V preteklem mesecu je trgovanje z bitcoini razmeroma nespremenjeno in se giblje med 18,400 in 22,800 $.
Glede na vse slabše makroekonomske razmere in stopnjevanje dogodkov v vzhodni Evropi nekateri analitiki vidijo to kot začetek ločevanja BTC od obstoječih trgov.
Ocenjeno razmerje finančnega vzvoda terminskih pogodb za bitcoin
Meritev ocenjenega razmerja vzvoda terminskih pogodb za bitcoin (ELR) se nanaša na delež odprtih obresti, deljen z rezervami borze. Odprte obresti se nanašajo na število neporavnanih (neporavnanih) pogodb o izvedenih finančnih instrumentih v določenem času.
Ta metrika izraža povprečni finančni vzvod, ki ga trenutno uporabljajo trgovci z izvedenimi finančnimi instrumenti na trgu. A visok ELR pogosto sovpada z volatilnostjo BTC spot. Po tem scenariju so trgovci z izvedenimi finančnimi instrumenti izpostavljeni tveganju likvidacije.
Spodnji grafikon prikazuje ELR na najvišji vrednosti 0.34 vseh časov, kar kaže na visoko tveganje likvidacije. Medtem ko klicev o smeri ni mogoče opraviti z gotovostjo, je verjetnost premika navzdol večja, glede na to, da BTC trguje navzdol na višjih makro časovnih okvirih.
Odprti interes za terminske pogodbe
Kot je bilo že omenjeno, je Open Interest merilo neporavnanih terminskih pogodb v določenem časovnem obdobju. Visoko odprto zanimanje pomeni, da novi trgovci odpirajo pozicije, kar pomeni neto povečanje.
Spodnji grafikon prikazuje povečanje odprtih obresti z letne najnižje vrednosti v marcu, ki se postopoma povzpne visoko v sedanjost. S trenutnim odčitkom približno 600,000 pogodb je jasno, da se trgovci z izvedenimi finančnimi instrumenti še naprej kopičijo, kljub vse slabšemu makro okolju.
Podobno Open Interest Cash-Margined (OICM) prav tako predstavlja obresti, vendar z vidika denarnega toka. Kot je bilo pričakovano, se je Open Interest od marčevskega zatišja močno povečal, denar, ki se pretaka v Bitcoin Futures, prav tako trendno narašča.
Z izjemo padca sredi septembra je OICM nadaljeval svoj naraščajoči trend in dosegel vrh pri približno 360,000.
Med vzponom leta 2021 so trgovci večinoma uporabljali Bitcoin za odpiranje terminskih pogodb, kar je v evforičnih časih predstavljalo znatno, a sprejemljivo tveganje.
Zdaj so trgovci na medvedjem trgu prešli na gotovino, kar je povzročilo padec metrike Open Interest Crypto-Margined z najvišje vrednosti 70 % aprila 2021 na trenutno 38 %.
Terminske obrestne mere stalnega financiranja
Terminska obrestna mera stalnega financiranja (FPFR) se nanaša na periodična plačila trgovcem z izvedenimi finančnimi instrumenti ali s strani trgovcev z izvedenimi finančnimi instrumenti, dolga in kratka, na podlagi razlike med trajnimi pogodbenimi trgi in promptno ceno.
V obdobjih, ko je stopnja financiranja pozitivna, je cena trajne pogodbe višja od označene cene. Zato dolgi trgovci plačujejo za kratke pozicije. Nasprotno pa negativna stopnja financiranja kaže, da so cene trajnih pogodb nižje od označene cene, trgovci s kratkimi cenami pa plačujejo za dolge.
Mehanizem je bil zasnovan tako, da ohranja cene terminskih pogodb v skladu s promptno ceno. FPFR se lahko uporablja za merjenje razpoloženja trgovcev, saj pripravljenost plačati pozitivno obrestno mero nakazuje bikovsko prepričanje in obratno.
Od maja je stopnja financiranja na splošno nevtralna. Toda od konca septembra naprej spodnji grafikon kaže, da je bila stopnja financiranja večinoma pozitivna, v zadnjih dneh pa je opaziti preobrat med negativnim in pozitivnim financiranjem.
Konec tedna, ki se je končal 9. oktobra, je močan padec stopnje iskanja na -0.005 % sledil močnemu premiku v nasprotni smeri, ki je dosegel +0.0058 %
Ocenjeno razmerje finančnega vzvoda in odprte obresti so na najvišjih vrednostih vseh časov in s pozitivnimi stopnjami financiranja, ki prevladujejo, je kripto trg zelo vroč in ima prevelik finančni vzvod navzgor.
V kratkem lahko pride do obsežnih likvidacij, ki sprožijo padec cen premoženja, ki ga vodi Bitcoin.
Vir: https://cryptoslate.com/liquidations-expected-as-bitcoin-open-interest-leverage-ratio-spike-higher/