Bitcoin in ostale kriptovalute so v zadnjih dveh letih šle skozi brutalen cikel. Neprizanesljivi trg, imenovan »kripto zima«, je zatrl upe številnih trgovcev, ustanoviteljev zagonskih podjetij in vlagateljev.
Kripto zima, ki so jo zaznamovali škandali, zakonodajna negotovost in veliko FUD (strah, negotovost in dvom v kripto jeziku), je zrušila nekaj najpomembnejših projektov in podjetij v industriji.
Vendar pa so zaporedne odobritve ameriške SEC za enajst promptnih vlog BTC ETF 10. januarja 2024 spremenile vse perspektive in mnoge spodbudile.
Niso samo institucije tiste, ki so optimistične glede razvoja. Tudi manjši trgovci na drobno so navdušeni nad novimi ETF-ji. Če ste trgovec na drobno, ki delite svoje strategije in svojemu občinstvu predstavljate javni kriptoportfelj, bo naraščajoče zanimanje za Bitcoin verjetno povečalo število vaših sledilcev in povečalo vašo donosnost.
Predstavljeni novi produkti ETF
Wall Street je bil močan, saj so najuglednejši upravljavci premoženja na svetu, kot so BlackRock, Fidelity, Valkyrie, VanEck, Franklin Templeton, ArkInvest/21 Shares, Grayscale, Bitwise, Invesco/Galaxy in WisdomTree, lansirali svoje Bitcoin ETF-je z agresivnim pompom.
Institucije z več milijardami in bilijoni dolarjev so prvič promovirale in tekmovale z izdelki, ki temeljijo na bitcoinih, na odprtem trgu.
Posledično milijarde dolarjev prilivov so podrle rekorde ETF in so bile velika, nepričakovana zmaga za Bitcoin. Dodelitve ameriškim promptnim Bitcoin ETF-jem so presegle stotine milijonov odlivov v prvotni sklad Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ki je v prvem tednu zbral več kot 2.4 milijarde USD.
BlackRockov IBIT in Fidelityjev FBTC sta prinesla 1.6 milijarde dolarjev in 648 milijonov dolarjev, ko sta zaokrožila prvi teden. Poleg tega sta dva trilijona dolarjev vredna upravitelja premoženja BlackRock in Fidelity ter drugi skladi, ki ponujajo promptne bitcoin ETF, začeli tekmo za kopičenje bitcoinov. Cena bitcoina se je ob novicah ETF dvignila in prvič po koncu leta 50,000 presegla 2021 $.
Tako se zdi, da se je začel prelomni trenutek Bitcoina. Toda kaj to pomeni za denar, bogastvo in naložbe? Kaj to pomeni za kriptovaluto? Se bodo meje med decentraliziranimi sredstvi in tradicionalnimi izdelki končno zabrisale? Tukaj razpravljamo o tem, ali bo zgodovinska odobritev Bitcoin ETF pomenila odločilno preobrazbo v kripto in financah.
Kako delujejo promptni Bitcoin ETF-ji?
Promptni Bitcoin skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF) so finančni produkti, s katerimi se trguje na javnih borzah in spremljajo uspešnost Bitcoina.
Za razliko od terminskih pogodb za bitcoine, ki so bile odobrene pred leti in se z njimi trguje na čikaški trgovski borzi (CME), promptni Bitcoin ETF hranijo dejanske bitcoine prek registriranega skrbnika.
ETF kupuje BTC prek pooblaščenih kripto borz ali drugih imetnikov bitcoinov. Bitcoin je shranjen v varni digitalni denarnici z uporabo hladnega skladišča. Hladno shranjevanje pomeni, da je denarnica brez povezave. V primeru promptnih ETF-jev imenovani skrbnik skrbi za hladno shrambo kriptosredstva in zagotavlja dodatne ravni varnosti.
Ko je zagotovljeno varno shranjevanje, ETF izda ustrezne delnice. Delnica ustreza bitcoinu ali določeni enoti bitcoina in mora odražati prevladujočo ceno. Z delnicami se javno trguje na tradicionalnih borzah. Delnice ETF morajo čim bolj slediti ceni Bitcoina. ETF-ji morajo redno ponovno uravnotežiti svoje deleže in po potrebi kupovati ali prodajati svoje BTC.
Cena promptnega ETF lahko odstopa od vrednosti osnovnega sredstva. Za uskladitev sklada z dejansko vrednostjo sredstva in vzdrževanje cene so pooblaščeni udeleženci (AP) zadolženi za posredovanje. Postopek ustvarjanja in odkupa delnic izvajajo AP-ji, ki so običajno velike finančne institucije.
AP-ji ustvarijo ali odkupijo delnice na podlagi tržnega povpraševanja. Če se z delnicami ETF trguje z diskontom ali premijo, AP-ji odkupijo ali ustvarijo delnice ETF v velikih blokih. Ti ukrepi določajo razliko, tako da se cena delnice uskladi s trenutno ceno bitcoina. AP-ji imajo koristi od arbitražne priložnosti, ko cena ETF odstopa višje ali nižje od vrednosti osnovnega sredstva.
Na strani vlagatelja in trgovca je nakup promptnega Bitcoin ETF podoben nakupu običajnih delnic katerega koli vrednostnega papirja ali ETF. Zato se lahko vlagatelji posredno izpostavijo BTC z nakupom delnic, ne da bi imeli kriptovaluto.
Učinkovitost in likvidnost na trgu vzdržujejo vzdrževalci trga, ki nenehno ponujajo nakup ali prodajo delnic ETF. Dejavnost proizvajalca trga je ključnega pomena za stabilnost Bitcoin ETF. Zagotavljajo, da lahko vlagatelji preprosto kupijo ali prodajo sredstvo, kadar koli je to potrebno.
Spot Bitcoin ETF: sprememba igre za kripto?
Bitcoin in ostale kriptovalute so od prvih dni, ko ni bilo komaj nobene borze za trgovanje z njimi, prehodili dolgo pot.
Vendar so se digitalna sredstva težko prebila v mainstream zaradi številnih regulativnih izzivov, ki so se povečali v zadnjih nekaj letih. Negativne izjave regulatorjev in bank so zmanjšale razpoloženje in povzročile propad Bitcoina in preostale kriptovalute.
Tudi promptni Bitcoin ETF so opravili zahtevno desetletje dolgo pot. Dvojčka Winklevoss sta leta 2013 vložila prvi promptni Bitcoin ETF, Winklevoss Bitcoin Trust ETF. Ameriška komisija za vrednostne papirje in vrednostne papirje ga je dvakrat zavrnila zaradi pomislekov, povezanih s tveganjem v nekoč nastajajoči kripto industriji.
Nekaj jih je sledilo od prijave Winklevoss ETF in vse so bile pozdravljene z ducatom zavrnitev zaradi neustrezne zaščite vlagateljev. Claytonovo obdobje regulacije, ki se nanaša na obdobje, ko je bil na čelu predsednik SEC Jay Clayton, je označilo najnižjo točko za Bitcoin ETF.
Poleti 2018 je SEC v enem dnevu zavrnil devet vlog za Bitcoin ETF.
Leta pozneje sta Bitcoin in kripto dosegla malo verjetno pravno zmago, ko se je Grayscale boril proti SEC zavrnitvi aplikacije Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) za pretvorbo v ETF. Zvezno prizivno sodišče je razsodilo, da se je SEC zmotila, ko je zavrnila prošnjo družbe Grayscale, pri čemer je opozorilo, da bi ureditev nadzora na odobrenih terminskih ETF za Bitcoin zadostovala za promptne Bitcoin ETF.
Zaradi te pomembne zmage Komisija za vrednostne papirje in borzo ni mogla več uporabiti istega argumenta za zavrnitev prihodnjih podobnih vlog Bitcoin ETF. Pod pritiskom je novi predsednik SEC Gary Gensler 10. januarja 2024 izdal uradno izjavo, v kateri je odobril trgovanje z več novimi promptnimi delnicami Bitcoin ETP.
Nepričakovano zmagoslavje Bitcoin ETF-jev je vlilo optimizem na trg. Odobreni promptni Bitcoin ETF-ji, katerih izdajatelji vključujejo največjega upravljavca premoženja v ZDA in na svetu, so potencialno odprli vrata za novo občinstvo malih vlagateljev in institucij – občinstvo z malo ali nič izkušenj z neposrednim nakupom in prodajo kriptovalut.
Vpliv promptnih Bitcoin ETF-jev
Imeli smo nekaj tednov, da smo opazovali odziv trga na spot Bitcoin ETF. Odobreni ETF-ji so pokazali ogromne prilive in rekordne številke.
»Novih devet« Bitcoin ETF: zgodnji uspeh
Na novo odobreni promptni Bitcoin ETF-ji se popularno imenujejo "nova devetka". Obseg trgovanja z novimi devetimi ETF-ji je dosegel nov dnevni rekord.
Ko je BTC 54,938. februarja narasel na 26 $, je obseg trgovanja za vseh devet ETF presegel 2.4 milijarde $. Po podatkih Erica Balchunasa, analitika Bloomberg ETF, je skupni obseg 26. februarja presegel predhodni rekord 2.2 milijarde USD 11. januarja, prvega trgovalnega dne. Te številke ne vključujejo obsega GBTC družbe Grayscale, pretvorjenega bitcoin ETF produkta.
BlackRockov spot Bitcoin ETF IBIT je zabeležil največji trgovalni dan doslej. Podatki Nasdaq so pokazali, da je bilo z delnicami IBIT trgovanih za več kot 1.3 milijarde dolarjev, kar je preseglo prejšnji rekord v višini 1 milijarde dolarjev, ko je bil objavljen 10. januarja.
IBIT je pridobil največ obsega od vseh ETF-jev. Fidelityjev FBTC se je uvrstil na drugo mesto s 576 milijoni dolarjev prilivov. Delnice ARK 21 (ARKB) so zabeležile 276 milijonov dolarjev prilivov, medtem ko je promptni Bitcoin ETF Bitwise (BTB) dosegel 81 milijonov dolarjev.
Nov institucionalni interes
Skladi, s katerimi se trguje na borzi, so močno spodbudili novo institucionalno zanimanje za kripto. Odobritev ameriške SEC zagotavlja ugoden signal za velike institucije in udeležence na trgu, ki čakajo na bolj znan dostop do razreda digitalnih sredstev zunaj neposrednih nakupov prek kripto borz, ki nosijo inherentna tveganja skrbništva in nestanovitnosti.
Foto: glej lo on Unsplash
Upravitelji institucionalnih skladov bi lahko začeli dodajati Bitcoin ETF v svoje investicijske sklade.
Poleg tega jih lahko načrtovalci upokojitve vključijo v 401(k)s, ki jih sponzorira delodajalec. Ameriški vlagatelji lahko zdaj hranijo kriptovalute na svojih borznoposredniških računih – kar je bilo prej nemogoče.
Zanimanje med malimi vlagatelji
Kamor gredo institucije, sledi maloprodaja. Zagotovilo zaščite vlagateljev in široko sprejetje bitcoin ETF-jev bo spodbudilo maloprodajo k sodelovanju. Množična maloprodaja ima zdaj razmeroma varen način za pridobitev izpostavljenosti kriptovalutam prek običajnega posredniškega računa.
Bitcoin ETF-ji bodo neizogibno prinesli kripto izpostavljenost bolj raznolikemu naboru imetnikov z različnimi velikostmi in izkušnjami na trgu. Dostop do Bitcoina je danes tako preprost kot nakup ETF pri reguliranem upravljavcu premoženja. Poleg tega bi se lahko Bitcoin začel pojavljati v mainstream portfeljih.
Nova verodostojnost in status za kripto
Nova vrsta ETF bi lahko povečala distribucijo v ZDA in povečala verodostojnost kriptovalut kot razreda sredstev, je v intervjuju za CNBC dejal Kevin de Patoul, izvršni direktor Keyrocka, ponudnika kripto likvidnosti.
Zamisel o promptnem Bitcoin ETF v ZDA bistveno spremeni javno dojemanje Bitcoina. Odpravlja dvome o legitimnosti Bitcoina in izbriše napačne predstave o njegovem zloglasnem slovesu kot orodja za pomoč kriminalu. Dokazano je, da ta aplikacija predstavlja majhen odstotek celotne uporabe.
Zato je odobritev US SEC zagotovila verodostojnost in status predvsem z regulativno gotovostjo. Kripto je na poti, da postane formalni razred sredstev, s katerim se široko trguje na kateri koli javni borzi, tako kot drugi znani naložbeni nosilci.
Sledi več kripto ETP
Zmožnost zadrževanja bitcoinov v mainstream portfeljih pomeni zeleno luč za diverzifikacijo portfelja v kripto sredstvo. Številni so pričakovali pomembne prilive kapitala na trg in bili zadovoljni.
Promptni Ethereum ETF morda ne zaostaja veliko. Valkyrie CIO Steven McClurg pričakuje promptno odobritev Ethereum ETF v letu ali dveh. Če bo promptni Ethereum ETF sčasoma lansiran, bi to lahko pomenilo novo spodbudo za status kripto sredstev.
Učinek ETF na cene BTC in kriptovalut
Rekorden odziv na bitcoin ETF in skok cen bitcoina kaže na trenutno razpoloženje trga. Oboje je še naprej spodbujalo naklonjenost med vlagatelji in institucijami.
Povečanje povpraševanja bi lahko skupaj z manjšo ponudbo povzročilo pospešitev cen. Od tega pisanja se je BTC dvignil nad 59,000 $.
Potem je tu še vprašanje ponavljanja zgodovine. Strokovnjaki poudarjajo, kako je skupna tržna kapitalizacija zlata eksplodirala po uvedbi prvega zlatega ETF leta 2004. Bitcoin, ki je digitalno zlato, bi lahko sledil isti poti.
Te dni so izdajatelji Bitcoin ETF kupovali približno 10- do 12-kratno količino BTC-jev, proizvedenih dnevno. To je povzročilo 2-odstotno zvišanje cene ali približno 1,000 USD na dan. Številni strokovnjaki se strinjajo, da je povpraševanje izdajateljev ETF glavni razlog za pomemben dnevni dvig.
Analiza ustanovitelja kripto zagonskega podjetja, strokovnjaka in vlagatelja v Bitcoin Marka van der Chijsa je pokazala, da je do skokov cen prišlo okoli obdobja poravnave pred odprtjem ameriškega trga.
Eksponentna narava povpraševanja je prisilila imetnike, da prodajo svoje deleže, da bi izpolnili naročila ETF. Ta prodaja ima višje cene, saj trenutni imetniki ali uporabniki ne verjamejo, da je BTC dosegel vrhunec.
Višje cene sprožijo FOMO (strah pred zamudo) med trgovci in vlagatelji ETF. FOMO vodi do večjega povpraševanja, kar sproži nadaljnje zvišanje cen.
Mnogi strokovnjaki se strinjajo, da je ta trg neraziskano ozemlje. Vendar pa Van der Chijs ostaja pri svoji napovedi povprečnega povečanja za 1,000 $ na trgovalni dan v prihodnjih tednih.
Prihodnji dobavni šok?
Vsaj dva dejavnika bi lahko prispevala k drastičnemu zvišanju cene in šoku ponudbe bitcoinov v naslednjih treh mesecih: stalno visoko povpraševanje po delnicah ETF in aprilski dogodek prepolovitve bitcoinov.
Po prihajajočem razpolovitvi bodo nagrade rudarjev za bloke prepolovljene. Posledično se bo stopnja dnevne proizvodnje BTC zmanjšala.
Trenutno se dnevno ustvari približno 900 BTC. Po dogodku razpolovitve bo ta številka padla na 450 BTC. To bo dodatno zmanjšalo ponudbo in povzročilo neskladje med ponudbo in povpraševanjem. Zmanjšanje proizvodnje bi lahko privedlo do višjih cen BTC, saj si vlagatelji vseh ravni in izdajatelji ETF prizadevajo povečati deleže.
Obstaja tveganje, da bodo ETF prehitro propadli. Večina finančnih svetovalcev zato dovoljuje prodajo delnic 90 dni po lansiranju ali po 90 dneh trgovanja. Ker so ETF-ji začeli trgovati 11. januarja, bi se moralo 90-dnevno obdobje začeti do začetka maja, kar bo ceno BTC še dodatno dvignilo.
Možno je, da pride do dogodka črni labod, ko bo BTC podrl svoj prejšnji rekord 69,000 $ in dosegel novo najvišjo vrednost vseh časov pred prepolovitvijo. Chijs napoveduje 100,000 $ BTC v prihodnjih dveh do treh mesecih.
Vpliv na širši finančni ekosistem
Nekateri so opazili, da so bile velike banke med akcijo ETF opazno odsotne. Banke lahko sodelujejo v ekosistemu ETF, vendar morajo US SEC ponovno opredeliti kripto sredstva.
Z osupljivo potezo je koalicija trgovskih skupin, ki sestavlja Inštitut za bančno politiko, od SEC zahtevala, naj spremeni pravila o skrbništvu kripto sredstev, kar jim bo omogočilo, da delujejo kot skrbniki, kot je običajna praksa za večino ETP. Zagovorniki bitcoinov si nekoč ne bi predstavljali takšnega zanimanja, a tukaj smo.
Povečana konkurenca: vojne za honorarje
Kljub znatnim odlivom, povezanim s sivinami, v prvih nekaj dneh so se skladi ETF stabilizirali na velike neto pozitivne prilive. Pričakujte konkurenco med Bitcoin ETF-ji glede funkcij in provizij. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) je najdražji – ponuja 1.5 odstotka nadomestil. Bitwise se odloči, da prvih šest mesecev ne zaračuna provizij, nato pa jih omeji na 0.2 odstotka.
Nova doba, ki združuje Wall Street, Crypto in Main Street
Zmagoslaven začetek promptnih Bitcoin ETF-jev je podrl vsa pričakovanja in modele. Na začetku so izdajatelji ETF lahko premostili Wall Street, kripto in Main Street z ustvarjanjem znanega in lahko dostopnega naložbenega produkta.
Zgodnji uspeh skladov ETF ima številne posledice za status digitalnih sredstev, povpraševanje po bitcoinih, dinamičnost kripto trgovanja, skupno kripto tržno kapitalizacijo in to, kako ljudje od zdaj naprej gradijo mainstream portfelje.
Promptni Bitcoin ETF-ji so ključni mejnik v zrelosti Bitcoina in kripto kot razreda sredstev. Uradno začnejo pomembno institucionalno vpletenost z bilijoni dolarjev vrednimi igralci, ki tekmujejo za prevlado. Pričakuje se, da se bo povpraševanje povečalo, ko bodo sredstva kopičila Bitcoin po stopnjah, ki bodo presegale dnevno proizvodnjo.
Kljub obetavnim podatkom in optimističnim napovedim ostajamo na neraziskanem ozemlju. Popravki so neizogibni in lahko se zgodijo dogodki črnega laboda.
Wall Street je prinesel kriptovalute na Main Street, vendar se polni vpliv in preobrazba tega razvoja še odvijata.
Krmarjenje po pokrajini zahteva natančno razumevanje tržne dinamike, skrbno obvladovanje tveganja in ohranjanje dobro obveščene perspektive, ko se dogodki odvijajo z izjemno hitrostjo.
To je gostujoča objava Ivana Serrana. Izražena mnenja so v celoti njihova lastna in ne odražajo nujno mnenj BTC Inc ali Bitcoin Magazine.
Vir: https://bitcoinmagazine.com/markets/from-wall-street-to-main-street-are-bitcoin-etfs-signaling-a-new-era-in-crypto