To je mesečno poročilo o tržnih vpogledih junija 2022 Izmenjava Bitcoin.com. V tem in naslednjih poročilih pričakujte, da boste našli povzetek uspešnosti kripto trga, povzetek makrov, analizo tržne strukture in še več.
Crypto Uspešnost trga
Kripto trgi so nadaljevali padajoči trend kot BTC in ETH so se v zadnjih 30 dneh zmanjšale za 44 % oziroma 30 %.
Makroekonomski obeti so še naprej neugodni za tvegana sredstva, saj se visoka inflacija združuje z zvišanimi cenami surovin in zaostrenimi razmerami na trgu dela v ZDA. Poleg tega je kriptovaluta doživela kreditno krizo, saj so glavni igralci najemanja/posojanja, kot so Celsius, 3AC in Babel Finance, plačilno nesposobni.
Kljub velikim izgubam na BTC in ETH, so se nekatera sredstva z veliko kapitalizacijo ohranila. Od 50 najboljših sredstev glede na tržno kapitalizacijo je Helium deloval najbolj pozitivno, saj je v zadnjih 33 dneh pridobil 30 %. LEO se je podražil za 11.20 %, LINK pa je ostal praktično nespremenjen. Največjo slabšo uspešnost so zabeležili AVAX, ki se je znižal za 44 %, Bitcoin Cash (za 39 %) in Cronos (za 40 %).
Makro povzetek: Pritisk na surovine kljub dejanjem centralnih bank
Na zadnjem srečanju FOMC je ameriška centralna banka Federal Reserve prvič po letu 1994 zvišala obrestne mere za 75 bazičnih točk. To je bilo posledica nadaljevanja visokih podatkov o CPI, ki so maja 8.1 znašali 2022 % (najvišje od leta 1981). Delovne razmere v ZDA ostajajo zaostrene, saj so aprilske številke (objavljene 1. junija) pokazale, da se je število prostih delovnih mest le nekoliko zmanjšalo na 11.4 milijona, potem ko je bilo marca rekordnih 11.8 milijona. Predsednik Powel je namignil na drugo zvišanje obrestne mere med 50 in 75 baznih točk, ki bo objavljeno na seji FOMC julija 2022.
Ker se centralne banke zaostrijo, težave v dobavni verigi v kombinaciji s politično nestabilnostjo še naprej dvigujejo cene surovin. Prednjačila je nafta, pri čemer so terminske pogodbe na lahko nafto dosegle 120 USD za sod, preden so se na zadnjih trgovalnih sejah stabilizirale nad 105 USD. Ponudba/povpraševanje se še naprej uravnoveša proti večjemu povpraševanju. Kljub uničenju povpraševanja zaradi visokih cen nafte so omejitve dobavne verige zaradi sankcij proti ruskemu izvozu ohranile oskrbo.
Tržna struktura: Prisilna kapitulacija znak lokalnega dna?
BTC trgi so v enem mesecu doživeli dve prisilni razprodaji znatnega obsega. Najprej je bila likvidacija premoženja fundacije Luna, ki je prodala do 80,000 BTC, skupaj s precejšnjimi zneski ETH in druga likvidna sredstva. Druga je bila kreditna kriza in likvidacija Celsiusa, 3AC in Babel Finance. Tržna kapitalizacija kriptovalute je padla za 2.1 milijona dolarjev z najvišje vrednosti vseh časov, dosežene novembra 2021.
To je pritiskalo na rudarje, ki se soočajo tudi z višjimi stroški električne energije. Ker cene še naprej padajo, lahko vidimo, da se donosnost rudarjev zmanjšuje. Glede na Glassnodeov model regresije težavnosti, "celotni stroški vzdrževanja" rudarjenja trenutno znašajo 17,800 $, kar je približno BTC trgovali prejšnji vikend.
Ker je heshrate Bitcoin že za 10 % nižji od zgodovinskega najvišjega, se zdi, da nedonosni rudarji že odhajajo iz povezave.
Lahko trdimo, da bodo rudarji postali prisilni prodajalci, ko se bo donosnost zmanjšala. Puell Multiple (PM), prikazan v oranžni barvi na spodnjem grafikonu, je oscilator, ki spremlja prihodke, ki jih ustvarijo rudarji. PM kaže vrednost 0.35, kar pomeni 61 % prihodkov pod letnim povprečjem. To je blizu ravni na medvedjih trgih 2014/2015 in 2018/2019. Takrat so rudarji videli PM večkratnik 0.31, kar je pomenilo 69-odstotni upad prihodkov v primerjavi z letnim povprečjem.
Stiskanje traku težavnosti (DRC), prikazano v vijolični barvi na zgornjem grafikonu, je stresni model rudarja. Označuje, da rudarske naprave ne delujejo. Izklop rudarskih ploščadi se zgodi iz več razlogov. Ti vključujejo regulativne vidike, vse večjo težavnost algoritma Bitcoin, povečanje stroškov električne energije in seveda zmanjšanje dobičkonosnosti zaradi nižjih tržnih cen. V zgornjem grafikonu lahko opazimo zmanjšanje te metrike, kar kaže, da je zaradi enega ali več navedenih razlogov manj aktivnih naprav.
Nato si bomo ogledali kohorto dolgoletnih imetnikov (LTH). Ko udeleženci na trgu kapitulirajo, so LTH pod stresom. Kot je prikazano spodaj, je kohorta LTH zabeležila skupno zmanjšanje ponudbe za 178 tisoč BTC v zadnjem mesecu, kar predstavlja 1.31 % vseh deležev te skupine.
Druga zanimiva metrika za razumevanje stanja trenutne razprodaje je oživitev stare ponudbe. Kot je razvidno spodaj, približno 20-36K BTC se trenutno oživljajo na dan, kar je podobno ravnem 22. aprila. Ta kazalnik lahko razumemo kot indeks strahu, saj kaže na potrebo dolgoročnih imetnikov po prodaji svojih pozicij zaradi trenutnih razmer.
Nazadnje si bomo ogledali prilive in odlive iz centraliziranih borz, znanih tudi kot neto tokovno menjalno saldo. Ko vidimo tržni priliv na borze, lahko domnevamo, da udeleženci na trgu želijo prodati svoje žetone. Ko opazimo odliv trga iz borz, lahko domnevamo, da udeleženci na trgu želijo zadržati svoje žetone.
Spodaj lahko opazimo močan tržni priliv maja 2022 na podlagi zloma LUNA, s prilivi, ki so dosegli +4 % na teden (valuza). To je bilo podobno kot pri razprodajah v letih 2018–2019 (>1 % prilivov deviznega bilanca).
Pri zadnji razprodaji (junij) pa opažamo 2.8-odstotni odliv na teden. To je mogoče pripisati edinstvenosti razprodaje. Ker je kreditna sposobnost nekaterih največjih igralcev kriptovalute prišla pod vprašaj, so bili udeleženci morda prisiljeni premakniti svoje žetone v lastno skrbništvo, kjer je manj zaznanega tveganja.
Če povzamemo, je trg maja in junija 2022 doživel vzporedne razprodaje. Čeprav so jih spodbudili močni makroekonomski vetrovi, sta lahko dva dogodka črnega laboda (in sicer zlom LUNA in insolventnost 3AC in drugih velikih akterjev) povzročila povzročilo preprodajo. To lahko pomeni, da smo že videli lokalno dno. Dolgoročno pa je verjetno, da bo makro slika še naprej močno vplivala na trge.
Kredit za slike: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Vir: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/