To je mesečno poročilo o tržnih vpogledih iz maja 2022 Izmenjava Bitcoin.com. V tem in naslednjih poročilih pričakujte, da boste našli povzetek uspešnosti kripto trga, povzetek makrov, analizo tržne strukture in še več.
Uspešnost kripto trga
Maja je začela težko, saj je centralna banka Federal Reserve potrdila pristranskost na podlagi dolgotrajne inflacije. Trgi so se odzvali z odpravo tveganja.
O propad LUNA in UST je prililo olje na ogenj, zaradi česar so trgi kriptovalut zabeležili zgodovinsko velika črpanja.
BTC dosegel najnižjo vrednost 25.4 tisoč USD, kar je 60 % nižje od najvišje vrednosti 65 XNUMX USD vseh časov. ETH opazil primerljivo znižanje.
Drugi kovanci z veliko kapitalizacijo so se odrezali še slabše, saj sta se AVAX in SOL znižala za več kot 75 % oziroma 80 % od svojih najvišjih vrednosti vseh časov.
V prvem tednu meseca je bilo pri igrah na srečo (igraj za zaslužek) najslabše v kripto sektorjih, sledijo najvišja sredstva (velike kapice) z izgubo 9.6 % in Web3, ki se je zmanjšal za 8.9 %.
Povzetek makrov: kvantitativno zategovanje (QT) je tu, da ostane
Kot je pričakoval trg, je 3. maja ameriška centralna banka Federal Reserve objavila, da je glasovala za zvišanje obrestne mere za 50 bazičnih točk na obrestno mero skladov. Ta napoved je bila posledica "močnega" pridobivanja delovnih mest in zmanjšanja brezposelnosti, kar je povzročilo povečanje inflacije. Prišlo je tudi do zmanjšanja bilance stanja, in sicer od 47 milijard dolarjev na mesec do 95 milijard dolarjev na mesec po prvih treh mesecih. V skladu s poznejšimi izjavami ameriške centralne banke bo sistemski račun odprtega trga (SOMA) zmanjšal svoje imetje dolga ameriških agencij in hipotekarnih vrednostnih papirjev ZDA (MBS).
Pripoved je bila osredotočena na negotovosti v zvezi z makro okoljem, saj se invazija Rusije na Ukrajino intenzivira, težave z dobavno verigo na Kitajskem pa prispevajo k šibki svetovni rasti.
Podatki o CPI niso olajšali, saj so za mesec april znašali 8.3 %, kar je preseglo pričakovanja za 20 bazičnih točk. Aprilske številke so bile le nekoliko nižje od 40-letne najvišje vrednosti 8.5 %, dosežene marca.
Struktura trga: upadanje tokov in dolgotrajna kapitulacija imetnikov
Ker se zdi, da se makropogoji poslabšujejo, si ogledamo meritve v verigi, da bi bolje razumeli cenovno ukrepanje, da bi zagotovili jasen pogled na to, kaj bi lahko sledilo. Osredotočili se bomo na dve področji. To sta 1) zmanjšanje dobičkonosnosti dolgoročnih imetnikov (in kapitulacija) in 2) ponudba/povpraševanje po stabilnih coinih.
Spodnji graf je osnova za porabljeno ceno dolgoročnega imetnika v primerjavi s stroški, ki prikazuje kapitulacijo dolgoročnih imetnikov (LTH) na trgu. Modra črta predstavlja dolgoročno realizirano ceno, ki je povprečna nakupna cena vseh kovancev, ki jih imajo LTH. To upada, kot lahko vidite iz grafa, kar pomeni, da LTH razprodajajo svoje kovance. Rožnata črta predstavlja povprečno nakupno ceno kovancev, ki jih na ta dan porabijo LTH. Kot lahko vidite, je trend višji, kar pomeni, da se LTH v povprečju prodajajo na pragu dobička.
Stablecoini so ključni sestavni del trga, saj olajšajo vstope novim igralcem in standardizirajo menjalno enoto za kriptovalute. Če pogledamo ponudbo stabilnih kovancev, lahko ugotovimo, ali na trg vstopa več udeležencev ali ne. Kot je razvidno iz spodnjega grafa, se je ponudba stabilnih kovancev med zadnjim bikovskim trgom izjemno povečala zaradi povečanega povpraševanja po kriptovalutah in zahvaljujoč novim igralcem, ki vstopajo na trg. Ponudba glavnih stabilnih kovancev se je v manj kot treh letih povečala s 5.33 milijarde dolarjev na 158.2 milijarde dolarjev. Upoštevajte pa, da je bila skupna ponudba stabilnih kovancev do leta 2022 nespremenjena.
To je bilo predvsem posledica povečanja odkupov USDC (v fiat), ki so od začetka marca znašali 4.77 milijarde dolarjev, kljub povečanju za 2.5 milijarde dolarjev USDT v istem obdobju. V spodnjem grafikonu lahko vidimo 30-dnevno spremembo skupne ponudbe Stablecoin v primerjavi s prispevkom USDC. USDC je opazil krčenje ponudbe za -2.9 milijarde dolarjev na mesec, kar je mogoče prepoznati v spodnjem desnem kotu grafa s črtkanim rdečim krogom.
Kot eden najbolj razširjenih stabilnih kovancev, krčenje ponudbe USDC kaže na premik denarja iz stabilnih kovancev kot celote nazaj v fiat. Še pomembneje je to, da to kaže na razpoloženje glede tveganja, pa tudi na slabost na kripto trgu na splošno.
LUNA in Do Kwon, Človek, ki je letel preblizu sonca
V tem razdelku bi radi obravnavali vzpon in padec UST in ekosistema Terra ter posledični domino učinek, ki je vplival na trge. UST, eden največjih stabilnih kovancev, kar jih je bilo kdaj ustvarjenih, je bil podzavarovan algo-stablecoin v ekosistemu Terra. Ustvaril in sponzoriral ga je Straža fundacije Luna (LFG), ki jo vodi odkrit ustanovitelj Do Kwon.
Kot algoritemski stabilni coin je UST implementiral sistem z dvema žetonoma, kjer bi morala oskrba UST in LUNA ostati podobna in kjer sta bila oba žetona medsebojno unovčena. Če je cena UST presegla 1 dolar, so bili trgovci spodbujeni, da zažgejo LUNA v zameno za en dolar UST, kar je povečalo njegovo ponudbo in teoretično dvignilo ceno nazaj na 1 dolar.
Medtem je Anchor, protokol za vstavljanje DeFi v ekosistemu Terra, ponujal "varčevalne račune" za uporabnike, da vložijo svoj UST. To je plačalo ogromnih 20 % APY. Anchor je ta donos ustvaril z izposojo in posojanjem UST drugim uporabnikom za zavarovanje. Velika vsota tega zavarovanja je bila LUNA.
Torej, kaj je šlo narobe? Zaradi svojega zgodnjega uspeha je ekosistem Terra izjemno narasel in postal eden največjih projektov po tržni kapitalizaciji, in sicer 40 milijard dolarjev. LFG, ki ga vodi Do Kwon, je začel razmišljati o načinih za izboljšanje podpore UST. Tako so se odločili, da del svojih rezerv podprejo s kriptovalutami z veliko kapitalizacijo, kot je npr BTC in AVAX med drugim, zaradi česar je UST multi-zavarovan algo-stablecoin. Po tem je stabilnost vezave UST postala sama po sebi povezana z vrednostjo zavarovanja s premoženjem v njegovih rezervah. 8. maja 2022 je 4pool Curve, eden največjih združenj stabilnih coinov, zabeležil povečanje ponudbe UST za 60 %, kot je prikazano v spodnjem grafikonu.
Kmalu zatem je zamenjava 85 milijonov dolarjev med UST in USDC ponovno povzročila le rahlo neravnovesje združenja. Kasneje so prišli veliki igralci in s prodajo ETH na trgu, kupil vrednost UST skoraj na 1 dolar, kot je prikazano v spodnjem grafikonu.
Vidite lahko, da je bilo ravnotežje skupine Curve začasno obnovljeno na prejšnje ravni in je bila vezava začasno shranjena. Vendar pa 9. maja vidimo, da se je podobna situacija zgodila, ko je bila izvedena še ena velika prodaja UST v skupini Curve, zaradi česar je neravnovesje v bazenu preseglo 80 % UST. Cena UST je padla na približno 0.60 $ približno v istem času. Kripto trg je zašel v paniko in zavarovanje, ki ga ima LFG, je v padajoči spirali postalo manj vredno. To je vplivalo na vrednost LUNE, saj naj bi jo nenehno prodajali, da bi obdržali klin – in to je bil začetek konca. Od takrat naprej se fiksacija nikoli ni dvignila nad 0.8 USD, vrednost nosu LUNA pa je padla za več kot 99 %, trenutno znaša 0.00026 USD.
Veliko vprašanj v epizodi Terra/Luna je še vedno neodgovorjenih. Natančneje, kdo je bil odgovoren za množično prodajo UST na Curve? Je bil to orkestriran "napad" na depeg UST? Zakaj LFG ni pripravil načrta za izredne razmere za zaustavitev devalvacije LUNA in UST? Zakaj sta fundacija in Do Kwon postopek ponovne stabilizacije žetona opravila ročno? so BTC zavarovani žetoni varni v zelo koreliranih scenarijih?
Posledic tega črnega poglavja v zgodovini kriptovalut še nismo videli, saj se ekosistem Terra in UST večinoma tržita za maloprodajni denar. Morda boste dobro videli povečal nadzor regulatorjev do stabilnih kovancev in kripto na splošno. Ena stvar, ki si jo morate pri tem zapomniti, je, da je kriptovaluta še vedno nezrel trg in da je decentralizirano okolje z množičnimi viri, kot je, prinaša veliko tveganje. Zato morate vedno upoštevati, da ima vsaka naložba svoja tveganja in svoje raziskave je še naprej najpomembnejša.
Kredit za slike: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Zavrnitev odgovornosti: Ta članek je zgolj informativne narave. Ne gre za neposredno ponudbo ali zbiranje ponudbe za nakup ali prodajo ali za priporočilo ali potrditev kakršnih koli izdelkov, storitev ali podjetij. Bitcoin.com ne nudi naložbenih, davčnih, pravnih ali računovodskih nasvetov. Niti družba niti avtor ne odgovarjata neposredno ali posredno za kakršno koli škodo ali izgubo, ki bi jo povzročila ali domnevno povzročila uporaba ali zanašanje na katero koli vsebino, blago ali storitve, omenjene v tem članku.
Vir: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-may-2022/