Če ste pričakovali, da bo Bitcoin premagal zlato kot varovanje pred inflacijo, ne razumete ne zlata ne inflacije

Tržne špekulacije, da je Bitcoin, so postale pomembne zaradi različnih razlogov, vendar ni nesmiselno reči, da so dolar, evro, jen, funt, juan (ali poimenujte valuto vaše države) služili kot največji publicisti kriptovalute. Zaradi naraščajočega skepticizma glede "fiat" denarja, ki ga je izdala vlada, je imel Bitcoin veliko več kot svoj dan na soncu.

Ob domnevi, da vladnim monetarnim oblastem ni več mogoče zaupati, da bodo verodostojno nadzorovali svoje valute, je bil Bitcoin nadomestek. Ker je skupna ponudba kriptovalute omejena, tako da njen izdajatelj ne more "natisniti" več oblike zasebnega denarja, je domnevno Bitcoin najboljša zaščita pred inflacijo. Ali tako je bilo rečeno ali mislili.

Varno je reči, da se skepticizem glede Bitcoina povečuje med delom, v katerem je vrednost »kovanca« padla. Potem ko je novembra lani dosegla najvišjo vrednost 68,000 dolarjev, se je cena več kot prepolovila. Kot je to napisano, je mogoče enega kupiti za 28,000 $.

Na kar bodo nekateri zamrmrali, da tega ne bi smelo biti. Zlasti, ker vladni ukrepi inflacije, kot je CPI, beležijo več desetletne najvišje vrednosti, bi se moral Bitcoin, če že kaj, dvigniti. Ko inflacija dvigne svojo grdo glavo, se vlagatelji kopičijo v varovanje; tako jih licitira. Ali tako si nekateri predstavljajo.

V skladu s tem je zlato dolgo veljalo za odlično zaščito pred inflacijo. Če je verjeti običajni modrosti o zlatu, naraščajoče cene, za katere nekateri menijo, da je inflacija, sprožijo hitenje v rumeno kovino, ki obstaja kot nekakšno varno zatočišče pred naraščajočimi cenami; vlagatelji znova hitijo k varnosti zlata na poti, da ga licitirajo.

Navidezna skrivnost je, zakaj Bitcoin ni presegel zlata. Ugotovite, da se ponudba zlata še naprej povečuje za približno 2 % na leto, medtem ko ponudba Bitcoin nikoli ne bo presegla 21 milijonov. Kaj daje?

No, ta retorična vprašanja zelo glasno govorijo o tem, koliko inflacije in zlata sta impresivno napačno razumljena. Kot je razvidno iz naslova tega dela, tisti, ki so pričakovali, da bo Bitcoin posnemal zlato, ali še bolje, presega zlato kot varovalo pred inflacijo, nimam pojma o zlatu ali o sami inflaciji.

Za začetek je koristno vnaprej poudariti tisto, kar ni poudarjeno v skoraj vsaki medijski razpravi o inflaciji: Ne gre za dvig cen. Obstaja glavni, velika razlika med naraščajočimi cenami in inflacijo. Da bi bolje razumeli to resnico, razmislite o nedavnem pomanjkanju formule za dojenčke. Ker ga primanjkuje, so tisti z lačnimi dojenčki pripravljeni zanj zdaj plačati veliko več. Inflacija? Niti najmanj. Če starši plačujejo trikrat več, kot so plačali za že tako drago formulo, to pomeni, da imajo veliko manj dolarjev za nakup drugih izdelkov. Naraščajoče cene že s svojim imenom signalizirajo padanje cen drugega blaga.

Inflacija je padec vrednosti valute, obdobje. Naraščajoče cene so posledica inflacije, ali še bolje, je lahko posledica. Niso pa sama inflacija. Za domnevo, da naraščajoče cene vzrok inflacija je enakovredna trditvi, da mokri pločniki povzročajo dež. Vzročna zveza je obrnjena. Ustavite se in razmislite o tem, ko razmišljate o Bitcoinu, zlatu in varovanju pred inflacijo.

Zlasti se ustavite in razmislite o tem, kaj pravzaprav je inflacija, ko poskušate razumeti, zakaj Bitcoin tako močno upada zaradi tega, kar mnogi menijo za »inflacijo«. Kaj se tukaj dogaja? Zakaj ni premagal zlata, katerega ponudba še naprej raste?

To, da se postavlja vprašanje, govori o temeljnem nerazumevanju zlata samega. Da bo jasno, zlato ne raste zaradi inflacije; raje vzpon zlata is signal of inflacija. Ko dolar oslabi, zlato odraža to šibkost. Porast zlata IS inflacijo.

Da bi razumeli zakaj, je ključnega pomena razumeti, da se cena zlata sama po sebi ne premika. Vedno znova ponavljajte prejšnjo resnico. Zlato je stalnica. In to je konstanta zaradi zelo edinstvenih značilnosti zalog/toka, tako da povečanje ponudbe ali povpraševanja po rumeni kovini ne spremeni njene cene. Natančneje povedano, zlato se ne dvigne, ko se inflacijski strah nabira v kovino. Vrednost zlata kot varovanja pred inflacijo je zakoreninjena v bistveni resnici, da je njegova cena ne premakniti.

Na kar bodo nekateri zmajevali z glavo in rekli, da je zlato zelo nestanovitno. Leta 300 je bila 2002 $/unča, leta 1840 pa 2022 $/unča. To je napačna trditev. Ko se cena zlata giblje, je v resnici vrednost dolarja, ki se giblje navzgor ali navzdol, ne kovine same. Zlato je spet konstanta in ker na njegovo vrednost najmanj vpliva vse ostalo, je najboljši signal, ali se valuta giblje navzgor ali navzdol.

To, da je zlato tako negibno, govori o tem, zakaj je varovanje pred inflacijo tam, kjer Bitcoin ni. Zlato znova presega svojo morebitno zamenjavo, ker so spremembe v njegovi naslovni vrednosti vedno in povsod posledica sprememb vrednosti valut, v katerih je ocenjeno. Če se dolar razvrednoti, bo cena zlata v dolarjih znova odražala to resnico. In obratno.

Vse to ne opisuje Bitcoina ali nešteto drugih kriptovalut. Niso valute za eno stvar. To so samo špekulacije. Povpraševanje ne dviguje zlata nič bolj kot pomanjkanje povpraševanja potiska ceno navzdol. Samo zlato is. Nasprotno pa je vrednost Bitcoina določena s povpraševanjem ali tržno. Ali obstaja povpraševanje po 68,000 $, 28,000 $, 2,800 $ ali navedite svojo ceno? Obstaja velika razlika, čeprav je večina nikoli ne upošteva. Seveda Bitcoin pada zaradi skrbi za prihodnost. Ko so ljudje prestrašeni, ne ponujajo veliko ničesar.

Za zlato ni dražba, ker je zlato resničnost. To je spet stalnica; njegova cena je odraz smeri dolarja. To je končna varovanje pred inflacijo, ker se sploh ne premika navzgor ali navzdol.