Michael Saylor: pravi vernik v bitcoine MicroStrategy

Kaj storite, ko ste na čelu javnega podjetja izven finančnega sveta z največjo izpostavljenostjo bitcoinom in ste pravkar videli, da skoraj 5 milijard dolarjev vašega namišljenega dobička izhlapi?

Če ste Michael Saylor iz ameriškega podjetja za programsko opremo mikrostrategija, tesno sediš in še naprej oznanjaš evangelij kriptovalute.

Saylor je ta teden opravil vrsto televizijskih intervjujev, da bi vztrajal, da je njegova vera neomajena. In ko odgovarja na vprašanja po e-pošti, pravi, da vsi dobri vlagatelji, ki kažejo na Warrena Buffetta in Johna Boglea, vedo, da ne bi smeli skrbeti za kratkoročno gibanje trga: »Vsako časovno obdobje, krajše od štirih let, bo verjetno povzročilo veliko frustracije in negotovosti,« in 10 let je še bolje.

"Bitcoin predstavlja digitalno preobrazbo denarja, lastnine, valute, energije in snovi," dodaja. Je "še vedno v zgodnji fazi razvoja in slabo razumljena".

Če je 57-letnemu podjetniku programske opreme uspelo projicirati presenetljivo mero umirjenosti skozi padec, ki je Bitcoin izgubi približno 70 odstotkov svoje vrednosti od svoje najvišje vrednosti lanskega novembra, potem bi lahko imel nekaj opraviti z osebno zgodovino tržnih zlomov, ki so še bolj dramatični od tistega, ki je prizadel trge kriptovalut.

Za kratek trenutek v začetku leta 2000 je MicroStrategy postal simbol zadnjega velikega tehnološkega razmaha. Njena borzna vrednost je poskočila, ko je Saylor predstavil vizijo, kako bo internet spodbudil rast podjetja za analitiko podatkov, preden se je v propadu zmanjšala za več kot 99 odstotkov.

Saylor, ki se zdaj noče sklicevati na to izkušnjo, je marca 6, ko je družba prilagodila svoje računovodstvo in preračunala dvoletni prihodek, iz svojega osebnega bogastva zbrisala več kot 2000 milijard dolarjev v enem samem dnevu. Preiskava Komisije za vrednostne papirje in borze je pozneje privedla do poravnave, v kateri je plačal globo in iztržil 8.3 milijona dolarjev dobička, ne da bi priznal ali zanikal kršitev.

Saylorjeva navidezna zenovska brezbrižnost ob izbrisu bitcoinov kaže tudi na trdno samozavest, ki jo ljudje, ki so mu sledili skozi leta, opisujejo kot eno njegovih odločujočih značilnosti.

"On je vizionar - ni zaskrbljen, da bi šlo proti zrnom," pravi Dan Ives, tehnični analitik, ki pravi, da Saylorja pozna že več kot 20 let.

Saylor se je leta 2020 odločil, da bo politika zveznih rezerv ohlapnega denarja znižala valuto. Menil je, da je edini preudaren odgovor vložiti prosti denar svojega podjetja v bitcoin. S prodajo delnic, zamenljivih vrednostnih papirjev, zavarovanih obveznic in zavarovanega posojila je zbral približno 3.4 milijarde dolarjev, s čimer je skupne nakupe MicroStrategyja dvignil na približno 4 milijarde dolarjev po postopoma višjih cenah.

Ta teden ni priznal niti sence dvoma o modrosti te poteze. Nestanovitnost na trgu je po njegovih besedah ​​posledica tega, da kriptovalute "prečkajo prepad", saj se bori za legitimnost ustanovitve. Obstaja "velika racionalizacija, ki jo je treba izvesti, da bi industrija dosegla svoj polni potencial".

Saylor, ki je med drugim diplomiral iz aeronavtike na tehnološkem inštitutu v Massachusettsu, je moral zaradi zdravstvenih razlogov opustiti svojo ambicijo, da postane pilot. Z dvema prijateljema je soustanovil MicroStrategy dve leti po začetku računalniškega poslovanja, še vedno pa ni dočakal svojega 25. rojstnega dne.

V zadnjih letih so družbo zasenčili valovi novejših podjetij s programsko opremo v oblaku in njeni prihodki so padli za 15 odstotkov z vrha, doseženega pred desetletjem. Vendar zrela podjetja programske opreme še vedno odvržejo veliko denarja in Saylorjevo bogastvo, ki ga Forbes zdaj ocenjuje na 1.6 milijarde dolarjev, je financiralo življenje, zaradi katerega je že dolgo postal predmet fascinacije medijev v Washingtonu, kjer ima sedež MicroStrategy. Več jaht, razkošne zabave in dvorec ob plaži v Miamiju so ga v dveh desetletjih med dvema zapletoma MicroStrategyja s tržno manijo držali na očeh javnosti.

Za njegove oboževalce, Saylor's razvajati z bitcoini kaže tipično bistroumnost. "Izkazal se je za previden" pri opozarjanju, da bo inflacija močno narasla in ogrozila dolarske rezerve ameriških podjetij, pravi Mark Palmer iz BTIG, eden redkih analitikov na Wall Streetu, ki sledi MicroStrategyju, ki ima tržno kapitalizacijo nekaj več kot 2 USD bn.

Palmer dodaja, da je bil Saylor tudi pameten, da je izkoristil dobo prostega denarja za zbiranje gotovine po najnižjih obrestnih merah, kar mu je omogočilo, da je kupil tisto, kar je poceni možnost po ceni bitcoina – čeprav kriptovaluta še ni dosegla trditve podpornikov, da bo v inflacijskih časih postal končni hranilnik vrednosti.

Po drugi strani pa kritikom ni opravičila za slab čas. Saylor je po elektronski pošti poudaril, da je bitcoin še vedno višji za 72 odstotkov od prvega nakupa njegovega podjetja, avgusta 2020. Ni omenil, da je večina nakupov MicroStrategy prišla pozneje in po veliko višjih cenah.

"Podvojil se je na vrhu kripto trga," pravi Ives. »Za ruleto je vse stavil na rdeče. Nastalo je črno."

Vsaj kratkoročno Saylor kaže vse znake, da bi lahko premagal nevihto. Za začetek je imun na kakršen koli odziv delničarjev – kljub temu, da ima v lasti le 20 odstotkov delnic MicroStrategyja, obvladuje 68 odstotkov glasov prek posebnega razreda delnic.

Prav tako se njegovo podjetje verjetno ne bo soočilo s kakršnim koli takojšnjim finančnim stresom. Bitcoin je prejšnji teden padel na raven 21,000 dolarjev, pri kateri mora MicroStrategy dati dodatno kriptovaluto kot zavarovanje za zavarovanje posojila, najetega letos. Toda približno tri četrtine njegovega bitcoina, od skupne zaloge, ki je zdaj vredna 2.7 milijarde dolarjev, je še vedno na voljo za zastavo kot zavarovanje, zaradi česar ima veliko blazino za kritje svojega posojila. Prva odplačila njenega dolga zapadejo šele leta 2025.

Dolgotrajen padec kriptovalute pa bi bil problem. Cena bitcoina se mora še vedno dvigniti za skoraj 50 odstotkov, samo da bi Saylorjeva velikanska stava dosegla izid. Še vedno je čas za drugo dramatično poglavje v nestanovitni zgodovini MicroStrategyja, ne glede na to, kako se stvari izkažejo.