Ali je bitcoinu mar za zgornjo mejo dolga? – Zaupniška vozlišča

Ameriška vlada porabi veliko več, kot sprejme in velik del te porabe gre za obresti za njihov dolg v višini 31.381 bilijona dolarjev.

To se je od leta 50 povečalo za 2020 % z 20 bilijonov dolarjev, tako da je pandemija Združene države stala približno 10 bilijonov dolarjev.

Kot je takrat jasno povedal Jerome Powell, predsednik Feda, denar, ki je bil natisnjen z nakupom obveznic, ni bila donacija, ampak posojilo.

Ta posojila je treba vrniti, in to z obrestmi. Še pravočasno je Fed zvišal obrestne mere na 4.5 % in pričakuje se, da jih bo še povečal na skoraj 5 %.

Te višje stopnje veljajo samo za nov dolg, približno 1.4 bilijona dolarjev od januarja 2022, s čimer skupni znesek, plačan samo za obresti, znaša pol bilijona letno.

Ali je pomembno? No, če se dolg povečuje hitreje od rasti, je vlada nekako bankrotirala.

Za razliko od podjetja ali posameznika pa ne gredo na sodišče, da bi vložili predlog za stečaj. Namesto tega se stanje spremeni v vztrajno visoko inflacijo ali davke, ki so previsoki, da bi jih gospodarstvo zmoglo prenesti, ali pomanjkanje javnih naložb v infrastrukturo ali izobraževanje.

Verjetno Združene države niso povsem bankrotirale, čeprav nekateri trdijo, da je to pol trilijona samo obresti toliko, kot Evropa in Kitajska skupaj porabita za svojo vojsko.

To je nevzdržna situacija, zato je zdrav denar nekako spet v kongresu prvič, odkar je Barack Obama predsednik.

Republikanci so znova odkrili dejstvo, da ne marajo izdatnega zapravljanja, na kar so pozabili v času Trumpovega predsednikovanja, in zato nočejo odobriti dviga meje dolga.

Ta meja je zdaj dosežena z Janet Yellen, ministrico za finance, ki je izjavila, da je izdala obdobje začasne ustavitve izdaje dolga.

Vlada bo lahko financirala svoje operacije do junija, potem pa bo morda morala zapadti v neplačilo, razen če bodo izvedeni znatni rezi, ki bodo porabo uskladili z vnosom, kar bo po ocenah zahtevalo 5-odstotno zmanjšanje porabe.

Nekateri ocenjujejo, da bi to lahko privedlo do zmanjšanja BDP za 5 %, vendar skoraj vsi pričakujejo, da se bo meja dolga zvišala, trgi pa navidezno ignorirajo zadevo.

Republikanci pa ga niso pripravljeni zvišati, razen če se dogovorijo o zmanjšanju porabe. Ameriški predsednik Joe Biden je zavrnil pogajanja z njimi. Zato obstaja politični zastoj, ki bo morda trajal do junija.

Dolžniška past

Dolg je osnova fiat denarja. Brez tega dolar sploh ne obstaja. Poleg tega se mora znesek dolga na splošno povečati, ker se fiat ustvari z obrestmi. Zato morate izposoditi več denarja, če želite te obresti vrniti.

Če gre za majhne zneske, vključno s hipoteko, lahko te obresti izvirajo od drugih. Toda kar zadeva 31 bilijonov dolarjev, je to več kot 21 bilijonov dolarjev za denarno ponudbo M3, kar je skoraj vsega denarja.

Zmanjšanje kapitala za ta dolg torej prej ni povsem delovalo. Združeno kraljestvo se je na primer v letu 2010 lotilo desetletja varčevanja, končni rezultat pa je bil, da so imeli več dolga.

Zlasti za ZDA je vprašanje tudi, kaj režete? Vojska verjetno ni vprašljiva, prav tako poraba za socialno varnost, na mizi pa ostane le dejanska javna poraba, kot sta izobraževanje ali infrastruktura.

Težava je v tem, da je javna poraba manjša od pol trilijona. Tudi če ga zmanjšate za 10 %, ne boste naredili udrtine. Pri predlaganih 5 % bi to težko znašalo več kot 15 milijard dolarjev na leto.

Lahko bi rekli, da se vsaj ne povečuje, vendar nihče ne želi zmanjšati izobraževanja ali infrastrukture. Ravno nasprotno, slednji potrebuje več naložb za izkoriščanje najnovejših tehnologij, vključno z električnimi avtomobili in obnovljivimi viri energije.

Tudi davki se ne morejo veliko dvigniti. Lahko bi poskušali zapolniti vrzeli, vendar bodo bogata podjetja in posamezniki vedno imeli boljše odvetnike kot davčna uprava.

Prava rešitev je seveda hitrejša rast od dolga, pri čemer dolg ne bi bil pomemben, saj bi bil na koncu poplačan.

Za doseganje takšne rasti pa so potrebne težke reforme, ki so veliko bolj zapletene od zmanjšanja šolske prehrane ali nevlaganja v jutri.

Dejansko uveljavljanje protimonopolne zakonodaje je lahko na primer ena taka reforma. Googlov komercialno pristranski monopol nad iskanjem, kjer je njihov interes promocija njihovega oglaševalskega posla, verjetno znatno ovira produktivnost, ker je postalo težko naključno najti dejanske informacije.

Amazonov delni monopol nad e-trgovino pomeni, da je zasebni regulator trga namesto konkurenčnega kapitalizma.

Obstajajo še drugi primeri, ki jih vsi poznamo, vključno z Applovimi visokimi stroški za njihovo trgovino z aplikacijami, stroški, ki jih lahko naložijo zaradi duopola na mobilnem trgu.

Druga možna reforma je liberalizacija naložb. Trenutno so naložbe v startupe omejene na tvegane kapitaliste, ki morda vsi večinoma razmišljajo enako, saj prihajajo iz istega ozadja, zato potencialno inovativna podjetja morda ne bodo prišla na trg.

Vendar imajo ti tvegani kapitalski kapital veliko denarja za lobiranje, da zaščitijo svoj monopol nad naložbami, s katerimi se ne trguje javno, tako kot Google ali Amazon.

Iz njih naredi teme, ki se jih kongres morda ne želi dotakniti. Namesto tega dobimo motnjo, ker osredotočenost na preprosto zmanjševanje porabe, razen če gre za vojaško porabo, morda ni pravi odgovor, saj bi lahko znižala rast in s tem vnos davkov ter se medsebojno izničila.

Nismo še slišali za načrt republikancev, da bi dosegli takšno rast, vendar in brez nje, osredotočanje na mejo dolga je le poigravanje na robovih, saj brez rasti ni načina, da bi zmanjšali dolg.

Bi moralo bitcoin skrbeti?

Neplačilo dolga ZDA je teoretično možna posledica tega zastoja, čeprav se v praksi nihče ne zdi verjeten.

Poleg tega bi bilo takšno neizpolnjevanje obveznosti tehnično, ne pa dejansko neizpolnjevanje obveznosti zaradi cenovne nedostopnosti, pri čemer so trgi verjetno sposobni narediti takšno razlikovanje.

Nazadnje, ko je bila možnost neplačila nekoliko videti resnična, je S&P500 padel za 20 % in to v samo enem tednu avgusta 2011, ko je S&P znižal bonitetno oceno ZDA.

Običajno dejanski neplačilu države sledi veliko tiskanje denarja, kar se odraža v visoki inflaciji, kot je v Argentini.

Tehnično neplačilo je lahko druga stvar, čeprav bi lahko vlada teoretično natisnila kovanec za 30 bilijonov dolarjev in rekla, da je dolg poplačan.

To pa bi dodalo trilijone novega denarja, zaradi česar bi se lahko vlagatelji zgrnili v bitcoin, da bi se izognili devalvaciji, kot so to storili, ko je bilo v letih 10–2020 natisnjenih 21 bilijonov dolarjev.

Po drugi strani pa je razlog za padec delnic ta, da bi imeli vlagatelji v takšnem inflacijskem okolju manj diskrecijske porabe za vlaganje, kar lahko velja tudi za bitcoin.

Vendar pa noben kongresnik ne more pričakovati, da bo ponovno izvoljen, če povzročijo tak dogodek, zato bitcoin nekako ignorira vse to, saj 2011 želi nazaj govoriti o zgornji meji dolga.

Razvoj je še vedno pomemben, saj ima lahko samo to, kako se reši, posledice za naložbe, vključno z bitcoinom, če lahko potencialno vpliva na rast.

Kljub temu se trgom morda zdi bolj kot politika in ne kot dejanski načrt, trgi pa običajno ne skrbijo za gledališko politiko, zlasti glede na to, da se republikanci zdijo nekoliko hinavski, ko skrbijo za zgornjo mejo dolga le, ko niso odgovorni. .

Kljub temu imajo prav, toda če ne najdejo resničnih rešitev, ki bi lahko delovale – in samo zmanjševanje porabe ni uspelo ne v Združenem kraljestvu ne v času uravnoteženega proračuna Billa Clintona – potem ni jasno, ali bo trg skrbel. celo špekulirati o zgornji meji dolga.