST v krizi še nekaj tednov od začetka.

Pozno v torek je bil UST menjal lastnika pod 80 centov.

"Rezerve so dosegle želeno velikost, vendar infrastruktura za uporabo rezerv ni bila vzpostavljena," je dejal Vetle Lunde, analitik pri norveškem kriptoraziskovalnem podjetju Arcane Research. "Dodajte mešanici krvaveči trg in slabo likvidnost ob koncu tedna in dobili boste odlično priložnost za napad."

UST je največji algoritemski stablecoin s tržno kapitalizacijo, ki je presegla 18 milijard dolarjev, preden je med vikendom izgubila svojo vezavo na dolar, spadajo do 68 centov v ponedeljek, njegov implozija pa je šokirala trg kriptovalut.

Preberite več: Stablecoin UST divje odcepi od Dollar Peg. Tukaj je najnovejše

Algoritemski stabilni coini naj bi ohranili svojo cenovno vezavo s sistemom trgovalnih spodbud, ki temelji na teoriji iger. V primeru UST je to pomenilo decentraliziran protokol blockchain, ki vključuje ustvarjanje in zmanjševanje ponudbe povezanega žetona, LUNA.

Zgodba se nadaljuje

Za odpravo teh strahov se je Terraform Labs, podjetje, ki je razvilo blokovno verigo Terra, uskladilo z drugimi vlagatelji, da bi ustvarilo organizacijo, imenovano Luna Foundation Guard, in začelo zbirati rezervo, ki bi podprla vez UST v krizi.

LFG je začel nakupovati, rezervo je napolnil s kripto sredstvi v vrednosti približno 3.5 milijarde dolarjev in postal eden največjih posameznih imetnikov bitcoinov na trgu – vendar brez delujočega sistema za uporabo rezerve v primeru krize.

Po predlogu trgovskega podjetja Jump Trading in vlagatelja v LFG, je rezerva bi delovala takole: Če bi cena UST padla pod 98 centov, bi trgovci lahko zamenjali UST za bitcoin (in druge kriptovalute v rezervi) po vezavi cene, kar bi ustvarilo povpraševanje po UST z arbitražno spodbudo.

Preberite več: Bailout Fund, Backstop ali Bouncy Ball? Tukaj je, kako bi lahko delovala LFG-jeva Bitcoin 'Reserve'

Toda kriza se je zgodila, preden je bil sistem mogoče vzpostaviti.

Jose Maria Macedo, član sveta Luna Foundation Guard, je za CoinDesk povedal, da naj bi mehanizem za zamenjavo bitcoinov do konca prihodnjega tedna poslala ekipa razvijalcev Astroporta, izmenjave žetonov, zgrajene na blokovni verigi Terra.

Do Kwon, soustanovitelj podjetja Terra za razvijalce Terraform Labs, tweeted V ponedeljek, da je zagon testneta le nekaj tednov.

V zadnjem času je bilo veliko govora o chokepoints algoritemskih stabilnih coinov, kritiki pa pravijo, da so sami po sebi nestabilni v upadu trga in ranljivi za udeležence na trgu, da izkoristijo šibke točke v oblikovanju.

Sean Farrell, analitik pri FundStrat, je v poročilu v torek zapisal, da "imamo dovolj razlogov, da verjamemo, da 'zagon' na UST ni bilo naključje, ampak namerno izkoriščanje (očitno krhke) arhitekture UST."

Po Farrellu je to privedlo do pretresov:

• Pred kakršno koli paniko je LFG v soboto odstranil približno 250 milijonov dolarjev iz bazena UST-3 na platformi za izmenjavo stabilnih coinov Curve v dve transakciji, ki naj bi se pripravljal na zagon prihajajočega 4pool.

• Takoj po prvi transakciji je prodajalec zamenjal 85 milijonov dolarjev UST za USDC na Curve in potisnil UST-3pool, ki je imel UST, USDC, USDT in DAI stabilnih coinov, izven ravnovesja.

• Prodajalec je damping UST s hitrostjo, ki je presegla mejno povpraševanje, ustvaril pozitivno povratno zanko, ki je ceno UST znižala na 98 centov.

• LFG je iz rezerve posodil 1.5 milijarde dolarjev trgovcem, ki so bili zadolženi za obnovo vezave, in skoraj uspel vrniti UST na 1 dolar.

• Ko so se tradicionalni trgi odprli v ponedeljek in se še naprej prodajali, je prvotni prodajalec na kratkih trgih očitno nadaljeval s svojimi tržnimi zamenjavami na Curve, saj je vedel, da bi le malo kupcev želelo stopiti, da bi rešili algoritemski stabilni coin.

• Ustvarjalci trga so začeli prodajati bitcoine, da bi podprli UST, a so nato ugotovili, da bi to le poslabšalo stvari, ker so padajoče cene zmanjševale strelivo, ki je bilo na voljo za podporo vezavi.

"Spominja na napad [milijarderja Georgea] Sorosa na Bank of England v devetdesetih letih prejšnjega stoletja, čeprav je napad na vez UST veliko bolj nizek sadež za napade dovolj kapitaliziranih subjektov," je dejal Lunde iz Arcane Research. Uspešna stava hedge sklada Georgea Sorosa proti mehanizmu menjalnega tečaja britanskega funta mu je prinesla bogastvo pri trgovanju.

kredibilnost UST

Tudi če LFG nekako uspe obnoviti klin, je bilo UST že storjeno veliko škode.

Investitorji so izvleči denar od Anchorja, največjega protokola za zaslužek, zgrajenega na blokovni verigi Terra, ki je pripeljal večino povpraševanja na UST. V skladu s protokolom je približno 60 % njegovih vlog pobegnilo v samo nekaj dneh Armaturna plošča.

Kwon tweeted V torek, da je bil "blizu objave načrta za oživitev UST", medtem ko je LFG domnevno v pogovorih, da bi zbrali milijardo dolarjev za podporo svoje rezerve.

Lunde je dejal, da bo LFG "lahko kratkoročno uspel" pri vrnitvi UST na vezavo, "vendar je to zagotovo vplivalo na dolgoročne učinke na ugled in zaupanje v UST."

V času tiska je UST nadaljeval svoje delo spirala navzdol, menjal roke za 73 centov, medtem ko je cena LUNA znašala 13.68 $ in je padla za 66 % v 24 urah.