Najslabši dnevi rudarjev bitcoinov so morda minili, vendar ostaja nekaj ključnih ovir

Rudarska industrija bitcoinov je bila razmeroma stabilna v primerjavi z medvedjim upadanjem cen in burnim padcem borze in posojilnice. 

Hitrost omrežja se je proti koncu leta 2022 rahlo zmanjšala, predvsem zaradi snežne nevihte brez primere v ZDA, in si je od takrat močno opomogla, da je presegla svoj prejšnji vrh nad 270 EH/s. Posebej spodbudno je bilo videti, da se hashrate drži precej nad najnižjimi vrednostmi poleti 2022, kljub posledicam propada FTX.

Vendar se rudarska industrija kljub nedavni robustnosti različnih meritev sooča s številnimi izzivi, ki bodo verjetno omejili njeno nadaljnjo rast. Ovire vključujejo nizko donosnost, grožnjo zaradi učinkovitih strojev nove dobe in prihajajoče Razpolovitev bitcoinov kar bo prepolovilo nagrade blokov.

Rudarjenje BTC ostaja industrija pod stresom

Medtem ko se je hashrate Bitcoinovega omrežja izboljšal, so rudarji še vedno pod velikim stresom zaradi nizke donosnosti. Zaslužki rudarjev bitcoinov so se zmanjšali na eno tretjino njihove vrednosti glede na vrh. Pred padcem cen maja 2022 so rudarji dnevno zaslužili več kot 0.22 USD na TH/s, številka, ki je zdaj padla na 0.07 USD.

Odstotni delež majhnih rudarjev s prelomnimi cenami nad 25,000 $ je padla z 80 % leta 2019 na 2 % do leta 2022, kar je pozitiven znak konca kapitulacije rudarjev.

Trajnost srednje velikih rudarjev s cenami med 20,000 in 25,000 $ je odvisna od kapitalske učinkovitosti udeležencev. Boj za njih je preživetje, dokler se ne začne bikovski trend, v upanju, da bodo imeli koristi od naslednjega bikovskega cikla.

Občuten padec cen srednje velikih strojev nakazuje, da se je povpraševanje po njih upočasnilo. Po navedbah CoinShares, bo znižanje cen strojev omogočilo kapitalsko bogatim subjektom, da z nakupom strojne opreme po nizki ceni "zmanjšajo svoje stroške kapitala na TH/s in povečajo proizvodnjo brez dodatnih tekočih denarnih stroškov". Vendar bo to prišlo na račun obstoječih rudarjev, kar bo verjetno omejilo rast industrije kot celote.

Poleg tega podjetja s šibkim finančnim stanjem tudi ne bodo mogla izkoristiti upočasnitve z zadolževanjem, zlasti ker centralne banke po vsem svetu zvišujejo obrestne mere za izposojo.

Neodvisno raziskovalno podjetje, The Bitcoin Mining Block Post, je prišlo do podobnega zaključka o rasti industrije v letu 2023. Njihovi analitiki napovedujejo, da se bodo stroški rudarjev »pomaknili vstran in postopoma naraščali«, kot se je zgodilo leta 2020.

Pritisk zmogljivejših ASIC-jev in prihajajoče prepolovitev BTC

Obstoječa industrija rudarjenja bitcoinov se prav tako sooča s pomembnimi izzivi zaradi prihoda novih in učinkovitih strojev ter zmanjšanih nagrad po prepolovitvi leta 2024.

Od junija 2021 so prispeli bolj energetsko učinkoviti rudarji, ki ponujajo več kot 100TH/s na joule. Ta trend se je do drugega četrtletja 2 pospešil z lansiranjem nove strojne opreme, ki je imela več kot dvakrat večjo učinkovitost od obstoječih rudarjev v tistem času. Prelomne cene nekaterih od teh rudarjev so pod 2022 $.

Povečanje učinkovitosti se bo zaradi omejitev velikosti mikroprocesorskega čipa v naslednjih nekaj letih verjetno izravnalo. Najučinkovitejši rudar, ki ga proizvaja Bitmain, S19 XP, ima 5 nm čip. Spuščanje pod to velikost znatno poveča stroške in tveganje proizvodnih napak.

Kljub temu, ko bo trg preplavilo več te vrste opreme, se bodo težave pri rudarjenju za obstoječe igralce povečale in jih počasi izrinile. Tako bodo to fazo preživeli le konkurenčni rudarji, ki se lahko uspešno širijo in vzdržujejo.

Poleg tega se bodo rudarji morali pripraviti tudi na prepolovitev marca 2024. Raziskava CoinShares je poudarila, da glede na to, kako bo prepolovitev neposredno vplivala na rudarje, je "potencialna strategija rudarskih podjetij morda osredotočanje na zmanjšanje operativnih stroškov nad njihovimi denarnimi stroški (vključno z režijskimi stroški, dolgovi, gostovanjem itd.)."

Ali bodo rudarji leta 2023 dosegli dobiček?

Zgornji podatki kažejo, da bi se lahko končali najhujši dnevi rudarske kapitulacije. Vendar pa je industrija še vedno pod velikim pritiskom, pod katerim je kopičenje BTC izziv.

Rudarji so še naprej pomembni prodajalci na trgu. Posodobitev Coinbase Institutional 19. januarja praksa da so "kripto rudarji začeli biti nekoliko bolj agresivni pri prodaji."

Meritev dobave z enim skokom rudarjev Bitcoin se izračuna iz skupnih imetij naslovov, ki so prejeli žetone iz rudarskih bazenov. Kazalnik je od začetka leta 2023 zabeležil rahlo povečanje stanja rudarjev. Vendar je skupni znesek še vedno pod najnižjimi vrednostmi iz leta 2019, kar kaže na izzive hitrega okrevanja razmer, razen če je cena naklonjena rudarjem.

Dejstvo, da rudarji še naprej prodajajo z malo upanja na kratkoročno okrevanje, bi lahko uničilo upe tistih, ki pričakujejo parabolično vožnjo leta 2023. Kljub temu je dobra novica, da so najhujši dnevi kapitulacije morda zadaj. Medtem ko so počasni in stabilni, lahko rudarji še naprej rastejo, začnejo znova kopičiti in pomagajo uprizoriti naslednji vzpon.