MSTR narašča, medtem ko Bitcoin pade, se dogaja ločitev – Trustnodes

Bitcoin proxy Microstrategy se je v četrtek zvišal za 9 %, medtem ko je sam bitcoin šikljal, odskočil in se na koncu v bistvu sploh ni premaknil, da se še vedno trguje pri približno 29,000 $.

Je to znak ločitve in še pomembneje, ali je to znak, da bomo v prihodnjih mesecih spet hrepeneli po povezovanju?

Leta 2018, ko se je dolar krepil po naletu tako bitcoina kot delnic, sta imela obe aktivi ne tako dobro leto, vendar so delnice do jeseni to prebolele, da so nato spet narasle.

Bitcoin je namesto tega vstopil v neskončno stran, pri čemer je trajalo še eno leto, da se je začel dvigovati.

Vendar so leta 2020 za kriptovalute nekoliko drugačna, saj je zdaj scena kripto delnic. Zdaj obstaja nešteto ETP-jev, celo nekaj ETF-jev in številna javna kripto podjetja.

To vpliva na sam bitcoin, ker lahko rudarji na primer zbirajo sredstva na javnem trgu, namesto da bi nekaj svojih bitcoinov pridobili na prostem trgu.

Vendar morajo ti rudarji upoštevati tudi interese delničarjev. In tako ima, na primer, DGHI začel odkup delnic, ki so v zadnjih petih dneh zvišali ceno delnice za 12 %.

Po 80-odstotnem padcu cene delnice Microstrategyja (MSTR) z več kot 1,000 $ na zdaj 200 $ bodo vlagatelji morda pomislili, da bo MSTR v najslabšem primeru prekinil nekaj svojih nakupov bitcoinov in namesto tega uporabil dobiček za odkup delnic ali 50/50.

Ker je to dobičkonosno podjetje in več kot to, je njihovih 130,000 BTC deležev vrednih skoraj dvakrat večjo tržno kapitalizacijo.

Tržna kapitalizacija MSTR je trenutno 2.4 milijarde dolarjev, medtem ko so njeni bitcoini vredni 3.7 milijarde dolarjev.

Tako je trg zašel, MSTR je dobil EPS v višini -54. To ni trajnostno.

Verjetno je tudi pri bitcoinih trenutna cena približno 25 % nižja od proizvodnje, za katero ocenjujemo, da je približno 40,000 $.

Nekateri rudarji so očitno še vedno v redu, nekateri sploh ne plačujejo energije v svojih spalnicah, a ko cena pade pod proizvodnjo, bi pričakovali, da bo del ponudbe umaknjen s trga.

To je tisto, kar deloma ustvarja to leto dolgo tla. Rudarji preprosto prenehajo prodajati. Potem je luna posledica rudarjev, ki prehitro prodajajo svoje rezerve, pri čemer so te rezerve v tem nizu izčrpane do poletja-jeseni 2020.

Slaba stran je tudi neizprosna, ko se trg obrne in je cena nad ceno. Tečejo proti izhodu kot piščanci, navidez ne zavedajo se, da je to njihov lasten izdelek, in tako dobimo močan padec na to raven stroškov proizvodnje in nato neskončno stran.

Kar pomeni, da če pride do ločitve, bomo spet hrepeneli po spojitvi. Ker bo ločitev bitcoina pomenila stransko, medtem ko delnice v tej fazi cikla ne.

Vsaj to je pomenilo v prejšnjih ciklih. Zdaj celo JP Morgan pravi, da so bili medvedi nekoliko preveč razposajeni, a ali kdo res posluša?

"Teza o ceni supercikla je bila na žalost napačna, vendar bo kriptovaluta še vedno uspevala in spreminjala svet vsak dan," je danes dejal Zhu Su.

To pa pravzaprav ni, in če se je enkrat zmotil, se lahko dvakrat zmoti, ker če smo v medvedu, potem se še ni začelo.

Če dobimo enoletno stransko pot pri $30k ali $15k, potem lahko rečete, da je bil supercikel napačen. Trenutno smo šele na točki, ko lahko rečete, da je to točno točka, ko se o tej zadevi začne odločati.

Ker je zaenkrat vse še vedno zelo normalno in smo še pred samo enim letom, preden je bitcoin dosegel 70 $, potem ko se je zrušil s 60 $.

Trg ne verjame, da se bo to ponovilo, in razpoloženje je nekoliko drugačno, toda mnenje JP Morgana o tem prostoru – razen vrste »buttcoining« – je novo in korporativni vlagatelji v določenem obsegu so novi, tako da je pomembno, kaj oni mislijo?

Na zalogah očitno velja. MSTR je ravno zmanjkalo matematike in zato ga morda ne bo več zanimalo, ali ima bitcoin slabe ali stranske strani. To je zato, ker so vlagatelji tam v bistvu kaznovani zaradi uporabe zelo nezahtevnega algoritma, kjer je MSTR sledil bitcoinom do pike, ne da bi upošteval dejavnike, povezane z MSTR.

To je nova stvar, tako da se učijo vrednotenja, in končno so se nehali izredno počasi učiti in tako smo dobili korak.

Toda ali se to potem hrani v bitcoin? Če imamo nekaj navdušenja nad delnicami bitcoinov, je neizogibno, da bo to prešlo v bitcoin?

To je veliko vprašanje in ima po našem mnenju le en odgovor. V minimalnem časovnem okviru, po možnosti štirih letih, je najboljši čas za nakup verjetno zdaj, drugi najboljši ali boljši čas pa je sam božični dan.

Zdaj, ker očitno nikoli ne morete biti prepričani, na primer, ali je bil bitcoin že eno leto na strani, da bi presegel 100,000 $. To je velika številka in če jo preseže, bo očitno videti kot enoletno stran, saj je to povsem smiselno.

Cena je padla na stroške proizvodnje in morda celo pod to, tako da je bil okoli teh nivojev vedno primeren čas za nakup.

Toda morda bo čez nekaj mesecev spet -50 %, in če se to zgodi, se bo to verjetno zgodilo do božiča, tako da je to potencialno boljši čas za nakup, a ker ne moremo napovedati prihodnosti, nekateri zdaj, nekateri takrat.

In ne moremo napovedati prihodnosti, ker še nikoli nismo imeli znatnega trga kripto delnic. Torej, če se delnice začnejo premikati, ko požrejo vse pripovedi o medvedih in ugotovijo, da oba rastemo in predvidevajo dostojno rast tudi naslednje leto, ali potem lahko bitcoin tokrat res ostane ob strani, če se delnice bitcoinov premaknejo?

To je vprašanje, na katerega z našo strategijo ni treba odgovoriti, saj je to strategija, ki ni mar, toda kar zadeva dejstva, trenutno vemo, da je vprašanje – ne bi ga imenovali supercikel, bolj normalizacija bitcoina kot razreda sredstev – še ni povsem poravnano.

Vemo tudi, da je bilo to v zvezi z morebitno ločitvijo očitno posledica tega, da ima eth a nepomembna napaka, in dokler se takšen kriptospecifični faktor ne porabi, ne morete povedati.

Vendar racionalno gledano, če MSTR ustvarja dobiček in njihove delnice delujejo odlično, kupijo več bitcoinov. Če ustvarjajo dobiček in so njihove delnice pokvarjene, lahko namesto tega kupijo svoje delnice.

Če DGHI ustvarja dobiček in so njihove zaloge velike, bi lahko dvignili z borze in kupili svojo koruzo. ČE ustvarjajo dobiček in njihove delnice ne delujejo dobro, bodo očitno dale prednost svojim delnicam.

Torej, če so delnice odlične, se povpraševanje po bitcoinih poveča, ker jih MSTR kupuje, DGHI pa jih drži. Če jim ne gre dobro, se nekaj povpraševanja izvleče.

Če sploh niso v dobičku, potem gre vsaj za povezavo navzdol, bolj kot sicer z drugimi dejavniki, ki bi to lahko izničili.

Kar lahko dobro pojasni, zakaj je prišlo do združitve, in lahko pojasni, zakaj bi lahko prišlo do ločitve vsaj začasno, dokler se delnice ne opomorejo, nato pa bi logično morale privesti do ponovne združitve, a kdo naj reče, da koga zanima logika na trgu zato bomo morali počakati in videti, kaj se bo tokrat zgodilo, da bomo bolje določili učinek kripto delnic in s tem širše borze na kriptovalute.