Podatki o izvedenih finančnih instrumentih Bitcoin ne kažejo na 'dno', saj se trgovci izogibajo dolgim ​​pozicijam z vzvodom

bitcoini (BTC) je 28,000. junija izgubil podporo v višini 12 $ zaradi poslabšanja makroekonomskih razmer. Donosnost 2-letnih obveznic Združenih držav Amerike se je zaključila 10. junija na 3.10%, kar je najvišja raven od decembra 2007. To kaže, da trgovci zahtevajo višje obrestne mere, da bi obdržali svoje dolžniške instrumente, in pričakujejo, da bo inflacija še naprej vztrajen izziv.

Louis S. Barnes, višji posojilni uradnik v Cherry Creeku, navedla ker so Združene države poročale o najvišji inflaciji v zadnjih 40 letih, so imeli trgi hipotekarnih vrednostnih papirjev (MBS) nič kupcev. Barnes je dodal:

"Delege so danes [2. junija] padle za 10 %, vendar bi se znižale še precej bolj, če bi razmislili, kaj bo pomenila popolna zaustavitev stanovanj."

MicroStrategy in vzvod Celsius uporabljata dvignjene alarme

Razprodaja Bitcoina povečuje pritisk na trg kriptovalut in različni mediji razpravljajo o tem, ali ameriško podjetje za analitiko in poslovno obveščanje MicroStrategy, ki kotira na Nasdaqu, in njegovo Posojilo, zavarovano z Bitcoini, 205 milijonov dolarjev s Silvergate Bank bo prispeval k trenutnemu kripto kolapsu. Posojilo samo z obrestmi je bilo izdano 29. marca 2022 in zavarovano z Bitcoinom, ki se hrani na računu vzajemno pooblaščenega skrbnika.

Kot je v razpisu Microstrategyja o zaslužku povedal finančni direktor Phong Le 3. maja, če bi Bitcoin padel na 21,000 $, bi bila potrebna dodatna marža. Vendar pa je 10. maja Michael Saylor pojasnil, da je mogoče zastaviti celotno pozicijo 115,109 BTC, s čimer se likvidacija zmanjša na 3,562 $.

Nazadnje, platforma za zastavljanje in posojanje kriptovalut Celsius je prekinil vse umike v omrežju 13. junija. Hitro so se pojavile špekulacije o insolventnosti, ko je projekt premaknil ogromne količine wBTC in Ether (ETH), da bi se izognil likvidaciji pri Aave (AAVE), priljubljena platforma za vlaganje in posojanje.

Pravkar realizirani ljudje z odprtimi posojili pri nizkih razmerjih zavarovanja na Celziju se morajo odločiti med likvidacijo zaradi zloma trga ali deponiranjem več zavarovanj v storitev, ki je zamrznila dvige in je potencialno plačilno nesposobna.

Vau.

— Nick Neuman (, ) (@Nneuman) Junij 13, 2022

Celzij je poročal o preseganju 20 milijarde USD sredstev v upravljanju avgusta 2021, kar je bilo v idealnem primeru več kot dovolj za scenarij sodnega dne. Čeprav ni mogoče določiti, kako se bo ta likvidnostna kriza razvila, je dogodek ujel vlagatelje v Bitcoin v najslabšem možnem trenutku.

Meritve terminskih pogodb Bitcoin so blizu medvedjega ozemlja

Primik na terminskem trgu Bitcoin, primarna metrika izvedenih finančnih instrumentov, se je 13. junija za kratek čas premaknil v negativno območje. Meritev primerja dolgoročne terminske pogodbe in tradicionalno promptno tržno ceno.

Te pogodbe s fiksnim koledarjem običajno trgujejo z rahlo premijo, kar pomeni, da prodajalci zahtevajo več denarja, da zadržijo poravnavo dlje. Posledično bi se morale trimesečne terminske pogodbe na zdravih trgih trgovati s 4- do 10-odstotno letno premijo, kar je znano kot kontango.

Kadar koli ta indikator zbledi ali postane negativen (nazaj), je to zaskrbljujoča rdeča zastava, ker kaže, da je prisotno medvedje razpoloženje.

Čeprav je bila terminska premija v zadnjih devetih tednih že pod 4-odstotnim pragom, ji je uspelo ohraniti zmerno premijo do 13. junija. Čeprav se trenutna premija 1 % morda zdi optimistična, je to najnižja raven od 30. rob splošnega medvedjega občutka.

Nezdrav trg izvedenih finančnih instrumentov je zlovešč znak

Trgovci bi morali analizirati cene opcij za Bitcoin, da bi dodatno dokazali, da se je struktura kripto trga poslabšala. Na primer, 25-odstotni delta skew primerja podobne klicne (nakup) in prodajne možnosti (prodaja). Ta metrika bo pozitivna, ko bo prevladoval strah, ker je premija zaščitnih prodajnih opcij višja od podobnih tveganih odklicnih opcij.

Nasprotno velja, ko je pohlep prevladujoče razpoloženje, zaradi česar se indikator 25-odstotne delta poševnosti premakne v negativno območje.

Odčitki med negativnimi 8 % in pozitivnimi 8 % se običajno štejejo za nevtralne, vendar je bila najvišja vrednost 26.6 13. junija najvišja odčitka doslej. Ta averzija do cenovnih tveganj je nenavadna tudi za marec 2020, ko so terminske pogodbe za nafto prvič v zgodovini padle na negativno stran in je Bitcoin strmoglavil pod 4,000 dolarjev.

Glavno sporočilo trgov z izvedenimi finančnimi instrumenti Bitcoin je, da profesionalni trgovci kljub izjemno nizkim stroškom niso pripravljeni dodati dolgih pozicij z vzvodom. Poleg tega absurdna razlika v ceni pri določanju cen prodajnih (prodajnih) opcij kaže, da je padec 13. junija na 22,600 dolarjev presenetil izkušene arbitražne mize in tržne markerje.

Za tiste, ki želijo »kupiti potop« ali »uloviti padajoči nož«, se bo jasno dno oblikovalo šele, ko bodo metrike izvedenih finančnih instrumentov pokazale, da se je struktura trga izboljšala. To bo zahtevalo premije terminskih pogodb BTC za ponovno vzpostavitev 4-odstotne ravni, trgi opcij pa bodo našli bolj uravnoteženo oceno tveganja, saj se 25-odstotna delta poševnost vrne na 10 % ali manj.

Tu so navedena izključno stališča in mnenja Avtor in ne odražajo nujno stališč Cointelegrafa. Vsaka naložbena in trgovalna poteza vključuje tveganje. Pri odločitvi morate izvesti lastno raziskovanje.