Donosi dolgoročnih ameriških državnih obveznic so bili letos neenakomerni in ta teden je donos 10-letnih državnih obveznic prvič v desetletju presegel 3.5 %. Po Fedovem dvigu obrestne mere za 75 bps (bazičnih točk) so 10-letni zapisi dosegli 3.642 %, dvoletni zakladni zapisi pa so poskočili na najvišjo vrednost v 15 letih pri 4.090 %. Krivulja med dvo- in 10-letnimi obveznicami kaže, da so se možnosti za globoko recesijo v ZDA povečale, nedavna poročila pa pravijo, da so se trgovci z obveznicami "soočili z najbolj divjo volatilnostjo v svoji karieri".
2 četrtini negativnega BDP, vroča inflacija in izjemno nestanovitni T-obveznice
Konec julija, po drugem zaporednem četrtletju negativnega bruto domačega proizvoda (BDP), so številni ekonomisti in tržni strategi poudarjali, da so ZDA v recesiji. Vendar pa je Biden uprava se niso strinjali Bela hiša pa je objavila članek, ki opredeljuje začetek recesije z vidika Nacionalnega urada za ekonomske raziskave. Poleg tega vroče inflacije pustoši Američane, tržni analitiki pa menijo, da naraščajoče potrošniške cene kažejo tudi na recesijo v ZDA.
Eden največjih signalov pa je krivulja donosnosti, ki meri dolgoročni dolg s kratkoročnim dolgom s spremljanjem dva in 10 leto Donosi zakladnih zapisov. Mnogi analitiki menijo, da je obrnjena krivulja donosnosti eden najmočnejših signalov, ki kažejo na recesijo. Obrnjena krivulja donosnosti je nenavadna, vendar ne v letu 2022, saj so se trgovci z obveznicami letos spopadali z norim trgovalnim okoljem. Ta teden so donosi dvo- in 10-letnih zakladnih zapisov (T-obveznice) podirali rekorde, saj je 10-letni T-obveznica 3.5. septembra presegel 19 %, prvič po letu 2011. Istega dne je dvoletni T-obveznica je prvič po letu 15 dosegla najvišjo vrednost v zadnjih 3.97 letih in dosegla 2007%.
Kljub dejstvu, da je takšna volatilnost trga obveznic običajno znak slabitve gospodarstva v ZDA, poklicni trgovci trdijo trgi obveznic so bili razburljivi in "zabavni". Bloombergova avtorja Michael MacKenzie in Liz Capo McCormick pravita, da so trgi obveznic "zaznamovani z nenadnimi in obsežnimi dnevnimi nihanji, ki so običajno ugodno okolje za trgovce in trgovce." Paul Hamill, vodja distribucije globalnega fiksnega dohodka, valut in surovin pri Citadel papirji se strinja z novinarji Bloomberga.
"Smo na samem vrhu, saj so obrestne mere res zanimiv trg, stranke pa so navdušene nad trgovanjem," je v sredo pojasnil Hamill. »Vsi preživijo ves dan v pogovorih s strankami in se med seboj pogovarjajo. Bilo je zabavno.”
Državno tveganje narašča, krivulja donosa med 2- in 10-letnimi T-obveznicami zdrsne na 58 bps – analitik BMO Capital Markets pravi, da vlagateljem zmanjkuje zatočišč
Vendar pa vsi ne mislijo, da je nestanovitnost trga lastniškega kapitala in obveznic samo zabava in igra. Glavni strateg pri bubbatrading.com, Todd 'Bubba' Horwitz, je pred kratkim dejal, da pričakuje "50- do 60-odstotno znižanje" delniških trgov. Nedavna nihanja donosa zakladnice ZDA so tržnim strategom dala razloge za zaskrbljenost zaradi grozečih gospodarskih težav. V prvem tednu septembra je založnik Lead-Lag Report in vodja portfelja, Michael Gayed, Opozoril da bi nestalen trg obveznic lahko sprožil krizo državnega dolga in "več črnih labodov".
študije in empirični dokazi kažejo, da nestanoviten trg ameriških zakladnih zapisov ni dober za tuje države, ki imajo ameriške T-obveznice in se ukvarjajo s pomembnimi dolžniškimi vprašanji. To je zato, ker ko se ameriški T-obveznice uporabijo za namene prestrukturiranja in orodje za reševanje, lahko "nenadna in obsežna dnevna nihanja" kaznujejo države, ki poskušajo uporabiti ta finančna sredstva za prestrukturiranje dolga. Poleg tega se je od pandemije Covid-19, obsežnih stimulacijskih programov ZDA in ukrajinsko-ruske vojne tveganje za državo povečalo na vseh področjih, v nešteto državah po vsem svetu.
V sredo sta Bloombergova avtorja MacKenzie in McCormick citirala tudi Iana Lyngena, vodjo strategije obrestnih mer v ZDA pri BMO Capital Markets, in analitik je opozoril, da obstoj tako imenovanih varnih finančnih zavetij pojenja. "To bo odločilen teden za pričakovanja Fed obrestne mere od zdaj do konca leta," je dejal Lyngen tik pred Fed postavljeno obrestno mero zveznih skladov za 75 bazičnih točk. Lyngen je pripomnil, da obstaja »[občutek vlagateljev], ki nočejo biti dolgi na trgu. Ko prehajamo na resnično agresivno držo denarne politike, vlagateljem zmanjkuje zatočišč.«
V četrtek je krivulja donosnosti med dvo- in 10-letnimi T-obveznicami zdrsnila na 58 bazičnih točk, kar je najnižja vrednost od najnižjih vrednosti avgusta in nato pred 40 leti, leta 1982. V času pisanja je bila krivulja donosnosti med dvo- in 10-letnimi T-obveznicami je za 0.51%. Kriptoekonomija je v zadnjih 0.85 urah padla za 24 % in dosega 918.12 milijarde dolarjev. Cena zlata za unčo je padla za 0.14 %, srebra pa za 0.28 %. Delniški trgi so se v četrtek zjutraj odprli s padcem, saj so vsi štirje glavni indeksi (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) zabeležili izgube.
Kaj menite o nepredvidljivih trgih obveznic leta 2022 in signalih, ki kažejo, da so gospodarstvo in varna zatočišča dandanes nezanesljivi? Sporočite nam, kaj mislite o tej temi v spodnjem oddelku za komentarje.
Kredit za slike: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Zavrnitev odgovornosti: Ta članek je zgolj informativne narave. Ne gre za neposredno ponudbo ali zbiranje ponudbe za nakup ali prodajo ali za priporočilo ali potrditev kakršnih koli izdelkov, storitev ali podjetij. Bitcoin.com ne nudi naložbenih, davčnih, pravnih ali računovodskih nasvetov. Niti družba niti avtor ne odgovarjata neposredno ali posredno za kakršno koli škodo ali izgubo, ki bi jo povzročila ali domnevno povzročila uporaba ali zanašanje na katero koli vsebino, blago ali storitve, omenjene v tem članku.
Vir: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/