Nedavne politične odločitve večjih centralnih bank so bile dobro uravnotežene in so vnesle določeno stopnjo negotovosti glede njihovih prihodnjih dejanj. Zvezne rezerve so se odločile, da obrestne mere obdržijo nespremenjene, vendar so na naslednjem sestanku nakazale morebitno zvišanje obrestne mere. Bank of England je ohranila svoje stališče s skoraj enakomerno razdeljenimi glasovi, zaradi česar so nekateri verjeli, da je bil vrh morda dosežen. Evropska centralna banka je kljub slabši gospodarski rasti zvišala obrestne mere. Te obrestne mere so povzročile pritiske na plače in cene, saj v teh državah nastopijo gospodarske negotovosti.
Dinamika plač, ki vpliva na politike centralne banke
Vse večja zapletenost razlage signalov iz gibanja cen in gospodarske dejavnosti je prispevala k tej negotovosti. To povečuje možnost napak in morebitnih razhajanj v politiki glavnih centralnih bank po več kot letu dni vzporednega zaostrovanja.
Eden od dejavnikov, ki prispeva k morebitnemu razhajanju, je sprememba dejavnikov inflacije. Dejavniki na strani ponudbe, kot so motnje zaradi pandemije in geopolitični dogodki, so se zmanjšali, zato so domači dejavniki postali pomembnejši. Centralne banke pozorno spremljajo rast plač, ki bi lahko preprečila, da bi se storitvena in osnovna inflacija uskladila z skupno inflacijo, če bi se ohranila na visoki ravni.
Vedenje rasti plač se razlikuje med gospodarstvi. V ZDA so se urne plače znižale, vendar ostajajo na ravneh, ki niso v skladu z 2-odstotno inflacijo, če se ohranijo. Ključno vprašanje je, ali je to odziv na preteklo inflacijo ali pa delavci vidijo ta dviga plač kot novo izhodišče.
V evroobmočju, kjer se plače pogosto določajo s kolektivnimi pogajanji, je odziv na inflacijo cen zaostal. Evropska centralna banka v svojih političnih odločitvah močno poudarja rast plač.
Ta nasprotja poudarjajo vpliv delovnih razmerij na inflacijo in politike centralne banke. Različna dinamika trga dela povzroča razlike v oblikovanju plač, kar posledično vpliva na inflacijo. Poleg tega so trgi dela sami po sebi politični, kar je razvidno iz tekočih stavk delavcev. Zaradi tega so pogajanja o plačah zapletena za centralne banke, da jih lahko predvidevajo in nanje vplivajo.
Združeno kraljestvo izstopa z izrazito višjo nominalno rastjo plač kot večja gospodarstva. Medletna rast rednih plač je 7.8-odstotna, kar je precej nad inflacijo cen. Komentarji Bank of England o plačah so včasih sprožili polemike. Učinkovita komunikacija je ključnega pomena za preprečevanje nadaljnjih napetosti na trgih dela.
Ne glede na lokalno dinamiko plač morajo centralne banke zagotoviti, da je rast plač usklajena z ravnmi, ki so skladne z njihovimi inflacijskimi cilji. To bo ključni vidik njihovih političnih strategij.
Obravnava morebitnega vpliva spirale plač in cen
Koncept spirale plač in cen dobiva ponovno pozornost, kar bi lahko predstavljalo izziv za centralne banke po vsem svetu, vključno z Federal Reserve, Evropsko centralno banko, Bank of England, Bank of Japan in drugimi.
Nedavni ukrepi sindikata Združenih avtomobilskih delavcev (UAW) v usmerjeni stavki proti glavnim detroitskim proizvajalcem avtomobilov so ta koncept ponovno postavili v središče pozornosti. Z gospodarskega vidika lahko inflacija vztraja na visoki ravni, ko delavci pridobijo večjo pogajalsko moč, da zahtevajo plače, ki prehitevajo naraščajoče cene.
Federal Reserve in druge centralne banke, kot je Bank of England, pozorno spremljajo takšen razvoj dogodkov. Raziskava nekdanjega predsednika Feda Bena Bernankeja in Olivierja Blancharda v začetku tega leta je poudarila možnost spirale cen na tesnih trgih dela. Glede na to, da imajo sindikati vpliv v proizvodnji, zlasti na trenutnem tesnem ameriškem trgu dela, je tveganje takšne spirale zaskrbljujoče.
V ZDA in po svetu se je opazno povečala sindikalna dejavnost, deloma zaradi znatnega povečanja osnovnih življenjskih stroškov, vključno s hrano, namestitvijo, varstvom otrok in zavarovanjem. V kombinaciji s skokovitim dvigom cen nafte ta položaj predstavlja velik izziv za posameznike s fiksnimi proračuni.
Nedavna sindikalna pogajanja, zlasti pogajanja UAW, bodo verjetno privedla do velikodušnih dogovorov, kar bo prispevalo k zaznavanju lepljivih plač za Federal Reserve. Ta dejavnik bo verjetno kmalu vplival na postopek odločanja Feda.
Ko Fed krmari s temi izzivi, je pomembno vedeti, da se centralne banke odzivajo na gospodarstvo, namesto da neposredno določajo obrestne mere. Negotovost gospodarske poti še dodatno otežuje poskuse Feda, da nakaže jasno usmeritev politike.
Nepredvidljiva narava gospodarstva je izpodbijala prejšnje napovedi Feda. Čeprav lahko nedavni prikazi moči sindikatov vplivajo na inflacijo, je še prezgodaj, da bi ugotovili, ali bo to vodilo do trajnega povečanja.
Na splošno, čeprav obeti glede inflacije ostajajo negotovi, obstaja veliko tveganje recesije, ki je v ZDA ne bi smeli spregledati. To zapleteno gospodarsko okolje predstavlja izzive za centralne banke po vsem svetu.
Vir: https://www.cryptopolitan.com/central-banks-respond-to-wage-price-pressure/