Cena bitcoina se spotakne zaradi averzije vlagateljev do tveganih sredstev, vendar obstaja nekaj slabega

Ameriški delniški trg se približuje ključni prelomnici, saj negotovost glede inflacije narašča po februarskih objavljenih gospodarskih podatkih, ki so bili bolj vroči od pričakovanih. Kljub vse večjim skrbem vlagateljev gospodarstvo kaže znake odpornosti, ki bi ga lahko zaščitili pred znatnim upadom. 

Stopnjevanje občutka tveganja na trgu prav tako ustvarja nestanovitnost za Bitcoin (BTC). Vodilno kripto sredstvo, ki je imelo močno korelacijo z ameriškim delniškim trgom, se je februarja premaknilo nasproti borznega trga s popravkom med BTC in Nasdaqom prvič po dveh letih postala negativna. Ker pa se kripto biki ustavijo na ravni 25,200 $, se povečujejo tveganja padca skupaj z delnicami.

Čeprav vsekakor obstaja razlog za previdnost do objave novih gospodarskih podatkov in srečanja ameriške centralne banke Federal Reserve v marcu, nekateri kazalniki kažejo, da je najhujše morda mimo, kar zadeva nove padce trga.

Inflacija ostaja lepljiva

Največje skrbi trenutnega medvedjega cikla, ki se je začel leta 2022, je desetletje visoka inflacija. Januarja je bil indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) višji od pričakovanj, z 0.2-odstotno rastjo v primerjavi s prejšnjim mesecem.

Obstaja nekaj dodatnih znakov, da bo inflacija morda ostala lepljiva. Inflacija v stanovanjskem sektorju, ki ima več kot 40 % uteži v izračunu CPI, ni kazala znakov upadanja.

Zdi se, da trg drsi nazaj v trend iz leta 2022, kjer naraščajoča inflacija ustreza višjim dvigom obrestnih mer Feda in slabim likvidnostnim razmeram. Tržno pričakovanje dviga obrestne mere za 50 bazičnih točk na prihajajočem srečanju 22. marca se je povečalo z enomestnih odstotkov na 30 %. Tudi predsednik Feda Neel Kashkari postavljeno skrbi, da ni znakov, ki bi kazali, da dvigi obrestnih mer Feda zavirajo inflacijo v storitvenem sektorju. 

Vendar poročilo Charlesa Edwardsa, ustanovitelja Capriole Investments, trdi da je bila inflacija v padajočem trendu z manjšim nazadovanjem v januarju, kar ni odločilno.

"Dokler ne vidimo, da se ta grafikon dvigne ali poveča, je inflacijsko tveganje precenjeno in trg se je do zdaj odzval pretirano."

Objava februarskega CPI 12. marca bo kratkoročno ključna za ustvarjanje pristranskosti trga.

Edwards pravi, da je tveganje recesije nižje kot kdaj koli prej

Kljub visoki stopnji inflacije se je tveganje recesije na delniških trgih precej zmanjšalo. Edwards v poročilu ugotavlja, da sektor zaposlovanja ostaja močan z nizko stopnjo brezposelnosti, kar je osupljivo, zlasti na "poznem koncu cikla". Dodaja:

"Izjemno nizka brezposelnost skupaj z visokimi obrestnimi merami povečuje verjetnost, da bo brezposelnost na dnu (ali se bo oblikovala)."

Vendar pa je trg od tu tudi bolj občutljiv na naraščajočo brezposelnost. Če se bodo stopnje brezposelnosti odzvale na Fedovo sokobljivost, bi lahko padec delniškega trga zaradi tveganj recesije hitro narasel. Februarsko poročilo o sektorju zaposlovanja bo objavljeno 10. marca.

Glede na poročilo so bili najhujši padci indeksa S&P 500 v zadnjih 50 letih, ko so prevladovali podobni strahovi pred recesijo, -21 %, -27 % in -20 %. Zadnje dno v letu 2022 je prav tako označilo mejo upada -27 %, kar je spodbudno za kupce. To poveča možnost, da bo indeks S&P 500 dosegel dno.

Trenutno sta S&P 500 in tehnološko zahteven indeks Nasdaq-100 v nevarnosti, da se bosta prebila pod 200-dnevno drseče povprečje (MA) pri 3,900 oziroma 11,900 točkah. Vzbuja možnost, da je bilo povečanje konec leta 2022 in v začetku leta 2023 še en dvig medvedjega trga namesto začetka kopičenja z dnom, označenim za ta cikel. Premik pod 200-dnevno MA za borzo bi dodal dodaten pritisk na kripto trg.

Predvsem decembra, ko je delniški trg naraščal, so kripto trgi ostali nespremenjeni po zlomu FTX. V začetku leta 2023 so kripto trgi verjetno dohitevali borzo, trenutno pa morda doživlja zadnji del nasprotne reakcije.

Povezano: Podatki o bitcoinih v verigi poudarjajo ključne podobnosti med rastjo cen BTC v letih 2019 in 2023

Morebitna past za medvede?

Medtem ko se Fed pripravlja na ponovno nestrpnost, je pritisk na Fed večji prihajajoča kriza omejitve dolga finančnega ministrstva ZDA. Od sredine leta 2022, ko je Fed začel s kvantitativnim sproščanjem, je ameriško finančno ministrstvo omogočilo zakulisno vlivanje likvidnosti. Vendar pa bo dodana likvidnost iz državne blagajne v celoti izčrpana do junija 2023.

Optimizem trga v začetku tega leta je bil verjetno povezan s predpostavko, da bo Fed začel zniževati obrestne mere do trenutka, ko bodo sredstva državne blagajne izsušena. Če pa bo inflacija spet rasla in bo Fed še naprej zviševal obrestne mere, bo gospodarstvo do junija v negotovem položaju, z dragimi krediti in omejeno likvidnostjo finančnega ministrstva.

Kljub temu, kot je omenil Edwards, "na trgu brez dvoma obstaja tveganje", vendar je gospodarstvo v veliko bolj zdravem položaju, kot je bilo pričakovano. Verjetnost recesije se je zmanjšala na 20 % s 40 % decembra. Trenutna šibkost bi lahko bila medvedja past, preden se občutki spet izboljšajo. Veliko bo odvisno od objave gospodarskih podatkov ta mesec in cenovnih gibanj ključne ravni podpore.