Trgovci z bitcoini povečujejo vzvode long, čeprav kripto kritiki pravijo, da je BTC 'čisti ponzi'

bitcoini (BTC) cena je od 16,000-odstotnega padca, ki se je zgodil med 25. in 7. novembrom, večkrat preizkusila odpor pri 9 $ in nekateri kritiki bodo svojo medvedjo pristranskost upravičili z napačno domnevo, da neuspeh menjave FTX mora sprožiti veliko širši popravek.

Nekako me moti, da se Bitcoin še vedno prodaja za 16 $, tudi po vseh teh novicah o FTX. Mislim, domnevam, da je obseg majhen, toda kaj za vraga bo potrebno, da se to zombijevsko "valuto" ustrezno zdrobi nazaj na njeno pravo vrednost skoraj nič?

— Daniel Knowles (@dlknowles) November 18, 2022

Na primer, Daniel Knowles, dopisnik pri The Economistu, pravi, da je 26. največje trgovalno sredstvo na svetu s tržno kapitalizacijo v višini 322 milijard dolarjev »presenetljivo neuporabno in potratno«. Knowles je tudi dejal, da »še vedno ni logičnega primera posebej za Bitcoin. To je čisti ponzi.”

Če dobro pomislite, je cena bitcoina za tujce najpomembnejši pokazatelj uspeha, ne glede na njegovo vrednotenje, ki presega posvetna podjetja, kot so Nestle (NESN.SW), Bank of America (BAC) in Coca-Cola (KO).

Potreba večine ljudi po centralizirani oblasti nad njihovim denarjem je tako zakoreninjena, da stopnja uspeha in neuspeha borz kriptovalut postane vratar in merilo uspešnosti, čeprav je v resnici ravno nasprotno. Bitcoin je bil ustvarjen kot omrežje enakovrednega denarnega prenosa, zato izmenjave niso sinonimi za posvojitev.

Treba je poudariti, da se je Bitcoin zadnjih sedem dni poskušal prebiti nad 17,000 $, tako da zagotovo ni apetita kupcev nad to ravnjo. Najverjetnejši razlog je, da se vlagatelji bojijo tveganja okužbe, podobno kot pri Genesis Block, zadnja žrtev, povezana s FTX za ustavitev storitev zaradi pomislekov glede likvidnosti. Glede na nedavna poročila je družba objavila načrte za prenehanje trgovanja in zapiranje operacij.

Cena bitcoina je obtičala v padajočem trendu in težko ga bo otresti, vendar je zmotno domnevati, da je centralizirana borza kriptovalut glavni razlog za padajoči trend bitcoina ali odraz njegove dejanske vrednosti.

Oglejmo si podatke o kripto izvedenih finančnih instrumentih, da bi razumeli, ali vlagatelji še vedno niso naklonjeni tveganju do Bitcoina.

Terminski trgi so v nazadovanju in to je medvedje

S terminskimi pogodbami za določen mesec se običajno trguje z rahlo premijo v primerjavi z običajnimi promptnimi trgi, ker prodajalci zahtevajo več denarja, da bi dlje časa zadržali poravnavo. Tehnično znana kot contango, ta situacija ni izključna za kripto sredstva.

Na zdravih trgih bi se morale terminske pogodbe trgovati s 4- do 8-odstotno letno premijo, kar je dovolj za nadomestilo za tveganja in stroške kapitala.

Glede na zgornje podatke je očitno, da so se trgovci z izvedenimi finančnimi instrumenti 9. novembra obrnili navzdol, ko je premija terminskih pogodb za bitcoin vstopila nazaj, kar pomeni, da je povpraševanje po kratkih cenah – medvedje stave – izjemno veliko. Ti podatki odražajo nepripravljenost profesionalnih trgovcev, da kljub obrnjenim stroškom dodajo dolge (bikovske) pozicije s finančnim vzvodom.

Razmerje dolgih in kratkih kaže na bolj uravnoteženo situacijo

Da bi izključili zunanje učinke, ki bi lahko vplivali izključno na četrtletne pogodbe, bi morali trgovci analizirati razmerje med dolgimi in kratkimi vrednostmi najboljših trgovcev. Zbira podatke iz pozicij strank na borzi na kraju samem, trajnih terminskih pogodb in terminskih pogodb s fiksnim koledarjem ter tako bolje obvešča o tem, kako so pozicionirani profesionalni trgovci.

Obstajajo občasna metodološka odstopanja med različnimi izmenjavami, zato naj bralci spremljajo spremembe namesto absolutnih številk.

Čeprav Bitcoinu 17,000. novembra ni uspelo premagati odpora 18 $, so poklicni trgovci nekoliko povečali svoje dolge pozicije finančnega vzvoda glede na kazalnik dolgo-kratko. Na primer, razmerje trgovcev Huobi se je izboljšalo z 0.93 16. novembra in trenutno znaša 0.99.

Povezano: Crypto Biz, FTX izpad pušča kri za seboj

Podobno je OKX pokazal skromno povečanje razmerja med dolgimi in kratkimi vrednostmi, saj se je indikator v dveh dneh premaknil z 1.00 na trenutnih 1.04. Nazadnje je metrika na borzi Binance ostala nespremenjena blizu 1.00. Tako ti podatki kažejo, da trgovci po zadnji zavrnitvi odpora niso postali medvedji.

Posledično ne bi smeli sklepati, da zaostajanje terminskih pogodb ob upoštevanju širše analize razmerja med dolgimi in kratkimi vrednostmi ne kaže nobenih dokazov o pretiranem medvedjem povpraševanju kitov in vzdrževalcev trga.

Verjetno bo trajalo nekaj časa, dokler vlagatelji ne izključijo morebitnih regulativnih tveganj in tveganj okužbe, ki jih povzroča propad FTX in Alameda Research. Do takrat se zdi močno okrevanje Bitcoina kratkoročno malo verjetno.