Bitcoin blesti skozi bančne propade, reševanje

Makro poudarki

• Inflacija v ZDA je previsoka za znižanje obrestnih mer, vendar večinoma v skladu s pričakovanji
• ECB je dvignila nadaljnjih 50 bazičnih točk, s čimer je svojo obrestno mero za mejni depozit dvignila na 3 %
• Banka Silicon Valley Bank vloži zahtevo za stečaj po 11. poglavju
• Credit Suisse in First Republic Bank še naprej zagotavljata likvidnost
• Fed je sprožil prikrito QE, ko bilanca stanja raste

Poudarki bitcoina

Stealth QE in reševanje

Prikrita reševanja

Credit Suisse je zgrabila likvidnostno rešilno bilko, ki jo je vrgla Švicarska narodna banka, in si izposodila do 50 milijard CHF, kar je enako 6.25 % švicarskega BDP. Cena delnice Credit Suisse je ta teden padla za približno 20 %, medtem ko njene zamenjave neplačil še naprej naraščajo.

Ni le Credit Suisse tista, ki je dobila rešilno bilko; Cena delnice First Republic Bank (FRB) je v zadnjem mesecu padla za 78 %. Objavljena je bila novica, da 11 velikih bank pomaga FRB, saj so obljubile 30 milijard dolarjev. Vendar je delnica še naprej padala v petkovo sejo.

Stealth QE

Bilanca stanja Feda se je ta teden povečala za več kot 300 milijard dolarjev, kar je poskočilo na 8.69 bilijona dolarjev, kar je izničilo polovico kvantitativnega zaostrovanja, ki ga je Fed izvajal v zadnjem letu.

Povečanje bilančne vsote je iz programa BTFP; laično povedano, to institucijam omogoča zamenjavo razvrednotenih sredstev za gotovino polne vrednosti. Poleg tega je diskontno okno ameriške zvezne banke ta teden parabolično naraslo na 148 milijard dolarjev, kar je najvišja raven od leta 2008. Spet povedano laično, banke v stiski zahtevajo likvidnost ameriške centralne banke.

Rast bilance stanja

• Približno +148.3 milijarde USD – neto zadolževanje v oknu z diskontom.
• Približno +11.9 milijarde USD – nov program Bank Term Funding Program

Vmesni seštevek: 160.2 milijarde dolarjev

• Približno +142.8 milijarde USD – izposojanje bank, zaseženih s strani FDIC Total:

To skupaj znaša = 303 milijarde dolarjev

ECB zviša za 50 bazičnih točk na sekundo in ne upošteva prihodnjih napotkov

ECB je tretjo zaporedno sejo dvignila za 50 bazičnih točk na sekundo in zvišala obrestno mero za mejni depozit na 3 %. Še pred šestimi meseci je bila depozitna obrestna mera 0. Lagarde in ECB ostajata trdni pri svoji »zavezanosti boju proti inflaciji«, ki je »predolgo napovedana previsoka«.

Navodila za prihodnost so bila odstranjena in ni bilo razumevanja prihodnjih potez, namesto tega je bilo ponovljeno, "povišana stopnja negotovosti krepi pomen pristopa, odvisnega od podatkov".

Naslednji teden so vse oči uprte v FOMC

Naslednje zasedanje FOMC je 22. marca in trgi pričakujejo dvig obrestne mere za 25 bazičnih točk na sekundo in ob predpostavki, da ne bo drugih večjih prelomov, mislim, da ga bomo dosegli. Po tem lahko kdorkoli ugiba o prihodnji poti Fed skladov.

Powell gre na sestanek z veliko izbiro, ali bo poskusil zajeziti inflacijo ali rešiti krhek finančni sistem.